2023年报点评：核心业务稳增长，金融大模型引领新生态

公司年度及四季度业绩报告总结

主要财务表现：

• 2023年全年：

  • 营业收入：72.81亿元，同比增长11.98%。
  • 归母净利润：14.24亿元，同比增长30.50%。
  • 扣非净利润：14.48亿元，同比增长26.51%。

• 2023年第四季度：

  • 营业收入：29.14亿元，同比增长5.36%。
  • 归母净利润：8.18亿元，同比下降24.29%。

业务亮点与增长点：

• 财富科技服务业务：营收17.34亿元，同比增长4.27%。市场需求未充分释放，市场竞争加剧。
• 资管科技业务：营收17.12亿元，同比增长9.27%。全栈信创研发取得进展，新签53家客户，竣工24家，签约行业标杆客户。
• 运营与机构业务：营收14.36亿元，同比增长14.32%。新一代TA和估值系统、PB2.0、UFT等产品取得良好反馈。
• 其他细分业务：银行与产业IT业务、风险与平台科技服务业务、创新业务线、数据服务业务均实现了不同程度的增长。

经营效率与成本控制：

• 毛利率提升至74.84%，同比增长1.28个百分点。
• 净利率达到19.82%，同比增长2.60个百分点。
• 销售、管理、研发费用分别调整为8.11%、13.09%、36.55%，整体费用率下降。
• 经营性现金流净额12.61亿元，同比增长10.82%。
• 人均创收和人均创利分别增长至55.21万元和10.08万元，同比增长13%和32%。

技术与创新：

• 发布新一代投研工具WarrenQ、金融智能助手光子以及LightGPT升级版金融大模型，提升投顾和投研领域的智能化水平。
• LightGPT升级版在多个金融应用场景中的表现超越国内通用大模型，展现出在金融市场分析和决策支持方面的潜力。

预期与评级：

• 盈利预测：预计2024-2026年的营业收入分别为81.15、90.06、99.49亿元，归母净利润分别为17.37、20.27、22.28亿元。
• 估值与评级：给予2024年40倍PE，目标价36.4元，评级维持“强推”。

风险提示：

• 市场风险：资本市场的波动可能影响公司的业绩表现。
• 监管风险：政策变化对公司业务可能产生的不确定性。
• 竞争风险：新进入者带来的市场激烈竞争。