汽车行业跟踪：成都车展有望拉开“金九银十”旺季序幕，小米汽车亮相渐行渐近

证券研究报告 行业研究 2023年8月27日 本期内容提要: ➢小米汽车或已获得造车资质，24年量产上市有望如期实现。据路透社报道，小米已获得发改委批准生产电动汽车，距离正式量产还需要满足工信部《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》。根据汽车像素消息，本月初开始小米汽车亦庄工厂已有整车下线，工厂建设也在同步推进。根据《北京日报》、新浪科技消息，小米亦庄电动汽车工厂预计年产能20万辆，8月起工厂已开放普工招聘。根据雷军与胡峥楠微博动态，当前小米汽车或正在新疆进行夏季道路测试，实测百公里平均能耗或为8.8kWh。小米于2021年3月官宣正式进军电动汽车行业，两年间通过各大投资主体构建其汽车产业链，我们认为小米凭借其在手机行业成熟的供应链管理能力，汽车业务的垂直整合能力有望快速提升，产业链有望充分受益。 ➢投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期、出口刺激四大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起迎来持续改善。2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的，主要关注两条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企；2）国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道：现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道； ➢建议关注：（1）整车板块：关注处于较好新车周期、逐步发力智能化的【长安、比亚迪、吉利、长城】等。（2）零部件板块建议重点围绕【特斯拉产业链】、【国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，推荐：①热管理【银轮股份、溯联股份】；②线控底盘【伯特利、拓普集团】；③智能座舱【德赛西威】；④轻量化【博俊科技】；⑤汽车线缆线束【卡倍亿】；⑥其他汽配【贝斯特、祥鑫科技】等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 本周车市回顾： ➢本周汽车板块录得下跌。本周（8.21-8.25）汽车板块-3.09%，居中信一级行业第15位，跑输沪深300指数（-1.98%）1.12pct，跑输上证指数（-2.17%）0.93pct。 ➢汽车行业子板块整体下跌。本周乘用车板块-3.10%，商用车板块-3.11%，汽车零部件板块-2.79%，汽车销售及服务板块-2.80%，摩托车及其他板块-7.18%。 ➢个 股 方 面， 乘 用 车 板 块 无 个 股 上 涨 ； 商 用 车 板 块 同 力 股 份（+8.02%）、海伦哲（+5.44%）、录得上涨；零部件板块冠盛股份（+25.91%）、宁波华翔（+8.67%）、阿尔特（+6.65%）、钧达股份（+5.35%）、雪龙集团（+4.90%）、华懋科技（+3.32%）、万安科技（+3.21%）、兴民智通（+2.93%）、明新旭腾（+2.67%）、拓普集团（+2.31%）涨幅靠前。 ➢国际快讯：（1）吉利汽车有意在哈萨克斯坦东哈州投资电动汽车组装厂；（2）大众汽车：已同多家芯片制造商达成直接采购协议，旨在确保供应安全；（3）特斯拉正在考虑在印度尼西亚建立电动汽车电池材料工厂；（4）长安汽车泰国子公司成立。 ➢国内速递：（1）三部门：合理增加对消费者购买汽车、家电、家居等产品的消费信贷支持；（2）哪吒汽车浩智超算、浩智滑板底盘等新技术亮相；（3）恒大汽车中东战投首笔过渡资金已到账；（4）沃尔沃汽车：首款纯电豪华MPV将于11月12日全球首发；（5）通用L4级智能汽车在上海开跑。 ➢本周天然橡胶、铝、聚丙烯、铜、冷轧板均价周环比上涨，碳酸锂均价 周 环 比 下 降 。天 然 橡 胶 均 价 周 环 比+2.11%， 铝 均 价 周 环 比+1.67%，聚丙烯均价周环比+1.21%，铜均价周环比+0.67%，冷轧板均价周环比+0.49%，碳酸锂均价周环比-0.89%。 ➢风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾 .......................................................................................................................................51.1本周汽车板块录得下跌.......................................................................................................52、行业要闻 .......................................................................................................................................62.1国际快讯..............................................................................................................................62.2国内速递..............................................................................................................................73、重点公司公告...............................................................................................................................83.1重点公司公告......................................................................................................................84、数据跟踪 .....................................................................................................................................104.1部分车企销量....................................................................................................................104.2 8月乘用车市场回顾..........................................................................................................104.3本周天然橡胶、铝、聚丙烯、铜、碳酸锂均价周环比上涨，冷轧板均价周环比下降114.4本周人民币兑美元与欧元小幅升值.................................................................................135、新车上市情况.............................................................................................................................135.1本周新车型发布一览.........................................................................................................136、近期重点报告.............................................................................................................................167、行业评级 .....................................................................................................................................268、风险因素 .....................................................................................................................................26 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%.....................................................6表2：汽车行业23H1业绩一览..........................................................................................................8表3：重点自主车企销量（单位：辆）..........................................................................................10表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）...........................................................10表5：8月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）..............................................10表6：本周乘用车上市新车一览......................................................................................................13 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）.................................................................................5图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）.............................................................................5图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）..........................................................................6图4：8月乘联会口径日均零售概况..............................................................................................11图5：8月乘联会口径日均批发概况..............................................................................................11图6：长江有色均价：铜（元/吨）...................