塔吉克斯坦共和国 ： 要求提供 22 个月的政策协调工具 - 新闻稿 ； 工作人员报告 ； 债务可持续性分析 ； 以及塔吉克斯坦共和国执行主任的声明

要求提供二十个月的政策协调工具-新闻稿；工作人员报告；和塔基斯坦共和国执行主任的声明 2024年4月 在与塔吉克斯坦共和国要求提供为期22个月的政策协调文书（PCI）的背景下，以下文件已发布并包含在此软件包中： A新闻稿包括执行局主席的发言。The工作人员报告由国际货币基金组织的一个工作人员小组在2024年2月28日与塔吉克斯坦共和国官员就经济问题进行的讨论结束后，于2024年2月28日准备供执行董事会审议支持PCI的发展和政策根据这些讨论时提供的信息，工作人员报告于2024年2月15日完成。A债务可持续性分析由国际货币基金组织和国际开发协会的工作人员编写。A执行主任的发言塔吉克斯坦共和国。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. orgPrice: $18.00 per printed copy 基金组织执行董事会批准了塔吉克斯坦政策协调工具（PCI） 立即释放 华盛顿特区- 2024年2月28日：2024年2月28日，国际货币基金组织（IMF）执行董事会批准了一项为期22个月的政策协调工具（PCI）1塔吉克斯坦。 塔吉克斯坦在2023年继续保持大流行后的良好经济表现，强劲、基础广泛的增长和低通胀。财政赤字保持在 政府的中期赤字目标，有助于进一步降低公共债务与GDP的比率。2024年的前景似乎是有利的，尽管外部环境仍然存在相当大的不确定性。 当局要求批准由政策协调工具（PCI）支持的为期22个月的计划，以锚定经济政策并支持重要的结构改革的实施。PCI旨在维持宏观经济稳定，加强 政府的政策框架，并支持他们促进更可持续和包容性增长的努力。计划审查将按半年度固定时间表进行。虽然PCI不涉及使用国际货币基金组织的资源，但该计划的良好表现将向发展伙伴和私人投资者表明塔吉克斯坦致力于强有力的经济和结构性政策，为高度优先的社会和基础设施项目提供资金。 根据该计划，当局的改革重点将集中在三个关键支柱上：（i）加强收入调动，支出效率和对与国有企业有关的财政风险的监测，以提高财政弹性并保持债务可持续性，同时优先考虑基本的社会和发展支出；（ii）实现货币现代化，汇率和金融部门政策，以增加其对增长和韧性的贡献；。 (三)推进基础广泛的结构改革，通过扩大社会援助目标、改善中央银行和国有企业的治理以及更强有力的反洗钱和反腐败框架，促进更具包容性的增长。 在执行局讨论之后，副总裁安托瓦内特·萨耶赫女士发表了以下声明： “在COVID - 19大流行之后，塔吉克斯坦已恢复强劲增长，但在地缘政治风险加剧的背景下，前景存在不确定性。公共债务是 可持续，以当局对中期财政赤字目标的承诺为基础 占GDP的2.5％，但债务困扰的风险仍然很高，而庞大的公共投资需求减少了关键社会和发展支出的财政空间。 “在这种背景下，当局根据政策协调工具制定的经济计划侧重于锚定宏观经济稳定和加强抵御冲击能力的政策，同时推进治理和透明度改革，以促进更多元化和包容性的增长。该方案得到能力发展的支持，发出了当局致力于健全政策和改革的强烈信号，并将有助于促进发展伙伴的额外支持。 “该计划的重点是提高财政弹性，以增加优先社会和发展支出的空间，同时保持公共债务下降。该计划下的财政改革提高了收入动员和支出效率，并加强了对最弱势群体的社会保护。债务可持续性以中期收入和债务管理策略为基础，这些战略得到电力部门改革和国内债务市场发展的支持，以支持更有效的资源分配。 “货币、汇率和金融部门政策旨在加强经济抵御冲击的能力。汇率灵活性和货币政策传导的改善将增强冲击吸收，并促进逐步向通胀目标制过渡。金融部门改革将扩大在监管和宏观审慎分析中使用宏观审慎工具、前瞻性分析工具和受益所有权信息，以加强金融稳定。 “基础广泛的治理和透明度改革为可持续和包容性增长创造了有利环境。该计划支持的优先事项包括改善中央银行治理，加强对与国有企业有关的财政风险的监督和管理，更有效的反洗钱- CFT和反腐败框架，以及提高采掘业透明度，金融包容性和对气候风险的抵御能力，以提高塔吉克斯坦的长期增长潜力。. " 执行局评估2 执行主任赞扬塔吉克斯坦在2023年持续强劲的经济表现。他们指出，尽管有弹性的汇款流入和公共投资支持了广泛的增长，但在地缘政治风险加剧的背景下，前景存在重大不确定性。在这种情况下，董事们欢迎要求制定政策协调工具（PCI），这将发出强烈信号，表明当局致力于确保宏观经济稳定和促进更具包容性的经济增长。PCI还将有助于促进关键的发展融资。 董事们欢迎当局承诺将财政赤字固定在GDP的2.5%，并得到可信的中期收入和债务管理策略的支持，以保障债务可持续性。他们赞扬当局计划增加国内收入调动，包括逐步取消免税，提高支出效率，为关键发展和社会支出创造空间。董事们还鼓励当局继续努力发展国内债务市场，以支持更有效的资源分配。 董事们欢迎当局关注提高透明度和治理 国有企业（SOE），包括加强国有企业监督和改善电力部门财务状况的措施。 董事们指出，推进货币，汇率和金融部门政策现代化的改革对于提高抵御外部冲击的能力至关重要。他们一致认为，逐步过渡到通胀目标框架将需要进一步努力改善政策传导和深化金融市场。加强中央银行治理和能力的措施也很重要。董事们还赞扬了当局加强金融稳定的计划，包括扩大使用宏观审慎工具和受益所有权信息。 董事们强调了基础广泛的治理和透明度改革对促进可持续和包容性增长的重要性。他们指出，加强反洗钱-打击资助恐怖主义和反腐败框架、采掘业透明度、金融包容性和对气候风险的抵御能力，对于促进有利于就业岗位丰富的增长的环境至关重要。董事们指出，当局正在考虑要求货币基金组织在复原力和可持续性信托基金下提供支持，以支持其气候政策优先事项的实施。 TAJIKISTAN共和国 要求二十个月的政策协调仪器 2024年2月15日 关键问题 上下文。塔吉克斯坦的经济表现仍然有利，因为汇款流入和公共投资继续支持国内需求，但在地缘政治紧张局势加剧的背景下，前景存在不确定性。公共债务是可持续的，但大规模的投资需求限制了财政空间，由于即将偿还的欧洲债券，债务困境的风险仍然很高。坚持赤字目标。 2.5GDP的百分比对于巩固债务可持续性至关重要，同时推进改革以增加优先社会和发展支出的空间。当局已要求根据政策协调工具（PCI）进行为期22个月的安排，以锚定宏观经济政策并促进包容性增长。工作人员支持新安排的请求。意向书和计划声明制定了支持计划目标的政策。 主要政策承诺 加强财政韧性。改善收入动员，支出效率和国有企业监督，以将财政赤字限制在GDP的2.5％，并保持债务下降的轨道，同时为优先的社会和发展支出创造空间。在可靠的中期收入和债务管理策略中确定债务可持续性，并发展国内政府证券市场。实现货币、汇率和金融政策框架的现代化。增强汇率灵活性和货币政策传导，以增强抵御冲击的能力，并支持逐步向基于利率的框架过渡。采用新的宏观审慎工具，前瞻性压力测试和有利的所有权信息，以更好地监测和管理金融部门风险。改善治理和透明度，促进包容性增长。实施基础广泛的治理和透明度改革，以改善国有企业风险管理，增强NBT的自主权，加强反洗钱- CFT和反腐败框架，促进金融包容性和应对气候风险的能力。 风险。塔吉克斯坦依赖主要来自俄罗斯的汇款来支持国内需求并提供外汇来源。在地缘政治紧张局势加剧和对俄罗斯制裁的背景下，前景的风险倾向于下行。 讨论于2023年5月10日至23日在杜尚别举行；2024年1月8日至12日；远离华盛顿C.