生鲜软商品板块策略周报

期货研究院 摘要 生鲜软商品研究中心 生鲜果品板块： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 苹果 【市场逻辑】 产区走货平稳，市场预期回归平淡，期价呈现震荡整理走势。整体来看，苹果市场区间波动的逻辑仍在，下方支撑主要是产量低位以及优果率低位的长线支撑，而压力则主要是体现消费的增量空间不足，趋势推动较弱，目前虽有消息面干扰，但是并未完全打破区间的主要逻辑。短期来看，现货端相对压力仍存，尤其是差货集中出库预期施压比较明显，期价仍然面临压力。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 【交易策略】 苹果05合约仍然面临压力，操作方面建议观望或者短空思路。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 红枣 【市场逻辑】 供给端来看，内地批发市场余货量处于近年同期低位，剩余货源多集中于大型企业及各交割库，大型企业及期现公司出货节奏对短期市场到货量影响明显，本周市场到货量增加。需求端来看，目前天气逐步转暖，人们对于滋补品需求下降，终端红枣消费逐步转淡，叠加仓单数量处于近年同期高位，枣价依然承压。 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 【交易策略】 区间内逢高尝试偏空操作，期价运行空间参考11900-13200. 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月28日星期四 软商品板块： 白糖 【市场逻辑】 近期国际糖价震荡反复，巴西、印度、泰国食糖产量预期仍是主要题材。目前印度、泰国本榨季进入尾声，预计食糖产量将高于本榨季初期预估值。此外，巴西在2023/24年度食糖产量同比增幅超八百万吨且创历史新高的背景下，2024/25年度仍有望保持在历史高位甚至再创新高。后期主产区天气状况及甘蔗制糖比例变化都是影响巴西产糖形势的关键性因素。还有，印度、泰国上调甘蔗收购价有望刺激甘蔗种植面积扩大，只要不出现极端天气，下年度食糖恢复性增产的可能性相当大。所以，本年度后期以及下个年度，预计全球食糖供应将相对宽松。 【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 近日郑糖窄幅整理为主，3月最后一个交易日夜盘突然放量大幅冲高，恐怕是主力资金刻意为之。近来国际糖价震荡反复难以提供有效指引。国内产糖榨季进入后期，以往糖厂库存多在3月份见顶。尽管本年度国内食糖增产，但销量同比增幅也很明显，数月来糖厂库存低于近年同期平均水平。如果3月库存低于500万吨则偏少，若超过550万吨则偏高。此外，进口糖数量的变化也值得关注。如果周一现货糖价补涨幅度有限，则期价冲高走势恐怕只是资金主导下的短期行为，投资者宜谨慎对待当前郑糖行情。。 生鲜软商品板块策略周报 橡胶 【市场逻辑】 近日天胶社会库存稳中略增，下游消费形势仍未显著向好。1-2月份国内轮胎生产及出口数据同比有所增加，且国际主要产胶国陆续进入停割期，未来数月新胶上市压力会减轻。不过，泰国产区胶水、杯胶等原料收购价有所回落，持续数月的上涨走势或许遇阻。【交易策略】 近期沪胶跌势放缓，或许有望获得支撑。三月胶价剧烈震荡，供需面并无显著变化，资金频繁进出造成期胶情绪化波动。上半年国内外新胶上市压力不大，下游消费形势是主要影响因素。三月份是传统的重卡销售旺季，关注销售数据的指引。此外，若技术形态偏弱的局面能有改善，将有利于市场信心的恢复。 纸浆 【市场逻辑】 纸浆在供应减量及下游市场偏弱的博弈下，震荡运行。芬林集团再次发出不可抗力通知，凯米浆厂检修时间预计在10-12周，同时前期因芬兰罢工所导致的停产还未恢复。2月全球木浆发运量同比维持高位，3月因芬兰减产发运或减量，供应端存在偏紧预期。但国内成品纸市场旺季特征并不明显，白卡纸本周价格略跌，生活用纸和文化纸也未继续上涨，浆纸走势继续分化。上周加拿大针叶浆上涨10-20美元/吨至740-760美元/吨，北欧维持700-750美元/吨， Arauco对4月中国市场银星报价780美元，折算进口成本6350元。综合看，供应端仍存不确定性，二季度到货面临下降，但国内成品纸旺季需求及价格表现一般，纸浆价格接近去年四季度高位，而成品纸价格则低于同期，纸厂利润压缩，不利于纸浆价格继续上涨，因此短期纸浆可能维持区间震荡。 【交易策略】 纸浆涨至高位后波动加大，关注6000附近支撑及6300以上压力，暂时观望。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、生鲜果品...........................................................................................................................................1二、软商品..............................................................................................................................................1第三部分板块基差情况.............................................................................................................................4一、生鲜果品...........................................................................................................................................4二、软商品..............................................................................................................................................5第四部分板块品种月间价差情况...............................................................................................................6一、生鲜果品...........................................................................................................................................6二、软商品..............................................................................................................................................7第五部分板块仓单情况.............................................................................................................................8一、生鲜果品期货....................................................................................................................................8二、软商品期货.......................................................................................................................................8第六部分板块期权市场情况......................................................................................................................8一、苹果..................................................................................................................................................8二、橡胶..................................................................................................................................................9三、白糖................................................................................................................................................10第七部分生鲜果品期货基本面情况.........................................................................................................12一、苹果................................................................................................................................................12（一）产区天气指标.....................................................................