机构行为跟踪20240331：基金保险增持，证券股份行卖出

机构行为跟踪20240331 基金保险增持，证券股份行卖出 2024年03月31日 机构行为跟踪（3/25-3/29） 本周（3/25-3/29），总体看，基金、保险是主要买盘，证券、股份行是主要 卖盘。其中，基金主要增持政金债、信用债，保险主要增持国债、地方债、二永债。此外，大行增持同业存单，货基主要增持短融，理财主要增持中票、短融、二永债。 具体来看：（1）利率债合计：主要买盘为基金、保险；主要卖盘为证券、股份行。（2）1Y以下利率债：主要买盘为农商行、保险；主要卖盘为“其他”机构、 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理郎赫男执业证书：S0100122090052邮箱：langhenan@mszq.com 货基、股份行。 （3）1-5Y利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为证券、农商行、股份行。 相关研究 （4）5-10Y利率债：主要买盘为农商行、基金；主要卖盘为大行、证券。（5）10-20Y利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为股份行。 1.流动性跟踪周报20240330：R007上行至2.81%-2024/03/302.高频数据跟踪周报20240330：本周地产销 （6）20-30Y利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为证券。（7）30Y以上利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为证券。 售有所回暖-2024/03/303.固收周度点评20240330：央行购债、国债供给细节与市场节奏-2024/03/30 （8）信用债：主要买盘为基金、货基、“其他产品”；主要卖盘是股份行、城 4.利率专题：风险或在负债端？-2024/03/28 商行、证券。 （9）同业存单：主要买盘为大行；主要卖盘是城商行、保险、证券。 5.利率专题：需要担心供给压力吗？-2024/03/27 （10）二永债：主要买盘是保险、理财、“其他产品”；主要卖盘是大行、基 金、城商行。 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；可能存在信息滞后、更新不 及时或不全面的风险。 目录 1机构行为跟踪（3/25-3/29）3 2风险提示9 插图目录10 表格目录10 1机构行为跟踪（3/25-3/29） 本周（3/25-3/29），总体看，基金、保险是主要买盘，证券、股份行是主要卖盘。其中，基金主要增持政金债、信用债，保险主要增持国债、地方债、二永债。 此外，大行增持同业存单，货基主要增持短融，理财主要增持中票、短融、二永债。 表1：本周各券种主要买卖盘汇总（亿元） 分类 主要买盘 主要卖盘 国债 保险、农商行 证券、股份行 政金债 基金 证券、城商行、大行 地方债 保险、城商行 证券 中票 其他产品、基金、理财 证券 短融 货基、基金、理财 股份行、城商行、大行 企业债 其他产品、基金 证券、农商行、城商行 ABS 大行、基金 股份行、证券 存单 大行 城商行、保险、证券 二永债 保险、理财、其他产品 大行、基金、城商行 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 3/18-3/221 同业存单 3/25-3/29-2 -37 -193 -2 -1 338 9 -158 -48 7 8 2 2 2 1 1 -435 -1011 -103 216 19 4 193 -57 2 34 -83 3 -5 0 4 177 173 86 - -25 -39 - - 其他其他产品外资银行 理财农商行证券 基金 分类时间区间保险城商行大行股份行货基 -1 -22 41 -46 0 63 35 8 11 39 5 -2 29 89 1 8 21 4 3/18-3/2254 二永债 3/25-3/2953 -21 - 36 -254 52 27 18 75 -79 552 101 35 -137 79 -145 38 45 4 197 -30 -385 47 219 10 -233 83 -28 16 242 29 -237 24 -29 -44 76 99 92 -39 31 -266 3/18-3/2228 信用债 3/25-3/2940 - -79 -35 172 21 19 1293 1291 93 -101 4 711 -79 -605 3/18-3/2257 利率债 3/25-3/29734 表2：各机构行为周度变化（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 具体来看： 机构类型 3/25 3/26 3/27 3/28 3/29 合计 保险15185220107171734 -3549-12847-12-79 大行-13951-119105-92-193 49-66-211-256-227-711 货基-10-21-4-42-23-101 212-1812316883411291 理财20212-341119 32630894620172 证券-413-125-92-993-1011 -21-7219623119 其他产品-114-29172445-57 外资银行-26-20-29-2618-83 -28 -57 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （1）利率债合计：主要买盘为基金、保险；主要卖盘为证券、股份行。图1：全部期限利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 （2）1Y以下利率债：主要买盘为农商行、保险；主要卖盘为“其他”机构、货基、股份行。 