电气设备行业动态点评：4月光伏玻璃报价上调，盈利有望修复

光伏玻璃行业动态点评：

行业概况

• 4月光伏玻璃报价上调：2.0mm和3.2mm单层镀膜玻璃价格分别上涨至18.0元/平方米和27.0元/平方米，表明供需关系可能发生变化。

主要驱动因素

1. 需求端：

   • 组件排产持续增长：自3月以来，组件排产显著增加，预估4月组件排产接近60GW，组件企业存在4月超排产囤货行为，预计成交量将达到70GW的玻璃需求水平。

2. 供给端：

   • 龙头企业扩产确定性高：预计2024年底光伏玻璃产能将接近12.7万吨/天，增幅约30%。
   • 窑炉点火活动：3月国内新增4座窑炉点火，涉及5600吨/天产能，4月计划再点火4-5座窑炉，但达到满产状态需近3个月，这可能导致第二季度出现阶段性的供不应求情况。

3. 库存情况：

   • 持续下降：3月初行业库存约为23天，当前已降至17天左右，4月预计继续下降。

对盈利的影响

• 价格与成本分析：2.0mm光伏玻璃价格同比略有下降，但鉴于纯碱价格的显著下跌，综合考虑下光伏玻璃-纯碱价差扩大，企业盈利整体呈现改善态势。

投资建议

• 关注光伏玻璃龙头企业：如信义光能、福莱特、旗滨集团等。
• 二线企业盈利改善：凯盛新能、安彩高科、彩虹新能源、金晶科技等，随着价差扩大，盈利有望改善。

风险提示

• 供给释放超预期：行业供应量可能超出预期。
• 价格大幅波动：市场价格可能出现较大波动。
• 需求不及预期：市场需求可能低于预期。

结论

光伏玻璃行业在供需关系调整、成本下降的背景下，价格有望继续反弹，企业盈利预计将进一步改善。投资者应重点关注光伏玻璃龙头企业及受益于盈利改善的二线企业。然而，行业面临的风险包括供给过快增长、价格波动以及市场需求不足，投资者需谨慎评估并管理投资风险。