锂盐业绩承压，资源保障稳步增强

盛新锂能公司快评

主要业绩与财务状况：

• 2023年度：公司实现营业收入79.51亿元，同比下降33.96%；净利润7.02亿元，同比下降87.35%；扣非净利润1.26亿元，同比下降97.72%。
• 第四季度表现：营收13.23亿元，同比下降66.09%，环比下降29.29%；净利润-3.93亿元，扣非净利润-3.49亿元，相比前一季度转亏。

财务数据概览：

• 市值：总市值18701.70百万元，流通市值17274.61百万元。
• 盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为63.11、97.41、101.70亿元，净利润10.95、15.51、16.62亿元。
• 估值：当前股价对应PE为17.1倍，目标价调整为35.7元/股。

资源与产能情况：

• 自有资源：持有业隆沟、木绒锂矿、津巴布韦萨比星、阿根廷SDLA盐湖等锂矿项目。
• 包销资源：与多家国内外企业签订长期承购协议。
• 冶炼产能：2.5万吨碳酸锂、4.5万吨氢氧化锂、0.7万吨氯化锂产能；印尼盛拓项目计划于2024年上半年投产，届时锂盐产能将达到13万吨以上。

投资建议：

• 评级：“增持-A”
• 目标价：35.7元/股
• 风险：锂价波动、需求不确定性、项目进展不及预期。

财务预测与估值：

• 利润预测：2024-2026年的净利润分别为10.95、15.51、16.62亿元。
• 估值：当前PE为17.1倍，目标PE为12.1倍，目标价为35.7元/股。

结论：

盛新锂能在面对锂盐价格下跌的背景下，通过扩大自有资源的开采和包销资源的策略，以及优化冶炼产能，展现出了较强的成长性和抗风险能力。尽管短期业绩承压，但公司长期资源保障和产能提升的潜力仍被看好，支撑其维持“增持-A”的投资评级。