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固定收益定期：流动性和机构行为跟踪：资金偏紧存单上行，基金减持农商增持

2025-01-11 杨业伟,朱美华国盛证券金栩生

资金面

隔夜资金价格（R001）收于1.76%，DR001收于1.67%。
R007收于1.79%，DR007收于1.75%。
6M国股银票转贴利率收于1.41%。
银行间市场杠杆率下降至107.27%。
央行公开市场业务本周净回笼2600亿元。
央行宣布自2025年1月起暂停公开市场买入国债。
下周政府债券缴款预计合计3719亿元。

同业存单

存单到期收益率上行，3M、6M、1Y收益率分别收于1.65%、1.64%、1.63%。
存单净融资继续下降，本周为655亿元。
国股行存单发行利率上行，国有行、股份行、城商行、农商行1年存单发行利率分别为1.59%、1.59%、1.73%、1.72%。
发行结构回归长期限为主，1年存单占比上升至50.02%。

机构行为

债市调整，基金或面临赎回压力，大幅减持债券。
1月以来债基新发行规模45亿元。
质押式回购交易量下降至6.56万亿。
利率债欠配指数和信用债欠配指数均显示市场调整压力。

风险提示

赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。

固定收益定期：流动性和机构行为跟踪：资金偏紧存单上行，基金减持农商增持

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