这将会伤害 ： 天气异常 ， 供应链压力和通货膨胀Serhan Cevik 和 Gyowon GwonWP / 24 / 79货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究 ， 并发表了这些论文 ， 以引起评论并鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点 ， 不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。2024APR 尚保平 ， Christoph Ungerer ， 以及国际货币基金组织 （ IMF ） 欧洲部研讨会的参与者 ， 以提供有益的意见和建议。货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究 ， 并发表了这些论文 ， 以引起评论并鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点 ， 不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。© 2024 国际货币基金组织 WP / 24 / 79IMF 工作文件欧洲部这将会伤害 ： 天气异常 ， 供应链压力和通货膨胀由 Serhan Cevik 和 Gyowon Gwon 准备 *授权由 Bernardin Akitoby 分发2024 年 4 月摘要 ：随着气候变化的加速，极端天气事件的频率和严重程度预计将恶化，并对世界各地的生态系统、有形基础设施和经济活动产生更大的不利影响。本文研究了天气异常如何影响全球供应链和通货膨胀动态。使用 1997 - 2021 年期间六个大型和多元化经济体 （ 中国，欧元区，日本，韩国，英国和美国 ） 的月度数据，我们实施了结构向量自回归模型，并记录了天气异常可能会破坏供应链并随后导致通胀压力。我们的结果 - 基于高频数据和稳健的替代估计方法 - 表明，这些影响因国家而异，取决于天气冲击的严重程度和供应链中断的脆弱性。随着气候变化的加速，天气冲击对供应链和通货膨胀动态的影响可能会变得更加明显，这可能会产生非线性影响。这些发现具有重要的政策含义。中央银行家应考虑天气异常对供应链和通胀动态的影响，以防止第二轮效应的根深蒂固和通胀预期的下降。然而，更直接的是，政府可以为适应气候变化投入更多资金，以加强关键基础设施，从而最大限度地减少供应链中断。推荐引用:Cevik, S., and G. Gwon (2024). “This is going to Hurt: Weather Annalomies, Supply Chain pressures and 通货膨胀 ”, IMF Working Paper No. 24 / 79 (Washington, DC: International Monetary Fund).JEL 分类号:E32; F14; F62; F64; G15; G30; Q54关键字:气候变化 ； 天气异常 ； 温度 ； 供应链压力 ； 通货膨胀 ； 结构性 VAR作者的电子邮件地址 ：scevik @ imf. org; gyowon. gwon @ univ - paris13. fr* 作者要感谢 Yan Carriere - Swallow ， Andrew Hodge ， Geoffrey Keim ， Samuel Pienknagura ， 工作文件这将会伤害天气异常、供应链压力与通货膨胀Serhan Cevik 和 Gyowon Gwon 编写 IMF 工作文件这将会伤害 ： 气候变化 ， 供应链压力和通货膨胀国际货币基金2ContentsI.II.III.IV.V.VI.结论 24 IMF 工作文件这将会伤害 ： 气候变化 ， 供应链压力和通货膨胀国际货币基金3执行摘要世界经济在过去三年中经历了一系列前所未有的冲击，扰乱了供应链，造成了深度衰退，并将通货膨胀率推至 20 世纪 70 年代以来的最高水平。