航运周报：马士基再降价，消息面扰动加剧

航运周报20240305马士基再降价，消息面扰动加剧东证衍生品研究院黑色与航运部兰淅从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评集装箱运价中国出口集装箱运输市场仍处于长假之后的恢复态势，总体恢复情况较为缓慢，多数航线市场运价继续下跌，综合指数延续下行走势。截至3月1日，上海出口集装箱综合运价指数收于1979.12点，环比下跌6.2%。其中SCFI（欧线）收于2277美元/TEU，环比下跌9.2%。最新3月5日，SCFIS（欧线）收于2849.62点，环比下跌3%，预计下周跌幅酱油进一步扩大。上周，马士基再度下调3月中下旬船期报价，40尺柜报价由3700下调至3200美元/箱附近、20尺柜由2300调整至1800美元/箱子，运价降幅再度超出市场预期。降价意味着节后接单并不理想，加上3月后两周运力环比显著回升，节后供需缺口未能如期兑现，运价下行压力陡升。消息面扰动依然存在，巴以停火谈判进展波折不断，对市场情绪扰动较大。目前巴以在人质和永久性停火的问题上分歧较大，停火谈判继续面临波折。斋月临时停火的可能性继续降低，而永久停火协议并非短期能够达成。在永久停火协议达成前，红海地区通行仍然面临风险，虽然达飞宣布考虑重返红海，但其他班轮公司短期回到红海的可能性仍然偏低。现货价格加速调整大幅超出预期、对市场情绪造成较大冲击，4月欧线估值或有进一步下移。但目前盘面基本已经下跌到位，盘面下方1700-1800支撑位仍然偏强。历史数据显示4月即期运价大幅下调的可能性偏低，一旦4月货量改善、运价跌势放缓，盘面一旦超跌、可能将会开启基差修复逻辑，无法排出盘面反弹的可能性。因此，在4月船期报价趋势明朗前，建议观望为主。 周内行业要闻回顾1.2月28日，达飞集团官网发布最新信息称，经过重新评估红海南部地区的情况，目前有条件恢复过境。不过，由于情况仍在不断变化，达飞也无法保证能否顺利复航。达飞称，在每次过境之前，会对每艘船情况进行评估。此前一周，达飞的一艘集装箱船已经在法国海军护航下过境红海。今年2月1日，达飞曾宣布停止过境红海，改道好望角。2.近期，航运公司马士基（MSK）和韩新海运（HMM）分别公布了2023年第四季度及全年业绩情况。此外，两家船公司对2024年的航运前景提出了不同观点。马士基预计，2024年集装箱航运将面临“重大的供给过剩挑战”，影响可能延伸至2026年。马士基预测，今年该公司的全球集装箱贸易将增长2.5%至4.5%，相当于现有船队11%的运力进入市场。HMM表示，“红海危机仍在持续，巴拿马运河的严重干旱限制了船只过境”，并表示这导致了“广泛的不确定性和市场波动”。3.在“Rubymar”轮沉没后，也门胡塞武装3日警告称，将继续袭击英国船只。胡塞武装负责对外事务的高级官员侯赛因·伊齐在社交媒体写道，英国袭击也门，且与美国一道“支持针对加沙平民的罪行”，胡塞武装“将击沉更多英国船”。4.数据提供商和分析机构Kpler首席农产品分析师IshanBhanu表示：“几乎所有从美洲和西欧出发的干散货谷物运输船都在避开红海，唯一的例外是前往伊朗的船只，在航程较短的情况下，他们仍然会选择红海航线。”“同时，我们跟踪的所有从黑海前往亚洲的船只几乎无一例外地都要经过红海。”IshanBhanu补充说。根据他的估计，2月份通过苏伊士运河的谷物过境量从2023年2月的530万吨降至260万吨的低点。5.埃及总统塞西19日在第七届埃及能源展开幕式上表示，受地缘政治因素影响，今年以来，苏伊士运河通行费收入下降40%至50%。 航运市场重点高频价格监测资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院单位最新价上一期周度环比月度环比年度同比SCFI综合指数2009年10月16日=100019792110-6.2%-9.2%112.6%SCFI：上海-欧洲美元/TEU22772508-9.2%-20.4%163.2%SCFI：上海美西美元/FEU42624691-9.1%-3.4%255.2%SCFI：上海-美东美元/FEU57476127-6.2%-10.4%147.6%SCFIS：欧洲航线2020年6月1日=100028502937-3.0%-17.9%206.2%SCFIS：美西航线2020年6月1日=10002521217216.0%0.3%256.9%FBX综合指数美元/FEU32283339-3.3%-1.8%65.9%FBX：中国-欧洲美元/FEU45014553-1.1%-11.7%106.6%FBX：中国-美西美元/FEU47544809-1.1%8.9%343.9%FBX：中国-美东美元/FEU66526709-0.8%4.4%183.8%Clarksons租船指数点91.489.32.3%12.0%-104.6%BDI指数点2297187122.8%65.5%100.6%BCI指数点4205316332.9%118.6%320.5%BPI指数点1773157812.4%18.4%13.9%BSI指数点128211987.0%22.3%7.6%BHSI指数点74163916.0%26.0%28.9%C3：图巴朗-青岛美元/吨28.826.29.9%32.5%61.4%C5：西澳-青岛美元/吨13.711.221.8%71.3%83.2%低硫燃料油美元/吨6136120.2%3.3%4.8%高硫燃料油美元/吨4314300.3%2.5%-3.6%船用柴油美元/吨782794-1.5%-3.0%-3.8%高低硫燃油价差美元/吨1811800.9%5.3%32.4%集装箱海运干散货运输燃油价格 航运市场重点数据监测——集装箱海运 