黑金周度观察-铁合金废钢

黑金周度观察—铁合金废钢王 颖 娟 从业资格证 F03091708 投资咨询证 Z0019908 锰硅：成本支撑下移，盘面再创新低（1）供给：主要减量存在于内蒙古以及宁夏地区：上周全国187家锰硅企业开工率环比减少1.1%至 42.47%，日均产量减少450吨至2.574万吨，总产量18.018万吨，环比减少1.72%（2）需求：五大钢材产量下降带动合金需求走弱:上周五大钢种锰硅周度需求12.1808万吨，环比增0.42%。（3）上游：锰矿价格微跌:天津港澳块36-36.5元/吨度，加蓬35-35.5元/吨度南非半碳酸32.5-33元/吨度（4）利润：锰硅主产区全面陷入亏损。最低成本产区内蒙古生产成本6008.95元/吨，利润-178.95元/吨。（5）钢厂招标：3月河钢锰硅定价6300元/吨，环比下降150元/吨，招标量14500吨，环比上月减少9800吨。 总结：上周冶金焦第七轮提降落地，化工焦随之继续下调50元/吨，硅锰成本支撑较差，生产成本下滑， 但现货亏损依旧。现货市场价格依旧小幅下滑，北方硅锰合格块现金含税自提报价5650-5850元/吨， 南方主流报价5950-6000元/吨。河钢招标量价齐跌。库存方面，全国63家锰硅企业库存再度上升至 27.3万吨(+23800吨)、部分钢厂订单减量导致硅锰厂家产生累库情况，下游3月钢厂锰硅库存可用天数降至 16.03天（-5.71%）。供需方面，锰硅企业开工率、产量调头回落，但总产量处于历史同期高位，下游需求 未见复苏信号。综合来看，锰硅成本松动，库存压力较大，现货价格仍处下行趋势，盘面整偏弱运行为主， 观望成本变动及四月钢招情况。 硅铁：市场情绪不佳，盘面弱势难改（1）供给：产量已经降至历史同期偏低位水平：136家硅铁企业开工率环比减少0.39%至33.29%，日均产量减少 99吨至1.3431万吨，总产量9.4万吨，环比减少0.07万吨。 （2）需求：五大钢材产量下降带动合金需求走弱：上周全国五大钢种硅铁需求量1.9717万吨，环比涨0.99%。 （3）现货：主产区72硅铁自然块6050-6200元/吨，75硅铁自然块报价6300-6450元/吨。（4）钢招：3月河钢招标入场，定价6750元/吨，环比下降270元/吨，招标数量1640吨，环比减少1016吨。（5）出口：2024年2月份中国硅铁出口量3.8828万吨，环比减少0.72%。 总结：上周兰炭受焦炭下跌影响价格继续下滑，硅铁生产成本有所下滑，部分主产区利润修复；最低成本 区内蒙古即期成本5974.5元/吨，内蒙利润75.5元/吨左右，青海地区扭亏为盈，生产利润环比增加至20.5 元/吨。供需方面，硅铁供应持续收缩，下游需求恢复缓慢，3月份钢招基本结束，市场等待4月份进场情况。 钢招价格连续下跌，近期华东某钢厂硅铁招标价格6600元/吨。上游库存压力仍存，截至上周全国60家硅铁 企业库存7.12万吨（-9.77%）五大产区以去库为主，下游3月钢厂硅铁库存可用天数降至15.84天（-5.66%）。 综合来看，硅铁库存尚未出清，基本面偏弱，难见转势的驱动，短期盘面偏弱震荡。 废钢：需求预期下滑，废钢价格震荡下行 （1）供给：上周全国300家钢厂废钢日均到货量50.55万吨，较上周增加4.11万吨，增幅8.86%。 (2）需求： 上周全国300家钢厂废钢日均消耗量49.15万吨，较上周减少0.56万吨，降幅1.13%。 (3) 库存：上周全国300家钢厂废钢库存总量571.88万吨，较上周增加5.82万吨，增幅1.03%。 （4）废钢-铁水价差：废钢价格窄幅走高，江苏地区废钢-铁水价183元/吨，环比78.84元/吨。 总结：上周废钢价格小幅反弹，涨幅1.36%，但成材弱于废钢，螺废差跌破900元/吨，板废差跌破千元/吨。 近期铁废价差继续扩大，但废钢较铁水成本仍高出183元/吨，铁水较废钢性价比优势明显。 基本面方面，电弧炉产能利用率微增，但产能利用率下降，总体300家钢厂废供应增加，但下游需求未见增量， 样本钢厂库存温和增加至572万吨。综合来看，废钢短期表现抗跌，但在钢厂利润全面下滑背景下，废钢性价 比不高难以引发用废积极性，钢厂废钢需求面临收缩预期，废钢价格难有支撑，预计短期废钢价格偏弱运行。 江苏地区生铁成本与废钢价格走势 废钢供应、需求 电弧炉开工 废钢库存 港口锰矿现货价格 硅锰产量&需求 硅锰企业库存 硅锰南北方利润变化 感谢聆听专 业 是 我 们 的 宗 旨 免责声明本报告的著作权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。