轨交业务稳步复苏，新兴产业快速突破

《时代电气(688187.SH)公司快报》

报告概述：

• 评级：买入-A，维持评级。
• 目标价：6个月目标价55.54元。
• 股价表现：1月涨幅21.7%，3月涨幅27.6%，12月涨幅6.8%。

核心业务亮点：

• 轨道交通业务：行业地位稳固，技术突破显著，如CR450高速性能试验刷新速度记录，自动驾驶列车进入全自主时代，牵引系统国内市场占有率连续12年领跑。
• 新兴产业：IGBT市场份额持续提升，新能源市场快速突破，光伏逆变器业务在国内排名首次升至前三，多个产品线实现批量交付和新订单。

投资建议：

• 预计2024年至2026年的收入和净利润分别增长至256.79亿、300.96亿、352.12亿和35.75亿、41.95亿、48.98亿元。
• 给予2024年22倍PE，6个月目标价55.54元。
• 维持“买入-A”的投资评级。

风险提示：

• 下游需求不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 产品导入进展不及预期。

财务预测与估值：

• 盈利预测：收入、净利润、每股收益和每股净资产的详细预测。
• 估值指标：市盈率、市净率、净利率、净资产收益率、股息收益率等。

公司评级体系：

• 收益评级分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 风险评级分为正常风险、较高风险。

免责声明：

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• 本报告内容基于公开资料撰写，信息完整性、准确性有限。
• 估值结果受限于假设、估值方法和模型的局限性。

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