电子行业周报：华为P70上市在即，重视1Q24强势业绩期内的新机催化

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年04月01日超配电子行业周报华为P70上市在即，重视1Q24强势业绩期内的新机催化核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：叶子021-603754020755-81982153zhoujingxiang@guosen.com.cnyezi3@guosen.com.cnS0980522100001S0980522100003联系人：詹浏洋联系人：李书颖010-880053070755-81982362zhanliuyang@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cn联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《LCD行业3月报-3月TV面板价格加速上涨，面板行业周期属性弱化》——2024-03-28《电子行业周报-AI终端纷至沓来，持续拉长的换机周期迎来拐点》——2024-03-25《电子行业周报-安卓产业链生产端数据表现强劲，重视业绩期内的新品催化》——2024-03-11《能源电子月报：碳化硅渗透趋势明确，应用逐步向中低价位段车型下沉》——2024-03-08《电子行业周报-安卓产业链捷报频传，关注新机催化及“智造”出海》——2024-03-04华为P70上市在即，重视1Q24产业链强势业绩期内的新品催化。过去一周上证下跌0.23%，电子下跌4.43%，子行业中光学光电子下跌1.09%，半导体下跌5.84%。同期恒生科技上涨0.63%，费城半导体、台湾资讯科技分别下跌0.06%、0.02%。在BCI国内手机入网周度数据表现不佳的背景下，市场对手机产业链的景气展望趋向保守，而受益于海外市场需求、国内线下补库存以及苹果国内份额下滑等结构性影响，安卓供应链1Q24依然维持高景气，订单展望至2Q24尚未显露疲态，与市场预期呈现较大分歧。与此同时，伴随着华为、小米等3C终端大厂在智能汽车领域的高歌猛进，诸多消费电子产业链公司基于汽车电子建立的第二成长曲线斜率提升，继续推荐光弘科技、传音控股、顺络电子、电连技术、福蓉科技、力芯微、赛微电子。华为发布财报，营收、利润实现2019年以来最大增长。3月29日华为发布23年年报，全年实现营收7042亿元(YoY+9.63%)，净利润870亿元(YoY+144.3%)，净利率12.3%(YoY+6.8pct)，创2019年以来营收和利润增速新高。从具体业务板块看，ICT基础设施业务实现营收3620亿元(YoY+2.3%)；终端业务2515亿元(YoY+17.3%)；云计算业务553亿元(YoY+21.9%)；数字能源业务526亿元(YoY+3.5%)；智能汽车解决方案业务47亿元(YoY+128.1%)，终端及汽车业务成为重要增长引擎。随着问界大卖、4月P70推出、后续多款折叠机备货，华为产业链持续迎来新品催化，继续推荐相关产业链标的：顺络电子、光弘科技、电连技术、福蓉科技、赛微电子。美国芯片管制再升级，关注半导体制造自主化。据财联社消息，美国商务部下属工业和安全局于3月29日发布“实施额外出口管制”的规定，旨在使中国更难获取美国AI芯片和芯片制造工具。修订包括部分关于对华销售芯片的限制措施，例如对中国出口的AI芯片将采取“逐案审查”政策规则，包括技术级别、客户身份、合规计划等信息全面查验，对向中国出口芯片的限制也适用于包含这些芯片的笔记本电脑等。美国对先进计算芯片和制造技术限制一再升级，或迫使芯片制造自主化提速，重点推荐中微公司、北方华创、拓荆科技、中芯国际、华虹半导体、鼎龙股份、雅克科技等。预计DRAM和NANDFlash合约价在2Q24继续上涨。TrendForce预计2Q24NANDFlash整体合约价将继续上涨13-18%，较1Q2423-28%的涨幅有所收敛，其中EnterpriseSSD受益于北美及中国云服务商需求上升涨幅最高，达20-25%。DRAM方面，TrendForce预计2Q24合约价将继续上涨3-8%，较1Q24约20%的涨幅明显收敛。虽然DRAM和NANDFlash2Q24合约价季涨幅收窄，但上涨趋势仍在，且相比去年同期价格涨幅仍然可观，产业链相关公司业绩弹性较大，继续推荐存储模组厂商江波龙、德明利，及受益存储扩产和稼动率回升的设备材料企业中微公司、北方华创、雅克科技、鼎龙股份等。按需生产背景下，LCDTV面板价格2、3月连续上涨。据迪显咨询，24年TV面板价格在2、3月连续两个月持续上涨，海外体育赛事等刺激备货需求提前释放，在需求推动下面板厂稼动率明显提升，头部面板厂3、4月主要线体的稼动率基本拉升至90%左右。迪显咨询预计在需求侧推动下LCDTV面板价格4月仍将上涨。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD产业的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方A、TCL科技等。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告视品牌及ODM厂商的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。小米汽车全栈使用碳化硅，再度强化用户端碳化硅的应用认知。小米汽车展示了其自研的800V碳化硅高压平台，电池续航超1000km；其400V版本亦使用碳化硅。SU7均支持快充，400V版本15分钟可增加续航350km，800V版本15分钟可增加续航510km。与理想MEGA类似，小米亦自建超充网络，而碳化硅器件未来亦将是超充应用高压架构的理想选择。