航运周报20240409消息面扰动加剧，欧线远月波动增加东证衍生品研究院黑色与航运部兰淅从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评集装箱运价截至4月3日，SCFI综合指数收于1745.43点，环比上涨0.8%。其中，SCFI（欧线）收于1997美元/TEU，环比上涨0.2%，涨幅不及预期意味着4月提涨未能成功。本周最新SCFIS（欧线）收于2172.14点，和上周基本持平，结合现货报价趋势来看，4月欧线交割结算价和当前盘面价格相比差异不大，EC2404后续波动有限。近期地缘局势波动加剧，上周市场对绕行持续的预期得到强化，EC远期曲线的平坦化推动远月合约上涨。近两日消息面扰动进一步增加，以色列从拉法大规模撤军，而后以方宣称已敲定攻击拉法日期，此外，周一开罗传出利好消息、巴以谈判有望达成，后被哈马斯和以色列接连否认。如果绕行持续，远月仍然存在一定上涨空间，但消息面扰动增加，盘面波动加剧，单边操作的风险较大，建议谨慎操作、可适当关注06低多的机会。目前4-6价差已有收敛，虽然存在贴水，但6月受消息面扰动影响，价差进一步收敛的压力较大，前期获利反套仓位可继续持有，不建议新开反套头寸。6-8贴水幅度依然偏高，从季节性角度来看，6-8反套的安全边际相对充足，建议重点关注。美国部分行业已经陆续进入补库阶段，对北美集装箱需求形成部分支撑，近期国内出口前景有所改善，出口是否会有持续性修复有待观察。供应来看，航司恢复多条美线运输，供应有所回升，美线运价上涨趋势或难持续。 周内行业要闻回顾1.美国巴尔的摩港因一座大桥被一艘集装箱船撞塌后关闭。近日，负责清理航道的美国陆军工程兵部队公布了一份暂定时间表，计划在5月底前全面恢复港口通航。2.4月4日，美国财政部宣布对阿联酋船舶管理公司OceanlinkMaritimeDMCC及其旗下13艘船舶实施制裁，指控该公司为伊朗军方提供运输网络。受制裁的船舶包括Anthea、Baxter、Boreas、CalypsoGas、CapeGas、Demeter、Elsa、Glaucus、Hebe、Hecate、Meraki、OceanusGas和Ourea。3.进口量激增与铁路运力紧张相互叠加，导致北美西海岸港口，特别是温哥华港的集装箱停留时间不断攀升。这一趋势加剧了港口的运营压力，使得进口商面临更大的挑战。4日，温哥华弗雷泽港务局发布的数据显示，Centerm码头的集装箱停留时间已超过7天，而Vanterm和Deltaport的的停留时间也维持在5至7天的高位。平均停留时间已从去年12月的4.3天持续攀升至今年3月的7.3天，显示出问题的严重性。4.为了遏制运价下跌趋势，赫伯罗特于4日宣布，自4月15日起，将提高亚洲至北欧航线的FAK费率至3000美元/FEU。随后，达飞于5日跟进，将该航线的FAK费率调高至4000美元/FEU。同样自4月15日起，赫伯罗特针对西地中海和黑海港口实施新的FAK费率，分别为3700美元/FEU和4100美元/FEU。而达飞则进一步提高了这些费率，分别至4200美元和4400美元。MSC计划于4月15日起调整地中海和黑海航线的FAK费率。值得注意的是，其亚洲至西地中海航线的FAK费率较高，达到4800美元/FEU，而黑海航线费率则为5100美元/FEU。这些举措显示出各大航运公司为稳定运价而采取的积极行动。 航运市场重点高频价格监测资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院单位最新价上一期周度环比月度环比年度同比SCFI综合指数2009年10月16日=1000174517310.8%-7.4%82.4%SCFI：上海-欧洲美元/TEU199719940.2%-6.4%127.7%SCFI：上海美西美元/FEU33083407-2.9%-18.1%156.0%SCFI：上海-美东美元/FEU43594447-2.0%-22.3%103.0%SCFIS：欧洲航线2020年6月1日=100021722174-0.1%-14.3%133.6%SCFIS：美西航线2020年6月1日=100018891890-0.1%-13.2%178.4%FBX综合指数美元/FEU24872682-7.3%-18.7%68.4%FBX：中国-欧洲美元/FEU329432581.1%-23.6%130.8%FBX：中国-美西美元/FEU36263728-2.7%-26.9%223.1%FBX：中国-美东美元/FEU530152840.3%-27.7%103.4%Clarksons租船指数点100.098.61.5%8.6%-107.0%BDI指数点15941821-12.5%-30.4%8.2%BCI指数点21982637-16.6%-47.0%17.7%BPI指数点16671879-11.3%-7.6%-3.3%BSI指数点12581331-5.5%-3.0%7.0%BHSI指数点733772-5.1%-2.7%10.4%C3：图巴朗-青岛美元/吨24.325.7-5.4%-18.0%13.0%C5：西澳-青岛美元/吨9.29.5-3.2%-37.2%12.7%低硫燃料油美元/吨6326300.3%2.5%6.4%高硫燃料油美元/吨4934783.0%6.8%1.5%船用柴油美元/吨8217894.1%3.5%6.3%高低硫燃油价差美元/吨139149-6.5%-10.5%28.5%集装箱海运干散货运输燃油价格 航运市场重点数据监测——集装箱海运 