饲料日报：节前备货，豆粕偏强震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3351元/吨，较前日上涨30元/吨，涨幅0.90%；菜粕2409合约2701元/吨，较前日上涨24元/吨，涨幅0.90%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3450元/吨，较前日上涨50元/吨，现货基差M09+99，较前日上涨20；江苏地区豆粕现货3370元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差M09+19，较前日持平；广东地区豆粕现货价格3460元/吨，较前日持平，现货基差M05+109，较前日下跌30。福建地区菜粕现货价格2610元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差RM09-91，较前日下跌4。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，巴西国家商品供应公司表示，3月24日巴西2023/24年度大豆收获进度为66.3%，高于一周前的61.9%，但是低于去年同期的69.1%，这也是连续第二周低于去年同期进度。马托格罗索州收获进度95.5%，帕拉纳80%，圣保罗88%（，戈亚斯75%，南马托格罗索90%。询机构AgroConsult表示，由于农户缺乏信贷资金，大豆价格低迷，2024/25年度巴西大豆种植面积可能降至4640万公顷，同比降低0.5%，为近20年来首次下降。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至3月27日当周，阿根廷主要农业产区没有下雨，使得南北两个核心种植区的农户得以开始收获大豆。其中北部核心种植带大豆收获进度4.4%，单产3～4.5吨/公顷；南部核心种植带大豆收获进度0.5%，单产3.7～5.2吨/公顷。作物状况总体下滑，评级差劣的比例增至21%，一周前16%，去年同期74%；优良率为29%；评级一般的比例为50%。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日豆粕期价偏强震荡，从整体上来看，本周豆粕价格维持强势，一方面受到当前巴西升贴水持续上涨的影响，给到了豆粕下方较为有力的支撑，另一方面美豆也受到出口订单消息的刺激拉升，带动了国内豆粕价格同步上涨。此外，受到大豆到港的影响，国内油厂惜售情况出现，随着现货价格的上涨、下游利润改善，也使得前期偏低的终端和贸易商库存开始积极补库。综合来说，虽然上周后期豆粕价格有所回调，但是整体趋势仍未改变，后续需要重点关注美国农业部将在28日发布的意向种植面积报告和季度库存报告，预计未来豆粕价格仍将维持偏强运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 巴西产量调减不及预期 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2426元/吨，较前日上涨11元/吨，涨幅0.46%；玉米淀粉2405合约2853元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅0.07%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2350元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差C05-76，较前日下跌1；吉林地区玉米淀粉现货价格2960元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差CS05+107，较前日下跌22。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至3月27日当周，2023/24年度阿根廷玉米收获进度为5.7%，平均单产为8.83吨/公顷。评级优良的比例为22%，低于一周前的24%，去年同期9%。玉米种植带的土壤墒情充足的比例为71%，一周前77%，去年同期51%。乌克兰农业部称，截至3月29日，即2023/24年度乌克兰谷物出口量为3459万吨，比上年同期的3738万吨减少7.5%。其中包括194.5万吨小麦，262.7万吨玉米以及33.9万吨大麦。 昨日玉米期价震荡运行，国内方面，供应端，东北地区地趴余粮进一步减少，部分地区自然风干粮逐渐上市，市场购销活动平稳，基层供应相对充足，逐步进入“干粮贸易”阶段。需求方面，贸易商及烘干塔建库基本完成，需求放缓。养殖需求依旧疲软，进口玉米及进口高粱大麦等替代品优势明显，挤压国内玉米需求，下游深加工及饲料企业随用随采。本周重点关注农户售粮节奏变化，以及贸易商和下游企业建库意愿。预计本周玉米价格偏强震荡运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点............................................................................................................................................................................................1玉米观点............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.......................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨..................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨..................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨..................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.............................................................................................................