保险 4 28 45 54 80 -6213-3952-19 大行 -125 -31 59 58 -14 7139-99-93-24 货基 -9 -23 -11 -43 -30 27-51132-8 理财 11 9 -6 -11 13 67511078554 证券 19 -24 -23 -39 -4 -7-33-56-43-50 其他产品 -2 -2 -10 -3 -13 52419-1914 44 外资银行 -30 -189 -70 365 17 -17 -106 -116 -55 -52 211 合计 3/29 3/28 3/27 3/26 3/25 机构类型 其他 农商行 基金 股份行 城商行 图2：1Y以下利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 -2 -1 -8 -3 0 -120-342212 大行 -17 83 53 71 -3 47-34-23-177-116 货基 -1 2 6 1 7 98412419240 理财 -1 0 5 -7 0 -35-29-101-190-39 证券 -61 -43 -83 -203 -105 14-1817793 其他产品 -15 -3 -16 -4 0 -26-18-23-81 -74 外资银行 -37 95 -496 -395 -3 1005 15 -303 187 -14 20 合计 3/29 3/28 3/27 3/26 3/25 机构类型 07 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （3）1-5Y利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为证券、农商行、股份行。图3：1-5Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 47 2 30 -9 23 1712-29-36-11 大行 14 -4 8 -22 -69 -48-20-4728-56 货基 0 0 0 0 0 44-120223284 理财 8 12 1 -8 -4 290-37735 证券 4 -63 68 144 -116 -21-16591769 其他产品 -58 -22 31 32 38 -5-23-25-36 -50 外资银行 21 107 -221 243 10 242 0 -142 -258 -47 93 合计 3/29 3/28 3/27 3/26 3/25 机构类型 41 -25 255 -17 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （4）5-10Y利率债：主要买盘为农商行、基金；主要卖盘为大行、证券。图4：5-10Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 8 5 18 12 6 03-36-1 大行 -1 3 4 5 0 -5-43-11-6-13 货基 0 0 0 0 0 22-3113 理财 0 0 1 0 0 264-34 证券 -4 30 -8 -17 -11 00010 其他产品 -3 -5 -2 1 3 00000 0 外资银行 -11 2 -5 13 1 15 0 -78 10 5 48 合计 3/29 3/28 3/27 3/26 3/25 机构类型 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （5）10-20Y利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为股份行。图5：10-20Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 4 6 102-957 大行 -9 -1 -25 -7 -6 -14-9-14-7-17 货基 0 0 0 0 0 39-51123312 理财 3 0 0 -8 1 38400-89-33 证券 -70 -36 -30 19 -50 -6-5-2610 其他产品 -38 3 13 -2 17 -1-323-4 外资银行 3 -7 -2 -167 -44 -5 45 0 -61 -48 15 271 3 47 52 61 8 合计 3/29 3/28 3/27 3/26 3/25 机构类型 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （6）20-30Y利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为证券。图6：20-30Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 4 8 -1 00-14-30 大行 0 0 -32 0 0 -20-160-2 货基 0 0 0 0 0 1-2010 理财 -1 0 1 0 0 -10-6-30 证券 -43 12 -16 -2 4 0010-11 其他产品 1 0 1 0 0 2 00-200-2 外资银行 -46 -10 0 0 0 -21 -32 -17 124 6 3 -10 6 合计 3/29 3/28 3/27 3/26 3/25 机构类型 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （7）30Y以上利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为证券。图7：30Y以上利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 （8）信用债：主要买盘为基金、货基、“其他产品”；主要卖盘是股份行、城商行、证券。 保险 13 -1 4 6 19 -1648 大行 -22 6 1 -34 货基 4 40 6 6 57147 理财 3 42 4 -5-11-17-8-4 证券-37-51-39-19 2-71050 其他产品55684949-2 -20-530 -5 外资银行 219 10 -233 -87 -44 183 4 5 56 6 53 17 5 229 242 22 0 0 7 -288 -21 74 -116 -49 -237 -55 40 合计 3/29 3/28 3/27 3/26 3/25 机构类型 -25 -9 -34 -8 -2 -8 -8 -1 -4 其他 农商行 基金 股份行 城商行 图8：信用债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 -24 -10 1 -47 8-60-37-38 大行 231 2 43 6-502-42 货基 -34 7 -32 111 0-45-20-78-2 理财 29 -4 -14 -40 -108 -18-30-66491 证券 27 -242 -33 -49 85 70104-2765-40 其他产品 48 36 -25 -71 -62 -1715218 18 外资银行 -75 173 -214 101 -145 -137 45 -197 936 -252 -254 合计 3/29 3/28 3/27 3/26 3/25 机构类型 1 -11 163 -12 55 -10 -71 8 244 9 -70 其他 农商行 基金 股份