汽车行业跟踪：小米汽车上市&低空经济政策助力提速

证券研究报告 行业研究 2024年3月31日 本期内容提要: ➢工信部等四部门最新发文，低空经济再迎政策利好。3月27日，工信部 等 四 部 门 印 发 《 通 用 航 空 装 备 创 新 应 用 实 施 方 案 （2024-2030年）》。其中提出，加速城市空中交通示范应用。适应未来城市空中交通需要，支持依托长三角、粤港澳等重点区域，以eVTOL为重点开展应用示范，支持举办相关赛事活动。支持一批SAM装备加快市场应用，鼓励探索构建立体交通低空航线网络，着力培育商务出行、空中摆渡、私人包机等载人空中交通新业态。同日，据据珠海市快递行业协会消息，珠海、深圳间首条无人机低空快递物流航路近日启动试运行，目前计划用于医院紧急药械、应急救护投递领域。计划每天安排8到10个飞行架次，单次飞行限量为20千克；单程架次据前期试飞测算只需40分钟左右时间，比陆运转货节省一半以上时长。 ➢投资建议：2024年中国车市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素推动下，我们预计总量层面上有望保持平稳向上。在政策预期+新车周期+智能催化等因素加持下，我们看好3月起汽车行业或进入景气向上阶段。整车按新车周期+智能化布局，建议关注【北汽蓝谷、理想汽车、江淮汽车、赛力斯、长安汽车、比亚迪、零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车】。零部件围绕重点产业链展开，建议关注：①强势整车产业链：华为汽车产业链【信质集团、博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具】，理想汽车产业链【博俊科技、秦安股份】；②智能汽车核心增量零部件【德赛西威、保隆科技、拓普集团、伯特利、华阳集团、均胜电子】；③汽车零部件出海【模塑科技、银轮股份、拓普集团、爱柯迪、旭升集团、文灿股份、嵘泰股份】；④汽车后市场【冠盛股份、正裕工业】等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢市场回顾： ➢本周汽车板块录得下降。本周（3.25-3.29）汽车板块-2.10%，居中信一级行业第22位，跑输沪深300指数（-0.21%）1.89pct，跑输上证指数（-0.23%）1.88pct。 ➢商用车录得上涨。本周乘用车板块-6.00%，商用车板块1.78%，汽车零部件板块-0.27%，汽车销售及服务板块-3.00%，摩托车及其他板块-0.33%。 ➢个 股 方 面 ，乘 用 车 板 块 海 马 汽 车 （+3.04%） 、 上 汽 集 团（+1.48%）、一汽解放（+1.22%）、广汽集团（-0.90%）、长城汽车（-2.18%）等个股涨幅靠前；商用车板块宇通客车（+7.12%）、潍柴动力（+3.99%）、海伦哲（+3.23%）等个股涨幅靠前；零部件板块 联 明 股 份 （+42.00%） 、 奥 联 电 子 （+35.68%） 、 海 泰 科（+26.79%）、凯众股份（+21.51%）、万丰奥威（+15.67%）等个股涨幅靠前。 ➢国际快讯：（1）商务部：中方起诉是正当之举，美方严重扰乱全球新能源汽车产业链和供应链；（2）美国电动车商Fisker收到“某大型车企”终止洽谈通知，将评估替代方案；（3）日产汽车目标将纯电动汽车成本削减30%。 ➢国内速递：（1）小米SU7正式上市，售价21.59万起，发布27分钟后订单破5万辆；（2）小鹏汽车宣布正式进入德国市场；（3）乘联会：1-2月汽车行业收入同比增8%，总体形势稳中向好；（4）工信部等四部门：鼓励飞行汽车技术研发、产品验证及商业化应用场景探索；（5）比亚迪：2023年净利润同比增长80.72%，拟10派30.96元；（6）北京获批筹建汽车自动驾驶领域国家计量数据建设应用基地；（7）发改委主任郑栅洁：将在7大领域推动设备更新，有望形成年规模5万亿以上巨大市场。 ➢本周铝、铜周均价环比上涨，聚丙烯、天然橡胶、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降。铝均价周环比+0.88%，铜均价周环比+0.02%，聚丙烯均价周环比-0.84%，天然橡胶均价周环比-2.02%，冷轧板均价周环比-2.32%，碳酸锂均价周环比-2.58%。 ➢风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾 .......................................................................................................................................51.1本周汽车板块录得上涨.......................................................................................................52、行业要闻 .......................................................................................................................................62.1国际快讯..............................................................................................................................62.2国内速递..............................................................................................................................73、重点公司公告...............................................................................................................................83.1重点公司公告......................................................................................................................84、数据跟踪 .......................................................................................................................................84.1部分车企销量......................................................................................................................84.2 3月乘用车市场回顾............................................................................................................94.3本周铝、铜周均价环比上涨，聚丙烯、天然橡胶、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降104.4本周人民币兑美元与欧元小幅升值.................................................................................125、新车上市情况.............................................................................................................................125.1本周新车型发布一览.........................................................................................................126、近期重点报告.............................................................................................................................137、行业评级 .....................................................................................................................................238、风险因素 .....................................................................................................................................23 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%...................................................6表2：本周汽车行业重点公司公告....................................................................................................8表3：重点自主车企销量（单位：辆）............................................................................................8表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）.............................................................9表5：3月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）................................................9表6：本周上市新车一览..................................................................................................................12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）..................................................................................5图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）..............................................................................5图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）...........................................................................6图4：3月乘联会口径日均零售概况...............................................................................................10图5：3月乘联会口径日均批发概况................