工作人员包括马修·盖特纳（负责人），卡迪·凯塔，法里德·塔里什利和卡林·廷切夫（均为MCD）；Dmitry Plotiov和Yorbol Yahshiliov（均为SPR）；Emrah Sagol和Sergei Dodzi（均为MCM）；以及JamiChiiev和该小组得到了Shat Arzomaia，Svetlaa Zolotareva和Maria Gaetsaya总部的支持。Marcel Peter（执行董事）和Ilhomjo Rajabov（OED顾问）参加了一些讨论。 批准人Subir Lall (MCD)和Pritha Mitra (SPR) CONTENTS 上下文4 最近的经济发展5前景和风险7 政策讨论7 A.支柱I.提高财政弹性8B.支柱二.货币、汇率和金融政策的现代化13C.支柱三。加强治理、透明度和其他结构性改革15 程序模式和风险17 18 BOX Figures 1.增长与通货膨胀202.外部部门发展213.财政发展224.货币发展235.金融部门246.结构特点25 TABLES 1.选定的经济指标，2020 - 29262.一般政府运营，2020 - 29年（单位：百万索莫尼）273.2020 - 29年一般政府运营（占GDP的百分比）284.中央银行调查，2020 - 2929 5.货币调查，2020 - 29306.国际收支平衡表，2020 - 29317.2019 - 2023Q3财务稳健性指标（单位：%）328.包容性增长指标339.可持续发展目标，2000年最新3410.2022年第四条磋商的主要建议3511.2024 - 2025年政策协调工具下的审查时间表3712.PCI下的定量目标，2024（TJK索莫尼；百万）3813.2024 - 2025年PCI下的拟议先前行动和改革目标39 附件 I.风险评估矩阵43II.外部部门评估46 APPENDIX 程序声明49附件一.技术谅解备忘录63 上下文 1.塔吉克斯坦在过去十年中在减少贫困方面取得了进展，但在地缘政治紧张局势加剧的背景下，前景存在不确定性。1强劲的增长，在过去五年中平均接近7％，帮助将贫困率从2009年的32％降低到2022年估计的12.4％。2然而，经济仍然不多样化，主要是以商品为基础。主要来自在俄罗斯工作的塔吉克移民的汇款(预计2023年约占国内生产总值的38%)是总需求的重要驱动力，使塔吉克斯坦容易受到长期制裁的溢出效应。完成Rogun水电项目(HPP)3有望提高电力供应的可靠性，并支持当局加快工业化的计划。 2.与塔吉克斯坦的最后一个基金支持计划于2012年完成。当局于2012年完成了扩展信贷机制(ECF)下的基金支持安排。塔吉克斯坦还收到了快速信贷机制(RCF)下的2020年SDR1.392亿（占配额的80%），以帮助满足COVID - 19大流行期间的国际收支需求。 3.当局要求制定政策协调工具（PCI），以帮助锚定宏观经济政策并推进结构改革。在强大的外部缓冲和基线中没有可能保证融资安排的国际收支需求的背景下，PCI是塔吉克斯坦的合适安排。然而，债务困扰的风险仍然很高4财政空间受到与Rogun HPP相关的大量支出承诺的限制。PCI旨在加强财政弹性，使货币，汇率和金融政策现代化，并改善治理和透明度，以促进包容性增长。 4.PCI可以帮助催化Rogun HPP的融资，这是 当局的发展战略。当局正在与世界银行合作，从多边和双边发展伙伴那里为该项目筹集资金。到2035年完成建设需要额外支出约64亿美元（约占2023年GDP的一半）。该项目可以为长期增长做出重大贡献，但Rog支出计划需要与中期财政和债务可持续性目标保持一致。在这种情况下，改善电力部门的财务状况并确保与邻国的电力购买协议对于支持该项目的长期财务可行性至关重要。 3Rogun HPP是塔吉克斯坦瓦赫什河上正在建设的3, 780MW水力发电设施。建成后，它将成为中亚最大的水电站，拥有世界上最高的堤坝。一旦水库达到