工业硅日报：工业硅基本面下游企业需求乏力，期货盘面偏弱运行

研究院新能源&有色组 期货及现货市场行情分析 研究员 工业硅策略摘要： 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 工业硅上游企业减产意愿仍存，市场供应压力有所缓解，但现货市场交易相对清淡，库存较高，仓单也较多，需求端下游企业订单量不足预期，节前备货基本完成，多数厂家仍保持观望的心态，短期内下游需求乏力的局面难以得到改善，整体来看工业硅供需呈现出双弱的格局，盘面呈现出偏弱运行的走势，目前盘面已跌破非自备电现金成本，需关注后续行业开工变化。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 核心观点 市场分析 2025-01-08，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2502开于10570元/吨，最后收于10530元/吨，较前一日结算变化（-100）元/吨，变化（-0.94）%。截止收盘，2502主力合约持仓116397手，当日增仓7668手。总合约持仓32.88万手，较上一交易日增加7511手。当前，新交割品已开始仓单注册，2025-01-08仓单小幅上涨，仓单总数为56570手，较前一日变化464手。 封帆021-60827969fengfan@htfc.com从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在11000-11200（-50）元/吨；421#硅在11600-11900（-100）元/吨，新疆通氧553价格10300-10400（-50）元/吨，99硅价格在10300-10400（-50）元/吨。近期因盘面价格下跌，期现商非标品仓单性价比提升，成交情况好转，但硅厂出货受阻。临近春节假期，现货市场成交相对清淡，下游订单以刚需采购为主，需关注春节下游厂家补库情况。上游企业减产意愿走强，供应端压力有所缓解，但下游需求也呈现弱势，短期将维持供需双弱格局。根据SMM报道，部分硅企反馈1月有检修减产预期，2025年1月工业硅行业开工预计继续走弱。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价12800-13500（0）元/吨，SMM1月8日讯：浙江地区107胶报价13000-13200元/吨，硅油报价14000-15000元/吨。河北地区107胶报价13200-13300元/吨，硅油报价14000-14200元/吨。有机硅受节前备货带动，市场订单有所增加，但产能过剩较多，且库存仍居高位，对价格抑制较大，价格较难上涨。 策略 中性，择机逢低布局多单 风险 西北开工大幅减少；多晶硅企业减产规模；仓单及非标品对现货市场冲击；宏观及资金情绪影响 多晶硅策略摘要： 多晶硅上游生产企业受行业自律以及企业自身亏损减产情况下，当前开工率维持低位，供给端压力小幅缓解，供需处于基本平衡格局，现货价格维持稳定，短期可在4.3万元/吨以内逢低做多，若盘面情绪较好，盘面上涨较多，生产企业可根据自身生产情况在4.8万元/吨以上时进行卖出套保。 核心观点 市场分析 多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价37.00-39.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料35.00-36.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料报价33.00-34.00（0.00）元/千克；颗粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型料39.00-45.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅37.00-39.00（0.00）元/千克。根据SMM统计数据，多晶硅库存有所增加，但硅片库存有所降低，最新统计多晶硅库存22.8万吨，增加0.6万吨，硅片库存19.5GW，减少0.25GW，多晶硅周度产量2.01万吨，小幅减少，硅片产量10.38GW，减少0.22GW。基本面数据有所好转。 硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.14（0.00）元/片，N型210mm价格1.49（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.28(0.00)元/片。据SMM报道，1月硅片排产预计不会有太大变动，一二线企业的增产仍是主力，硅片产量小幅上升。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.31(0.00)元/W; PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.29(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.29(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.28(0.00)元/W。HJT210半片电池0.42(0.00)元/W。 组件：PERC182mm主流成交价0.62-0.68（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.65-0.70（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.63-0.70（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.65-0.70（0.00）元/W。。 策略 谨慎偏多 风险 1、行业自律减产效果不及预期，2、期货上市对现货市场带动，3、光伏装机不及预期。 目录 主要产品市场行情分析.....................................................................................................................................................................1硅行业资讯........................................................................................................................................................................................5工业硅库存................................................................................................................................................................................5硅产业资讯................................................................................................................................................................................5 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨................................................................................................................................................6图2:华东421#价格丨单位：元/吨................................................................................................................................................6图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................6图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................6图5:多晶硅价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图6:工业硅库存丨单位：吨..........................................................................................................................................................6图7:有机硅行业指数......................................................................................................................................................................7图8:光伏行业指数..........................................................................................................................................................................7 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截至12月27日，中国金属硅行业库存合计约61.05万吨（含注册仓单）；其中百川统计厂库21.16万吨；百川统计港口库存15.5万吨，其中黄埔港5.2万吨，天津港5.7万吨,昆明港4.7万吨；交割库新注册仓单折合成实物约为24.39万吨。 据SMM统计，截至12月27日，金属硅行业库存53.8万吨（含注册仓单），港口库存15.5万吨，其中黄埔港3.6万吨，天津港6.3万吨，昆明港5.6万吨；其他38.3万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，山东蓝凯环保科技有限公司目前工程完成了土建施工，“年产20000吨有机硅项目”未投产运行。为完善企业的产品布局，公司欲投资17524万元扩建“年产40000吨有机硅项目”，产品工艺技术成熟，能做大做强主产品，提高企业效益，增强企业综合能力。因此，该项目的建设符合当地经济发展需求，企业生产有利于满足市场要求。项目总投资约17524万元，在已建两座预留厂房内，扩建生产液体胶11000t/a、混炼胶23800t/a、羟基硅油5000t/a、裂解DMC 200t/a的生产装置，与在建工程共用原料仓库、粉料仓库、辅料仓库、成品仓库、研发综合楼、消防水池、冷却水系统、污水系统、空压机房、事故池、制氮/制冷机房、配电室、危废间等辅助、共用工程。 据SMM硅世界报道2024年，中国光伏制造行业表现出强劲且稳定的增长态势，并在国际市场上取得了显著成果。全国多晶硅、硅片、电池和组件的产量均同比增长超过20%，光伏电池的出口量更是实现了超过40%的激增。根据国家能源局统计，2024年1月至11月，全国光伏新增装机容量达到206