上海东亚期货周报：甲醇

2024年3月29日 观点 港口、坑口煤价波动有限，成本端支撑较弱。国内甲醇产量小幅下跌但仍处同期高位，内地价格跌势不止。华东港口价格下行，基差下跌明显。本周外轮抵港本就有限外加宁波港口因天气因素再度封航，使得本周甲醇港口库存大幅去化。西南货物增量抵港，但难掩外轮卸货匮乏，本周到港再度下滑。但到港预报显示后期或显著增加。内蒙古到港口套利空间基本关闭，出货一般，样本企业待发订单小幅下降。但因为西北地区长约结算订单执行末期以及关中企业降负，本周厂内库存下降。 研究员：刘琛瑞从业证书：F0290856交易咨询：Z0017093审核：唐韵Z0002422 综上，短期内地供给充足且内地至港口套利空间关闭，港口供需双弱，虽然还没有看到显著负反馈导致港口大幅累库，但预期未来进口逐步回升，行情震荡偏弱为主。港口供需拐点可能会在4月中下发生。 上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 基本面 电话021-55275088 供应： 国内甲醇开工率81.61%，环比变动-0.27pts，同比变动2.67%。国际甲醇开工率69.11%,环比变动3.17pts，同比变动4.26%。 电子邮件liucr@dyqh.cn 需求： 网站http://www.eafutures.com/ 传统需求：加权开工率48.03%，环比变动0.92pts，同比变动0.4%。 新兴需求：MTO开工率86.8295%，环比变动0.17pts，同比变动7.77%。 库存： 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 港口库存：52.823万吨，环比变动-21.87%，同比变动-33.39%。厂内库存：39.335万吨，环比变动-11.27%，同比变动-8.00%。 利润： 河北焦炉气制甲醇生产毛利：326元/吨，环比变动-10.7%，同比变动-47.1%。 山西煤制甲醇生产毛利：-23.3元/吨，环比变动-403%，同比变动-94.4%。 重庆天然气制甲醇生产毛利：-162元/吨，环比变动8%，同比变动-2125%。甲醇进口毛利：-53.664元/吨，环比变动90%，同比变动107%。下游利润：华东MTO生产毛利-1291.94元/吨，环比变动-13.93%，同比变动40.5%；甲醛生产毛利-43.2元/吨，环比变动-36.52%，同比变动-43.53%；二 甲 醚 生 产 毛 利129.556元/吨 ， 环 比 变 动141.21%， 同 比 变 动-34.47%；MTBE生产毛利349.25元/吨，环比变动2.28%，同比变动-187.35%；醋酸生产毛利226.64元/吨，环比变动18.05%，同比变动49.18%。 价差： 期货1-5：-16元/吨，环比变动-24%，同比变动-633%。期货5-9：74元/吨，环比变动16%，同比变动164%。期货9-1：-58元/吨，环比变动35%，同比变动-2%。 目录 一、供给................................................................................... 7二、需求.................................................................................. 11三、库存.................................................................................. 16四、上下游利润............................................................................ 18五、绝对价格走势.......................................................................... 30六、价差、基差............................................................................ 35 图表目录 图表1：国内甲醇开工率（%）..............................................................................................................................7图表2：国内精甲醇产量（万吨）........................................................................................................................7图表3：国内甲醇日产量（千吨）........................................................................................................................8图表4：海外甲醇产量（吨）................................................................................................................................8图表5：海外甲醇开工率（%）..............................................................................................................................8图表6：甲醇月度进口量（吨）............................................................................................................................9图表7：甲醇到港量（万吨）................................................................................................................................9图表8：甲醇周度需求反推（万吨）.................................................................................................................11图表9：中国甲醇采购量（吨）.........................................................................................................................11图表10：甲醇制烯烃法甲醇采购量（吨）......................................................................................................12图表11：各行业甲醇实际消费量情况（吨）..................................................................................................12图表12：甲醇传统下游厂家采购量（吨）......................................................................................................13图表13：甲醇制烯烃产能利用率(%).................................................................................................................14图表14：甲醇生产企业待发订单数量（吨）..................................................................................................14图表15：甲醇表观消费量（万吨）...................................................................................................................15图表16：甲醇社会总库存（吨）.......................................................................................................................16图表17：甲醇厂内库存（吨）...........................................................................................................................16图表18：甲醇港口库存（吨）...........................................................................................................................17图表19：甲醇仓单数量（张）...........................................................................................................................17图表20：甲醇焦炉气制生产毛利（元/吨）....................................................................................................18图表21：甲醇焦炉气制生产成本（元/吨）....................................................................................................18图表22：煤制甲醇生产毛利（元/吨）.............................................................................................................19图表23：煤制甲醇生产成本（元/吨）.............................................................................................................19图表24：天然气制甲醇生产毛利（元/吨）............................................