尽管通货膨胀正在下降，经济活动正在好转，但脆弱性仍然存在。全球经济和金融市场面临的最大风险之一是气候变化。随着人类引起的气候变化在未来几十年加速，极端天气条件的频率和严重性会对物理基础设施和经济活动产生深远的不利影响。有令人信服的证据表明，与气候有关的自然灾害对通货膨胀和经济增长有重大影响。这种关系的一个重要渠道是气候变化引起的天气异常对商品和服务生产和分销中的全球供应链的影响。COVID - 19 大流行期间的中断以及随之而来的全球通货膨胀率的急剧上升，突显了风险对全球复杂和相互依存的供应链网络的重要性。随着全球气温上升，极端天气事件给交通基础设施和高度互联的全球供应链带来压力，导致生产中断，造成短缺，并导致价格上涨。需求方面的因素无疑在推动通货膨胀方面发挥着重要作用，但本文旨在通过调查天气异常对全球供应链和通货膨胀动态的影响来缩小文献中的重要差距。使用 1997 - 2021 年期间涵盖六个大型和多元化经济体 - 中国，欧元区，日本，韩国，英国和美国的月度数据，我们实施了结构向量自回归 （ SVAR ） 模型，并追踪天气异常对供应链和通货膨胀动态的同期影响。据我们所知，这是文献中首次尝试使用 SVAR 模型研究天气冲击对供应链压力和通货膨胀替代措施的影响，该模型提供了有关气候变化如何影响全球供应网络和通货膨胀的见解动态超出了分析中使用的国家样本。为了鲁棒性，我们还实施了局部投影 （ LP ） 方法，以追踪温度异常对供应链和通货膨胀的动态影响。我们发现，天气异常可能导致供应链中断，并随后导致通胀压力。我们的结果 - 基于高频数据和稳健的替代估计方法 - 显示样本中各个国家的显着异质性，我们将其归因于天气冲击的严重程度和供应链中断的脆弱性。随着气候变化的加速，天气冲击对供应链和通货膨胀动态的影响可能会变得更加明显，这可能会产生非线性影响。尽管我们的实证结果并不总是显示天气冲击与供应链中断之间存在很强的积极联系，但部分原因是使用了汇总的供应方中断，这并不意味着我们可以对天气异常的增加感到自满。例如，严重的干旱大大降低了巴拿马运河的水位，扰乱了连接亚洲和北美的贸易路线。我们的结果具有重要的政策意义。中央银行家应考虑天气异常对供应链和通胀动态的持续影响，以防止第二轮效应根深蒂固，通胀预期下降。然而，更直接的是，政府可以为适应气候变化投入更多资金，以加强关键基础设施，从而最大限度地减少供应链中断。 IMF 工作文件这将会伤害 ： 气候变化 ， 供应链压力和通货膨胀国际货币基金4I.Introduction近年来，世界经济经历了众多冲击，扰乱了全球供应链，导致严重衰退，并将通货膨胀率推至 1970 年代以来的最高水平。尽管通货膨胀率正在从 2022 年的 11.6 ％ 的峰值下降到 2023 年的 5.3 ％，但长期脆弱性仍然存在。全球经济和金融市场面临的最大风险之一是气候变化。在人类引起的气候变化开始生效之前，全球陆地温度的升高与工业化前的平均水平相比已达到 1.1 摄氏度 （ ° C ） 以上 （ 图 1 ） 。 1 预测显示，加速的气候变化将使平均温度在短期内升高到 1.5 ° C 阈值以上，并在下个世纪增加多达 4 ° C，而没有全球绿色过渡。随着未来几十年气候变化的加速，急性天气事件的频率和严重性会对物理基础设施和经济活动产生深远的不利影响 （ Ster 2007; IPCC 2007, 2014, 2019; 2021 ） 。有令人信服的证据表明，与气候有关的自然灾害对通货膨胀和增长有重大影响 （ Cevi 和 Jalles，2023 ） 。在这种情况下，一个重要的传播渠道是世界各地复杂和相互依存的供应链网络，如 COVID - 19 大流行期间的中断所示 (Boadio 等人。， 2021 年 ； Biici 等人。， 2022 ； Celas 等人。， 2022 年 ； 桑塔克雷乌和拉贝勒，2022 年) 。随着气温上升，极端天气条件将给交通基础设施和高度互联的全球供应链带来压力 — — 中断生产，造成短缺，并导致价格上涨。图 2. 