汽车作为碳化硅主要应用场景，其toC属性使得碳化硅渗透因素除产业链与性能驱动外还叠加了用户端的认知转变，小米汽车的火爆预定有望催化中低价位段车型的渗透，继续推荐天岳先进、晶升股份、时代电气、扬杰科技、新洁能、东微半导、宏微科技、斯达半导、华润微、士兰微等。重点投资组合消费电子：光弘科技、传音控股、电连技术、沪电股份、工业富联、四川九洲、TCL科技、京东方A、鹏鼎控股、康冠科技、闻泰科技、永新光学、景旺电子、海康威视、视源股份、东山精密、歌尔股份、福立旺、环旭电子、世华科技、易德龙半导体：晶晨股份、德明利、江波龙、恒玄科技、新洁能、长电科技、赛微电子、时代电气、兆易创新、力芯微、扬杰科技、韦尔股份、中芯国际、通富微电、国芯科技、圣邦股份、芯朋微、杰华特、思瑞浦、卓胜微、峰岹科技、帝奥微、裕太微-U、斯达半导、北京君正、芯原股份、东微半导、紫光国微、晶丰明源、华虹半导体、宏微科技、士兰微、华润微、天岳先进、澜起科技、艾为电子、纳芯微设备及材料：中微公司、英杰电气、鼎龙股份、芯碁微装、雅克科技、北方华创、拓荆科技、万业企业、立昂微、沪硅产业、中晶科技被动元件：顺络电子、洁美科技、江海股份、风华高科风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023E2024E2023E2024E688036传音控股买入168.2713576.668.0825.320.8300456赛微电子买入19.801450.130.37149.753.0002463沪电股份买入30.185770.941.3132.123.1688012中微公司买入149.309252.253.3166.345.1600584长电科技买入28.135030.831.4133.719.9601138工业富联买入22.7745231.221.2118.718.8300735光弘科技买入30.982380.540.6757.246.50981中芯国际买入15.1616830.110.06133.5252.7600745闻泰科技买入36.604552.473.0014.812.2000725京东方A买入4.0615160.060.1264.934.4002384东山精密买入14.592491.792.328.26.3688099晶晨股份买入47.581991.231.8638.725.6688262国芯科技买入20.86700.761.2527.416.7002415海康威视买入32.1630011.461.8122.017.8300054鼎龙股份买入21.322020.550.7538.628.4001308康冠科技买入25.901771.722.0015.013.0688261东微半导买入10.901250.881.0612.410.3300661圣邦股份买入60.59571.742.5734.823.6688630芯碁微装买入65.023040.631.02103.064.0002859洁美科技买入65.70861.802.1136.631.2300820英杰电气买入21.60930.610.8435.125.6002484江海股份买入51.651142.012.9625.817.4603290斯达半导买入15.041280.871.0817.413.9002841视源股份买入143.172455.336.5226.822.0资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3行情回顾过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别下跌0.23%、1.72%、0.21%。电子行业整体下跌4.43%，二级子行业中半导体跌幅较大，下跌5.84%，光学光电子跌幅较小，下跌1.09%。过去一周恒生科技指数上涨0.63%，费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别下跌0.06%、0.02%。图1：过去一周各行业涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图2：过去一周电子行业股价走势图3：过去一周电子子版块涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司涨幅前十跌幅前十公司代码公司名称涨跌幅（%）公司代码公司名称涨跌幅（%）603679.SH华体科技30.12688048.SH长光华芯-22.05835438.BJ戈碧迦28.97002213.SZ大为股份-20.42002130.SZ沃尔核材22.62603002.SH宏昌电子-20.14603626.SH科森科技22.22688498.SH源杰科技-20.08003015.SZ日久光电17.36688661.SH和林微纳-18.15000701.SZ厦门信达17.11688720.SH艾森股份-18.13300889.SZ爱克股份16.89603133.SH*ST碳元-17.84300322.SZ硕贝德13.94688535.SH华海诚科-17.51301486.SZ致尚科技13.79605277.SH新亚电子-15.58688279.SH峰岹科技13.60831526.BJ凯华材料-15.56资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4表2：过去一周电子板块沪（深）股通持仓变化排名公司代码公司名称净流入金额（百万人民币）沪（深）股通持股市值（百万人民币）沪（深）股通持股占流通股比例（%）3/223/28变化(%)3/223/28变化(pct)1603501.SH韦尔股份48916,55717,0052.7%21.9%22.1%0.22601138.SH工业富联-26316,01415,110-5.6%19.8%19.5%-0.33002475.SZ立讯精密-1211,72010,939-6.7%8.3%8.3%0.04000725.SZ京东方A15810,13310,5774.4%8.5%8.6%0.15002371.SZ北