钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 螺纹二次下探后反弹，除了节前备货和资金离场外，原料再度跌至关键成本位对螺纹也有一定支撑，大跌之后波动随之放大。从产需看，螺纹静态矛盾不大，中央财政扩张加快，资金面对二季度建材需求预计有所带动，但房地产较弱及“化债”背景下地方投资减少，或影响建材需求回升高度，板材需求仍有韧性，国内制造业偏强及海外补库支撑外需，但板材产量已高于去年且去库放缓库存偏高，因此综合看目前钢价反转逻辑尚不充分，核心问题仍是需求回升空间不足，影响钢厂复产，进而使原料需求承压，成本端拖累延续，螺纹在有利润情况下，缺乏成本推动，加之仓单较高，使近月仍处于弱势探底阶段，反弹至电炉成本附近压力加大。【交易策略】 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年04月02日星期二 短期反弹交易逢高离场，关注3550-3600元压力，高位成交若难持续，对库存再次考虑卖保，假期前轻仓。套利方面，卷螺差面临热卷高产量，但制造业偏强下卷板需求预期不差的矛盾状态，回落空间有限，高位震荡。高仓单下，螺纹5/10价差可能会继续收缩。 热轧卷板： 【市场逻辑】 4月仍处于需求验证期，PMI新高提振预期，此前机械设备“以旧换新”政策存在一定想象空间，具体看落地。弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，需求成色决定反弹高度。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 技术上，新主力60均线下方运行，日内新低后收盘高于前一交易日，短期有空头陷阱迹象。操作上，盘面受预期影响更大，区间思路偏右侧操作，10合约交易预期成分高于05，在刺激政策预期下，10倾向于偏多，3650-3680附近试多。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................6五、钢材期货持仓..................................................................................................................................10 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图11：热轧卷板毛利润.........................................................................................................................................................................4图12：唐山钢坯平均利润.....................................................................................................................................................................4图13：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图14：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图16：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图17：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................5图18：热轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图20：螺纹钢总库存（35城）............................................................................................................................................................6图21：热轧卷板总库存......