工业硅周报：基本面偏弱，期货盘面继续探底

研究院新能源&有色组 期货市场行情 研究员 本周工业硅期货价格延续跌势，持仓量增加，截止周五收盘，总持仓量为28.08万手，主力合约2405收盘价为11945元/吨，较上周下跌560元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1755元/吨，华东421牌号计算品质升水后，升水355元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水855元/吨，421与99硅价差缩小为250元/吨。近期北方部分产能停炉检修，西南地区维持低开工率。但目前行业库存维持高位，且仓单注销量不及预期。需求方面，多晶硅市场成交较差，下游补库不及预期，贸易商持货意愿较弱。截止到3月29号，已经注册成功的仓单有49,234张，折合成实物有246,170吨。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 现货市场行情 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 3月29号当周，成本端：当周金属硅生产成本持稳。原料价格波动不大，电价持稳，短期内预计生产成本变化不大。需求端：下游产品需求不佳，多晶硅本周成交冷清，下游硅片环节库存较多，采购意愿较差，对上游形成负反馈；有机硅价格小幅回落，且下游企业观望为主，对工业硅采购偏谨慎；铝棒企业按需采购，对工业硅需求持稳。供应端：行业整体开工率小幅下滑，北方部分产能停炉检修，西南地区维持低开工率。库存端：总体库存变化不大，厂库继续累积，期货交割库库存变化不大，港口库存持稳，行业整体库存持稳。 联系人 价格方面：3月29号当周现货价格下跌。当前现货端整体库存仍较高，部分生产企业让利出售，但下游持货意愿不佳，短期需关注要下游补库情绪及原料端价格变化。目前行业库存居高不下，最大消费下游多晶硅需求不佳。若下游补库情绪无明显改善，硅价或持续偏弱运行。 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 策略 下游补库不及预期，盘面逐渐交易丰水期预期，仓单及总库存压力较大，单边仍以逢高卖出套保为主。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 风险 1、北方供应端情况；2、成本端变化；3、下游利润及采购意愿； 4、宏观情绪。 目录 期货市场行情............................................................................................................................................................................1现货市场行情............................................................................................................................................................................1硅市场综述................................................................................................................................................................................4期货盘面综述....................................................................................................................................................................4现货价格综述....................................................................................................................................................................4生产情况............................................................................................................................................................................4消费情况............................................................................................................................................................................4库存情况............................................................................................................................................................................5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨....................................................................................................................................5图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨....................................................................................................................................5图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨.....................................................................................................................................6图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨..............................................................................................................................6图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克.....................................................................................................................................6图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨.................................................................................................................................6图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨......................................................................................................................6图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨..............................................................................................................................6 硅市场综述 期货盘面综述 本周工业硅期货价格延续跌势，持仓量增加，截止周五收盘，总持仓量为28.08万手，主力合约2405收盘价为11945元/吨，较上周下跌560元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1755元/吨，华东421牌号计算品质升水后，升水355元/吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水855元/吨，421与99硅价差缩小为250元/吨。近期北方部分产能停炉检修，西南地区维持低开工率。但目前行业库存维持高位，且仓单注销量不及预期。需求方面，多晶硅市场成交较差，下游补库不及预期，贸易商持货意愿较弱。截止到3月29号，已经注册成功的仓单有49,234张，折合成实物有246,170吨。 现货价格综述 3月29号当周，成本端：当周金属硅生产成本持稳。原料价格波动不大，电价持稳，短期内预计生产成本变化不大。需求端：下游产品需求不佳，多晶硅本周成交冷清，下游硅片环节库存较多，采购意愿较差，对上游形成负反馈；有机硅价格小幅回落，且下游企业观望为主，对工业硅采购偏谨慎；铝棒企业按需采购，对工业硅需求持稳。供应端：行业整体开工率小幅下滑，北方部分产能停炉检修，西南地区维持低开工率。库存端：总体库存变化不大，厂库继续累积，期货交割库库存变化不大，港口库存持稳，行业整体库存持稳。 价格方面：3月29号当周现货价格下跌。当前现货端整体库存仍较高，部分生产企业让利出售，但下游持货意愿不佳，短期需关注要下游补库情绪及原料端价格变化。目前行业库存居高不下，最大消费下游多晶硅需求不佳。若下游补库情绪无明显改善，硅价或持续偏弱运行。 生产情况 成本情况：当周金属硅生产成本持稳。原料价格波动不大，电价持稳，后期需关注原料价格变动带来的影响。硅石短期供应相对平稳，但为满足交割品需要，对高品质硅石需求增长，未来价格可能会上涨，预计下周整体生产成本变化不大。产量及开工情况：据百川盈孚统计，3月29号当周工业硅产量7.771吨，截止3月29日金属硅总炉数750台，开炉数量与前一周相比减少14台，开工炉数304台，整体开炉率40.53%，各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 多晶硅：当周多晶硅市场成交较少。截止到2024年3月29日，多晶硅市场均价为 5.92万元/吨，与上周持平，市场成交寥寥无几。目前下游硅片环节处于原料去库状态，接货意愿较差，导致了多晶硅本周几无成交。多晶硅部分新增产能即将投产及部分新投产能质量得到下游认可，预计供给端短期小幅增加。 有机硅：当周有机硅价格延续跌势。本周头部企业连续两次下调现货报价，目前市场主流DMC报价坚守在15200-15500元/吨。目前各单体厂出货意愿较强，但下游以刚需采购为主，备货意愿不强，预计短期内价格仍有下降空间。 铝合金：据百川盈孚统计，3月29号当周铝加工品价格上涨，产量增加。预计短期内价格持稳。 库存情况 据百川盈孚统计，截止3月29日，中国金属硅行业库存合计约43.159万吨（含注册仓单）；其中百川统计厂库8.74万吨；百川统计港口库存9.