储能行业月度跟踪：碳酸锂小幅反弹，系统中标价格大幅下降

敬请参阅最后一页特别声明 1 储能行业月度跟踪：碳酸锂小幅反弹，系统中标价格大幅下降投资逻辑 3月碳酸锂价格价格小幅反弹后逐步趋稳，截至3月29日，电池级碳酸锂价格为10.98万元/吨，相较上月末上涨约10.4%。3月下游企业整体延续逢低补库、刚需采买的策略，但下游锂盐企业挺价意愿较强，因此3月碳酸锂价格小幅反弹。 据不完全统计，3月国内锂电池储能系统中标项目为2.6 GWh，同比增长26.4%，中标项目主要为风光项目配储以及独立/共享储能。2024年1-3月国内锂电池储能系统累计中标规模超6.8GWh,同比增长112.4%。 从中标价格来看，3月2h储能系统价格大幅下降。截至29日，3月2h磷酸铁锂储能系统共开标12个项目，平均开标价格为0.62元/Wh，环比下降0.12元/Wh。从中标省份来看，3月开标项目主要集中于河南、江苏、海南、新疆、青海等地。 据中国化学与物理电源行业协会储能应用分会，2024年1-2月份共投运新型储能项目99个，共2.9GW/7.GWh，功率同比增长131%。其中 1月并网2.5GW/6.6GWh，功率同比增长186.8%，2月并网规模为455MW/1169MWh，功率同比增长12.5%。 本月中关村储能产业技术联盟发布2023年中国储能系统集成商及储能PCS供应商出货量排名。2023年国内市场中储能系统出货量排名前十的中国企业依次为：中车株洲所、海博思创、新源智储、远景能源、电工时代、融和元储、金风零碳、平高、许继和智光储能；全球市场中储能系统出货量排名前十的中国企业依次为：阳光电源、中车株洲所、海博思创、南都电源、远景能源、新源智储、电工时代、融和元储、金风零碳和平高。 3月欧洲天然气期货小幅反弹，截至3月28日荷兰TTF天然气期货价格为27.3欧元/MWh，较2月末上涨10.0%。本轮反弹的原因主要来自于挪威Aasta Hansteen气田以及壳牌圣弗格斯天然气厂停电带来的短期供应减少，同时德国风电发电量降低也是影响本次反弹的重要因素。由于欧洲当前储气水平较高，3月28日欧洲整体储气量为58.7%，同比去年高3.0 PCT，因此本次反弹幅度较小。当前欧洲天然气供给结构较为集中，挪威、美国液化天然气供应占比较大，供需结构脆弱性明显。 据美国能源署，2024年2月美国公用事业规模光伏新增装机568MW，同比增长3.6%，2月公用事业规模储能新增装机36MW，同比下降58.3%；1-2月美国公用事业规模光伏累计装机3.1GW，同比增长76.7%，1-2月美国公用事业规模储能累计装机0.2GW，同比增长26.0%。从年内计划装机情况来看，3-12月美国公用事业规模光伏计划装机32.9GW，同比增长86.5%，3-12月美国公用事业规模储能计划装机15.0GW，同比增长129.4%。 投资建议 3月国内储能招投标规模同比持续提升，储能系统中标价格进一步下探，海外储能系统价格也较此前大幅下降，有望刺激全球储能需求逐季度爆发，重点推荐：1）硅料、碳酸锂等原材料降价周期下，量利兑现弹性大的大储产业链，如阳光电源、阿特斯、盛弘股份，建议关注南都电源；2）出货边际修复、估值较低的户储产业链，如科士达（完整版推荐见正文）。 风险提示 原材料价格反弹超预期；国际贸易风险；汇率波动风险。 行业月报证券研究报告电力设备与新能源买入维持评级 用使庚中-箱邮共公司公限有理管金基庚中供仅告报此 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、市场回顾 ..................................................................................... 4 1.1 板块行情回顾 ............................................................................. 4 1.2 原材料价格：碳酸锂价格小幅反弹 ........................................................... 5 2、国内储能行业 ................................................................................. 5 2.1 储能招标：3月储能系统中标项目合计2.6GWh，中标均价环降0.12元/Wh ......................... 5 2.2 国内新型储能装机：1-2月投运新型储能项目99个，共2.9GW/7.7GWh，同比增长131% ............. 6 2.3 国内重要新闻：2023年储能系统出货排名及储能电站运营数据发布 .............................. 7 3、海外储能行业 ................................................................................ 10 3.1 海外天然气价格跟踪：风力发电下降、挪威气田停电推动欧洲天然气期货价格小幅反弹 ............ 10 3.2 海外电价跟踪：3月欧洲现货价格运行平稳 .................................................. 10 3.3 海外装机统计：2月美国公用事业光伏、储能装机568MW、36MW ................................. 11 3.4 海外重要新闻 ............................................................................ 12 4、投资建议 .................................................................................... 13 5、风险提示 .................................................................................... 13 图表目录 图表1： 申万一级行业3月涨跌幅排序.............................................................. 4 图表2： 年初至今储能板块走势.................................................................... 4 图表3： 3月储能板块涨幅前五 .................................................................... 4 图表4： 3月储能板块跌幅前五 .................................................................... 4 图表5： 储能板块主要个股估值表.................................................................. 4 图表6： 碳酸锂价格走势.......................................................................... 5 图表7： 磷酸铁锂电芯价格走势.................................................................... 5 图表8： 3月储能系统中标类型分布（MWh） ......................................................... 5 图表9： 储能系统月度中标量（GWh）（截至3月29日）............................................... 5 图表10： 3月储能中标省份分布（MWh） ............................................................ 6 图表11： 储能系统加权平均中标价格（元/Wh）...................................................... 6 图表12： 3月国内储能系统中标项目 ............................................................... 6 图表13： 国内新型储能新增装机功率（GW）......................................................... 7 图表14： 国内市场中储能系统出货量排名前十....................................................... 7 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 3 图表15： 全球市场中储能系统出货量排名前十....................................................... 7 图表16： 国内用户侧系统出货量排名前十........................................................... 8 图表17： 全球市场储能系统（直流侧）出货量排名前五............................................... 8 图表18： 国内市场中储能PCS出货量排名前十....................................................... 8 图表19： 海外市场中，储能PCS出货量排名前十..................................................... 8 图表20： 国内累计电化学储能电站装机规模......................................................... 9 图表21： 2023年新增新型储能分场景占比（GW） .................................................... 9 图表22： 2022-2023年不同应用场景储能利用率指数情况 ............................................. 9 图表23： 10-50MW储能电站利用小时及充放电次数情况 ............................................... 9 图表24： 国内重要政策、新闻梳理................................................................. 9 图表25： 荷兰TTF天然气期货（欧元/MWh）........................................................ 10 图表26： 海外主要市场现货电价（欧元/MWh）...................................................... 11 图表27： 美国光伏项目每月并网更新.............................................................. 11 图表28： 美国储能项目每月并网更新.............................................................. 12 图表29： 1Q22-4Q23美国储能分部门装机（MWh）