集装箱现货价格趋势资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）上海出口集装箱运价指数（SCFI）XSI-C集装箱运价走势集装箱租船指数0200040006000800010000120001400019/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/12上海-欧洲（美元/TEU）上海-地中海（美元/TEU）上海-美西（美元/FEU）上海-美东（美元/FEU）02000400060008000100001200020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/0622/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/02SCFIS:欧洲航线(基本港)SCFIS:美西航线(基本港)2020年6月1日=1000020004000600080001000012000140001600021/1021/1222/0222/0422/0622/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/12远东-欧洲远东-美西美元/FEU05010015020025030035040045050019/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/12集装箱租船指数点 集运欧线期货走势资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院集运欧线期货盘面价格与基差走势EC期货分合约价格走势EC期货跨月价差走势EC主力持仓和成交变化-1500-1000-50005001000150020000500100015002000250030003500400023/0823/0923/0923/0923/1023/1023/1123/1123/1223/1224/0124/0124/0224/0224/03SCFIS:欧洲航线(基本港) 点主力合约结算价点基差（现货-期货，右轴）2020年6月1日=1000-300-200-100010020030040050060070023/0823/0923/0923/0923/1023/1023/1123/1123/1223/1224/0124/0124/0224/0224/032404-24082408-241205001000150020002500300023/0923/0923/0923/1023/1023/1023/1023/1123/1123/1123/1123/1123/1223/1223/1223/1224/0124/0124/0124/0124/0124/0224/0224/0224/02欧线集运2404欧线集运2406欧线集运2408欧线集运2410欧线集运2412点010000020000030000040000050000060000070000024/0324/0224/0224/0224/0124/0124/0124/0124/0124/0123/1223/1223/1223/1223/1223/1123/1123/1123/1123/1123/1123/1023/1023/1023/1023/0923/0923/09持仓量成交量手 集装箱海运基本面——关键枢纽监测资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院苏伊士运河集装箱船通行情况好望角集装箱通行情况巴拿马运河新船闸通行情况加通湖水位监测02004006008001000120014001600180002040608010012014016023/0223/0323/0323/0423/0523/0623/0623/0723/0823/0823/0923/1023/1023/1123/1223/1224/0124/0224/03苏伊士运河集装箱通行（艘）苏伊士运河集装箱通行（右，千TEU）1001502002503003504004505002025303540455023/0223/0323/0323/0423/0523/0623/0623/0723/0823/0823/0923/1023/1023/1123/1223/1224/0124/0224/03巴拿马运河新船闸集装箱通行（艘）巴拿马运河新船闸集装箱通行（右，千TEU）051015202523/0923/0923/0923/0923/1023/1023/1023/1023/1023/1123/1123/1123/1123/1223/1223/1223/1223/1224/0124/0124/0124/0124/0224/0224/0224/0224/03东向西向艘74767880828486889020/0220/0420/0620/0820/1020/1221/0221/0421/0621/0821/1021/1222/0222/0422/0622/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/02英尺 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院主流航线日度运力投放（TEU）集装箱船舶闲置比率（%）集装箱船舶航速（节）全球集装箱港口拥堵运力占比（%）12000013000014000015000016000017000018000019000040000045000050000055000060000065000070000022/0622/0722/0822/0922/1022/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/02跨太平洋运力亚欧运力跨大西洋运力（右）012345678