交运行业周报：BDI创三年新高马士基完成收购汉堡南美，航运复苏基调强化

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y BDI创三年新高马士基完成收购汉堡南美，航运复苏基调强化 国联证券交运行业周报 行情回顾：  上周中信交运指数-0.23%；同期沪深300指数-2.58%。交运子行业板块整体表现较为抗跌，物流、港口、公交板块涨幅均超过1%，前期表现强势的航空机场板块上周表现较弱。 本周观点： BDI指数从上月中旬开始连续上涨并于上周五再次大涨48点至2014年3月以来的新高的1626点，这一数值也意味着除少数成本控制不好的公司之外，大部分的散货船舶公司应该都开始盈利了。分项来看，BCI/BPI近几日出现了较大幅度上涨尤其是BCI上涨势头尤为迅猛，而反应小型船舶运价指数的BSI以及BHSI却涨势相对微弱。究其原因，铁矿石需求量价齐升以及煤炭交易量较预期有所增长给大型船舶的运费市场带来了利好，此外近段时间国内港口的weather delay以及巴西出口的显著增长也助推了运价的上行。值得一提的是，今年以来中国的焦煤进口量上升了21.5%，预计年底将超越日本成为全球最大焦煤进口国。不仅如此，印度的热燃煤库存也已降至三年新低，未来进口速度势必会加快。长期来看，全球经济日益回暖，叠加中国将半成品通过一带一路出口、同时从国外进口原材料，有望在未来几年促进海上贸易繁荣发展。从船队供需结构来看，散装航运舰队的成长已在趋缓，明年新造船只的交货量又将大幅减低，订单运力比已处于历史最低水平，对行业景气复苏继续持乐观的态度。集运方面近期同样利好频传，11月30日马士基航运与欧特克集团关于收购德国集装箱航运公司汉堡南美船务集团的交易已经完成。汉堡南美的105艘集装箱船将被并入马士基航运公司的集装箱船队，因此整个公司的集装箱船舶将达到773艘(包括自有和租赁)。根据Alphaliner 2017年11月27日的数据，马士基航运和汉堡南美集装箱总运力将达到415万TEU，船舶运力占全球运力的19.3%，继续位居全球第一。同日，德国集装箱航运巨头赫伯罗特完成了对位于阿联酋的阿拉伯联合国家轮船的整合。随着经营主体的减少，行业集中度的不断提升，未来船公司之间更容易达成默契，稳定运价。建议从中长线角度跟踪航运业逐步复苏的进程，持续关注中远海运集团旗下干散及集运标的中远海特（600428.SH）中远海控（601919.SH）。  风险提示 改革进度不及预期、油价汇率大幅波动、需求增速不达预期。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2017年12月04日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 中性 上次建议： 中性 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 陈晓 分析师 执业证书编号：S0590513120001 电话：0510-82833217 邮箱：chenx@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《经济复苏叠加结构优化，行业景气持续向上》 《交通运输》 2017.11.21 2、《“双11”主题开始活跃，BDI指数创三年新高》 《交通运输》 2017.09.27 3、《行业整体ROE水平提升，航空航运板块存阶段性机会》 《交通运输》 2017.09.18 请务必阅读报告末页的重要声明 -5%4%13%22%2016-122017-042017-082017-11交通运输沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 上周市场回顾 1.1 航空机场板块跟随前期强势股回调 上周中信交运指数-0.23%；同期沪深300指数-2.58%。交运子行业板块整体表现较为抗跌，物流、港口、公交板块涨幅均超过1%，前期表现强势的航空机场板块上周表现较弱。 图表1：交运各子行业周涨跌幅 图表2：交运各子行业年度涨跌幅 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 1.2 上周个股表现：华北高速摘牌前股价大幅波动 图表3：上周涨幅前十个股 图表4：上周跌幅前十个股 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 1.39%1.08%1.02%0.40%0.37%-0.21%-0.23%-2.58%-2.62%-2.88%-4%-3%-2%-1%0%1%2%物流港口公交航运公路铁路中信交运沪深300航空机场证券简称证券代码最新价格上周涨幅月涨跌幅年涨跌幅1海峡股份002320.SZ20.7510.96%5.01%33.22%2海南高速000886.SZ7.3210.91%4.42%41.59%3澳洋顺昌002245.SZ10.709.97%2.10%20.22%4恒通股份603223.SH25.997.35%-1.29%-22.64%5圆通速递600233.SH17.926.54%0.00%-29.16%6唐山港601000.SH4.715.84%1.95%19.60%7保税科技600794.SH4.175.84%-2.11%-33.48%8中储股份600787.SH11.475.62%2.14%26.95%9南京港002040.SZ13.375.44%-1.98%-34.99%10天顺股份002800.SZ33.025.16%1.26%-48.22%证券简称证券代码最新价格上周跌幅月涨跌幅年涨跌幅1华北高速000916.SZ8.10-9.60%10.05%67.01%2春秋航空601021.SH37.93-9.06%-1.28%3.74%3吉祥航空603885.SH13.17-8.16%-1.94%-19.95%4天海投资600751.SH7.03-6.52%1.44%-15.91%5韵达股份002120.SZ40.21-6.16%1.08%-4.06%6上海机场600009.SH42.06-3.71%0.72%60.49%7东方航空600115.SH7.31-3.69%-1.22%4.17%8楚天高速600035.SH4.98-2.92%0.00%-17.69%9长航凤凰000520.SZ4.32-2.70%1.17%-45.32%10长航凤凰000520.SZ4.32-2.70%1.17%-45.32% 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 2 行业最新数据及新闻 2.1 物流板块 新闻 普洛斯股东同意私有化或明年1月29日前正式退市 11 月 30 日消息，普洛斯在今日召开的股东大会上已经通过私有化要约。