全球温度异常摄氏度32.521.510.50-0.5-1-1.5-2资料来源 ： 国家海洋和大气管理局。1 2023 年的全球平均气温已经比工业化前时期高了约 1.5 ° C 。但是 ， 暂时增加 1.5 ° C 与《巴黎协定》关于到 2100 年将全球长期变暖限制在 1.5 ° C 的目标不同。2 持续一个月或更长时间的供应链中断已经平均每 3.7 年发生一次 (Ld 等人。， 2020 年 ） 。这些破坏不仅是由飓风和龙卷风造成的，也是由于强烈的热浪造成的严重干旱造成的，例如，巴拿马运河和莱茵河是大西洋和太平洋之间的唯一集装箱船通道，也是欧洲最重要的内陆水道之一。Carriere - Swallow 等人。(2023) 发现，在 46 个国家的样本中，供应链中断导致的运输成本上升对国内通胀有显著影响。1850185618621869187518821888189419011907191419201927193319391946195219591965197119781984199119972004201020162023 IMF 工作文件这将会伤害 ： 气候变化 ， 供应链压力和通货膨胀国际货币基金5从概念上讲，本文通过非季节性温度偏差来衡量的天气异常的影响可以通过不同的直接和间接传播机制演变，同时对需求和供应产生相反的影响 （ Somaatha 等人。， 2021 年 ； Cevi 和 Jalles，2023 年 ； Ciccarelli，Ki 和 Her á dez，2023 年 ） 。首先，天气冲击可能导致更高的能源需求和价格，这反过来又可能导致对整个经济非能源价格的第二轮影响。其次，大的天气波动会降低对气候敏感的经济部门的个人生产率，并改变通货膨胀动态。第三，天气冲击会导致供应链中断，导致生产率下降，增加运输和生产成本，从而导致通货膨胀率上升。在这种复杂的背景下，我们研究了天气异常的频率和严重程度如何影响供应链和通货膨胀动态 （ 图 2 ） 。图 2. 温度冲击的传输本文旨在通过对天气异常如何进行实证分析来弥补文献中的重要空白 - 通过温度与历史平均值的非季节性偏差来衡量 - 影响供应链压力和通货膨胀动态。使用涵盖六个大型经济体 - 中国，欧元区，日本，韩国，英国和美国 - 在 1997 - 2021 年期间的月度数据，我们估计了每个国家的一组结构向量自回归 （ SVAR ） 模型样本，并追踪天气冲击对特定国家供应链压力和通货膨胀的同期影响。据我们所知，这是文献中首次尝试使用 SVAR 模型研究温度异常对供应链中断和通货膨胀替代措施的影响，该模型提供了有关气候变化如何影响全球供应网络和通货膨胀的见解动态超出了分析中使用的国家样本。为了鲁棒性，我们还实施了局部投影 （ LP ） 方法，以追踪温度异常对供应链和通货膨胀动态的动态影响。我们发现，天气异常可能会破坏供应链，并随后导致通胀压力。我们的结果 - 基于高频数据和稳健的替代估计方法 - 显示样本中各个国家的显着异质性，我们将其归因于天气冲击的严重程度和供应链中断的脆弱性。随着气候变化的加速，天气冲击对供应链和通货膨胀动态的影响可能会变得更加明显，这可能会产生非线性影响。尽管我们的实证结果并不总是显示天气冲击与供应链中断之间存在很强的积极联系，但部分原因是使用了汇总的供应方中断，这并不意味着我们可以对天气异常的增加感到自满。例如，严重的干旱大大降低了巴拿马运河的水位，扰乱了连接亚洲和北美的贸易路线。我们的结果具有重要的政策意义。中央银行家应考虑天气异常对供应链和通胀动态的持续影响，以防止根深蒂固的第二轮影响。 IMF 工作文件这将会伤害 ： 气候变化 ， 供应链压力和通货膨胀国际货币基金6然而 ， 更直接的是 ， 政府可以为适应气候变化投入更多资金 ， 以加强关键基础设施 ， 从而最大限度地减少供应链中断。本研究的其余部分结构如下。第二部分描述了分析中使用的数据。第三部分介绍了我们计量经济学策略的显著特征并给出了实证结果。最后 ， 第四部分提供了具有政策含义的结论。II.文献综述本文为越来越多的关注气候变化对经济活动和金融市场的影响的文献做出了贡献。 3 从 Nordhas