自营托底公司业绩，关注并购主题

行业周报（20240325-20240331）领先大市-A(维持)自营托底公司业绩，关注并购主题 2024年4月1日 行业研究/行业周报 投资要点 年报密集披露，自营托底公司业绩。截至2024年3月31日，共有23家券商披露年报，其中14家实现营收正增长，13家实现归母净利润正增长。从全行业业绩来看，2023年全年证券行业实现营业收入4,059.02亿元，同比增长2.77%，实现净利润1,378.33亿元，同比下滑3.14%。受二级市场成交量下降及IPO发行节奏趋缓影响，经纪业务、资产管理及投行业务表现不佳，分别实现收入984.37亿元、542.88亿元和224.79亿元，下滑23.43%、17.65%和17.04%，投资业务同比大幅增长100.06%至1217.13亿元推动营业收入增长。 资料来源：最闻 券业并购重组频发，关注主题投资机会。证监会支持建设一流投行，指出要适度拓宽机构资本空间，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强。本周3家证券公司资产重组事项获得进展，浙商证券拟受让国都证券股份，湖北国资收购长江证券股份并签署一致行动协议，东北证券第一大股东出让东北证券股份，证券公司通过并购重组增强竞争实力，推动服务实体经济和居民财富管理能力提升。打造具有国际竞争力的一流投资银行，监管鼓励证券行业通过市场化手段做大做强，提升核心能力，行业并购重组案例明显增多，通过并购重组进一步改善行业竞争格局。建议关注相关并购标的券商。 相关报告： 【山证非银行金融】【山证非银】行业周报（20240311-20240317）：监管思路明朗，执业能力及资本使用效率成为胜负手2024.3.19 【山证非银行金融】监管环境稳步向好，券 商 估 值 有 望 继 续 提 升-行 业 周 报（20240304-20240308）2024.3.13 分析师： 刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com 上周主要指数均有所下跌，上证综指下跌0.23%，沪深300下跌0.21%，创业板指数下跌2.73%。上周股票成交金额4.70万亿元，日均成交额0.94万亿元，环比减少13.07%。两融余额1.54万亿元，环比降低0.53%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨1.25%;中债国债10年期到期收益率为2.29%,较年初下行27.00bp。 孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com 风险提示 二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。 目录 1.投资建议...........................................................................................................................................................................32.行情回顾...........................................................................................................................................................................33.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................44.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................65.上市公司重点公告...........................................................................................................................................................76.风险提示...........................................................................................................................................................................9 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）...........................................................................................................................3图2：主要指数的本周涨跌幅（%）...............................................................................................................................4图3：上周日均成交0.94万亿元，环比下降13.07%....................................................................................................4图4：截至3月29日，质押股数占比4.49%.................................................................................................................5图5：截至3月29日，两融余额1.54万亿元................................................................................................................5图6：3月基金发行份额1507.63亿份.............................................................................................................................6图7：3月股权融资规模365.61亿元...............................................................................................................................6图8：中债10年国债到期收益率(%)...............................................................................................................................6图9：大宗商品指数...........................................................................................................................................................6 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................4 1.投资建议 年报密集披露，自营托底公司业绩。截至2024年3月31日，共有23家券商披露年报，其中14家实现营收正增长，13家实现归母净利润正增长。从全行业业绩来看，2023年全年证券行业实现营业收入4,059.02亿元，同比增长2.77%，实现净利润1,378.33亿元，同比下滑3.14%。受二级市场成交量下降及IPO发行节奏趋缓影响，经纪业务、资产管理及投行业务表现不佳，分别实现收入984.37亿元、542.88亿元和224.79亿元，下滑23.43%、17.65%和17.04%，投资业务同比大幅增长100.06%至1217.13亿元推动营业收入增长。 券业并购重组频发，关注主题投资机会。证监会支持建设一流投行，指出要适度拓宽机构资本空间，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强。本周3家证券公司资产重组事项获得进展，浙商证券拟受让国都证券股份，湖北国资收购长江证券股份并签署一致行动协议，东北证券第一大股东出让东北证券股份，证券公司通过并购重组增强竞争实力，推动服务实体经济和居民财富管理能力提升。打造具有国际竞争力的一流投资银行，监管鼓励证券行业通过市场化手段做大做强，提升核心能力，行业并购重组案例明显增多，通过并购重组进一步改善行业竞争格局。建议关注相关并购标的券商。 2.行情回顾 上 周（20240325-20240331） 沪深300指 数、 创 业板 指 数分 别 收于3537.48(-0.21%)、1818.20(-2.73%)，申万一级非银金融指数跌幅为2.50%，在31个申万一级行业中排名第26位；证券Ⅲ跌幅为3.83%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有渤海租赁（5.21%）、浙商证券（3.19%）、江苏金租（1.94%），跌幅居前的有九鼎投资（-14.12%）、*ST中期（-13.42%）、指南针（-9.41%）。 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有所下跌，上证综指下跌0.23%，沪深300下跌0.21%，创业板指数下跌2.73%。上周股票成交金额4.70万亿元，日均成交额0.94万亿元，环比下降13.07%。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 2）信用业务：截至03月29日，市场质押股3563.68亿股，占总股本4.49%;两融余额1.54万亿元，环比降低0.53%。其中，融资规模1.50万亿元，融券余额415.18亿元。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 3）基金发行：2024年03月，新发行基金份额1507.63亿份，发行137只，环比上涨317.66%。其中，股票型基金发行246.77亿份，环比上涨527.12%，发行份额占比16.37%。 4）投行业务：2024年03月，股权承销规模365.61亿元，其中，IPO金额59.00亿元；再融资金额306.60亿元。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初上涨1.25%;中债国债10年期到期收益率为2.29%,较年初下行27bp。 6）期货市场：截至2月23日，大宗商品指数收于183.19，较年初下