普洛斯预计在明年 1 月 29 日前股东将收到私有化要约付款，随后普洛斯将正式退市。 据此前报道，7月份，厚朴、高瓴资本、万科、SMG、中银投资等组成的中国财团参与私有化普洛斯。其中收购每股价格为3.38新加坡元，估值约160亿新元，折合790亿元人民币，约116亿美元，万科占股21.4%。交易完成后，普洛斯将从新加坡交易所退市。消息称，普洛斯预计在明年1月29日前股东将收到私有化要约付款，随后普洛斯将正式退市。而至于卖身的原因，彼时有报道称普洛斯表示寻求收购，是因其最大股东新加坡主权财富基金GIC，要求对公司的进行战略审查而引发。另有分析指出，收购系梅志明所在的管理层意图通过联合外界资本力量，私有化普洛斯并寻求在香港上市的途径。 DHL公司将投资3.65亿美元在马来西亚建设一个数据中心 近日获悉，DHL公司计划在其IT服务中心投资3.35亿美元，增加其马来西亚赛城数据中心的空间DHL。该公司在接受“日经亚洲评论”采访表示，这笔资金将用于在数据中心部署更加节能的设备，并采用混合云运营模式。其余的资金将为这个数据中心的1440名员工的培训和职业发展计划资助。 马来西亚赛城是一座基本上从零开始建设的城市，得到了该国政府补贴的推动，希望创建一个马来西亚硅谷，这是从吉隆坡北部到森美兰的多媒体超级走廊倡议的一部分。 马来西亚数字经济公司首席运营官DatoNg Wan Peng说：“我们对DHL公司的持续支持感到鼓舞，这反映了我们对马来西亚及其数字化转型议程的坚定承诺——争取在2020年成为一个数字经济发达国家。除了创造就业岗位之外，这一举措将对于蓬勃发展的创新型社会经济至关重要的数字基础设施和生态系统是极大的促进和加强。我们期待与DHL公司携手前进，努力使数字经济成为马来西亚发展的重要引擎。” 申通快递拟与快捷快递出资5000万元设立供应链管理公司 11月29日消息，申通快递日前发布公称，拟与快捷快递共同出资5000万元设立供应链管理公司。 其中申通快递出资3,500.00万元人民币，持股比例占70%，快捷快递出资1,500.00万元人民币，持股比例占30%，申通岑达设立后将成为申通快递的控股子公司。 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 公告称，本次对外投资主要目的是通过对当前申通快递网络内大小件混合的产品结构进行细化，将大件产品的市场逐步引导至申通岑达的平台来运营，通过大小件产品的分网运营，实现专网专用。 本次的合作投资方快捷快递拥有巨大的直营网点及以大货为主导的产品网络，产品类型主要以3-30公斤中大件为主，经过多年的发展，快捷快递管理层积累了丰富的电商大件产品经营管理经验，本公司与快捷快递合作投资设立申通岑达将借助各自资源优势，整合资源，充分发挥协同效益，从而把本公司的运营做到中转更快、成本更低、效率及质量更高，促进公司各类产品生态运营更加高效协同，最终实现公司全网运营效率的最大化。 今年8月，申通快递曾发布公告，以自有资金人民币1.33亿元对快捷快递进行增资。增资完成后，申通快递将取得快捷快递10%的股权。。 2.2 航空机场板块 数据 油价 上周油价小幅下跌，WTI原油期货价格报收58.36美元/桶，较前周-1.00 %。 汇率 上周人民币汇率小幅贬值，12月1日人民币兑美元中间价汇率为6.6067，较上周五贬值0.39%。 图表5：国际油价近期走势 图表6：美元/欧元/英镑兑人民币汇率走势 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 200040006000800010000103050709011013013-0113-0413-0713-1014-0114-0414-0714-1015-0115-0415-0715-1016-0116-0416-0716-1017-0117-0417-0717-10WTI原油：现价（美元/桶）航空煤油：出厂价（元/吨）5.65.866.26.46.66.877.256789101114-1115-0115-0315-0515-0715-0915-1116-0116-0316-0516-0716-0916-1117-0117-0317-0517-0717-0917-11英镑兑人民币欧元兑人民币美元兑人民币 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 图表7：全民航客运周转量及其当月同比 图表8：民航客运周转量及其当月同比（国内航线） 来源：Wind 国联证券研究所 来源：Wind 国联证券研究所 图表9：民航客运周转量及其当月同比（国际航线） 来源：Wind 国联证券研究所 新闻 冯正霖主持召开民航工作征求意见座谈会 11月30日，民航局局长冯正霖主持召开民航工作征求意见座谈会，进一步学习贯彻党的十九大精神，广泛听取各界对民航发展的意见建议，谋划2018年工作思路和方向。 党的十九大报告提出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，必须坚持质量第一、效益优先，深化供给侧结构性改