集装箱现货价格趋势资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）上海出口集装箱运价指数（SCFI）XSI-C集装箱运价走势集装箱租船指数0200040006000800010000120001400019/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/01上海-欧洲（美元/TEU）上海-地中海（美元/TEU）上海-美西（美元/FEU）上海-美东（美元/FEU）02000400060008000100001200021/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03SCFIS:欧洲航线(基本港)SCFIS:美西航线(基本港)2020年6月1日=1000020004000600080001000012000140001600021/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03远东-欧洲远东-美西美元/FEU05010015020025030035040045050019/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/01集装箱租船指数点 集运欧线期货走势资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院集运欧线期货盘面价格与基差走势EC期货分合约价格走势EC期货跨月价差走势EC主力持仓和成交变化-1500-1000-50005001000150020000500100015002000250030003500400023/0923/0923/1023/1023/1123/1123/1123/1223/1224/0124/0124/0224/0224/0324/0324/04SCFIS:欧洲航线(基本港) 点主力合约结算价点基差（现货-期货，右轴）2020年6月1日=100005001000150020002500300023/1023/1123/1123/1123/1123/1123/1223/1223/1223/1224/0124/0124/0124/0124/0224/0224/0224/0224/0224/0324/0324/0324/0324/04欧线集运2404欧线集运2406欧线集运2408欧线集运2410欧线集运2412点010000020000030000040000050000060000070000024/0424/0424/0324/0324/0324/0324/0324/0224/0224/0224/0224/0124/0124/0124/0124/0123/1223/1223/1223/1223/1223/1123/1123/1123/1123/1123/1123/10持仓量成交量手-200-100010020030040050023/0823/0923/0923/0923/1023/1023/1123/1123/1223/1224/0124/0124/0224/0224/0324/0324/032404-24062406-2408 集装箱海运基本面——关键枢纽监测资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院苏伊士运河集装箱船通行情况好望角集装箱通行情况巴拿马运河新船闸通行情况加通湖水位监测02004006008001000120014001600180002040608010012014016023/0323/0423/0523/0523/0623/0723/0723/0823/0923/0923/1023/1123/1223/1224/0124/0224/0224/0324/04苏伊士运河集装箱通行（艘）苏伊士运河集装箱通行（右，千TEU）1001502002503003504004505002025303540455023/0323/0423/0523/0523/0623/0723/0723/0823/0923/0923/1023/1123/1223/1224/0124/0224/0224/0324/04巴拿马运河新船闸集装箱通行（艘）巴拿马运河新船闸集装箱通行（右，千TEU）051015202523/1023/1023/1023/1023/1123/1123/1123/1123/1223/1223/1223/1223/1224/0124/0124/0124/0124/0224/0224/0224/0224/0324/0324/0324/0324/0324/04东向西向艘74767880828486889020/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03英尺 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院主流航线日度运力投放（TEU）集装箱船舶闲置比率（%）集装箱船舶航速（节）全球集装箱港口拥堵运力占比（%）12000013000014000015000016000017000018000019000040000045000050000055000060000065000070000022/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/03跨太平洋运力亚欧运力跨大西洋运力（右）01234567891014/0114/0614/1115/0415/0916/0216/0716/1217/0517/1018/0318/08