华安期货投研 油脂油料周度策略投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号农产品团队：何濛 分析师从业资格证号：F3033829咨询从业资格：Z0014543联系电话：0551-62832897李伟 首席分析师从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937审核：夏雨辰 F3031745/Z0014542 复核：闫丰 F0251054/Z0001643USDA报告符合预期，油脂仍处盘整摘要：1、进口大豆到港偏少2、USDA报告较为中性核心观点:USDA公布的美豆新作播种面积与库存基本符合市场预期，报告整体中性，在大豆播种面积增加的预期之下，接下来市场目光将转向北美产区天气，而近期市场上已有中北部地区干旱题材冒头，还需持续关注。目前还处于斋月中，棕榈油棕榈油增产正常化仍需等到四月中下旬，短期棕榈油价格受支撑较强。下周关注:马来西亚棕榈油出口数据；美豆周度出口报告2024-3-29 ∟.行业资讯1.美国农业部(USDA)周四公布的种植意向报告显示，美国2024年大豆种植面积预估为8651万英亩，市场此前预估为8653万英亩。2023年实际种植面积为8360万英亩。同时公布的季度谷物库存报告显示，美国2024年3月1日当季大豆库存为18.45亿蒲式耳，分析师预估为18.28亿蒲式耳。去年同期库存为16.86632亿蒲式耳。2.AgRural：截止3月21日，巴西23/24年度大豆已收69%，前周63%，去同70%，五年均70%，收割集中于东北部产区和南里奥格兰德州，已收单产表现良好。3.据独立检验公司AmSpec Agri发布数据显示马来西亚2024年3月1-25日棕榈油出口量为1046049吨，较上月同期出口的863108吨增加21.2%；船运调査机构Intertek Testing Services(简称ITS)数据显示，马来西亚3月1-225日棕榈油出口量为1082405吨，较上月同期出口的951409吨增加13.77%。船货检验机构SGS发布的数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为997825吨，较上月同期出口的861334吨增加15.85%。4.据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年3月1-25日马来西亚棕榈油单产增加12.84%，出油率减少-0.1%，产量增加12.31%。【华安解读】USDA公布的美豆新作播种面积与库存基本符合市场预期，报告整体中性，在大豆播种面积增加的预期之下，接下来市场目光将转向北美产区天气，而近期市场上已有中北部地区干旱题材冒头，还需持续关注。目前还处于斋月中，棕榈油棕榈油增产正常化仍需等到四月中下旬，短期棕榈油价格受支撑较强。 ∟.豆油大豆压榨量（万吨）豆油库存（万吨）张家港豆油基差（元/吨）数据来源：钢联数据；同花顺；华安期货研究院【华安解读】l根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，上周125家油厂大豆实际压榨量为153.52万吨，开机率为44%。本周国内油厂开机率有所下降，油厂大豆压榨量预计150.99万吨，开机率为43%。l截至3月22日，全国重点地区豆油商业库存88.73万吨，环比下降0.96%。l受大豆短缺的影响，部分油厂停机，豆油也继续去库。但四月份巴西大豆将有大量到港，港口大豆库存有望回升，豆油供应或增多，基差有望弱稳运行。 ∟.棕榈油24度棕榈油进口对盘毛利（元/吨）棕榈油库存（万吨）广州24度棕榈油基差（元/吨）数据来源：同花顺；华安期货研究院【华安解读】l随着国际棕榈油价格的下跌，棕榈油进口利润好转，但4-5月采购较少，后续到港量依然较少。l截至3月22日，全国重点地区棕榈油商业库存56.6万吨，持平于上周。l斋月还在持续，棕榈油增产正常化仍需等到四月中下旬，近期油脂在走高之后进行回调，但国内棕榈油去库，以及原油提振，棕榈油仍有上行动力。 ∟.菜籽油进口菜籽压榨量（万吨）菜油库存（万吨）江苏菜油基差（元/吨）数据来源：钢联数据；华安期货研究院【华安解读】l根据Mysteel统计，本周沿海油厂菜籽压榨量7.5吨，较上周减少1.7万吨。近期沿海油厂停机情况较多，菜籽压榨量下降，菜油供应压力有所缓解。l截止3月22日，沿海地区主要油厂菜油库存为6.35万吨，较上周增加0.67万吨。l钢联数据统计未来四个月将有月均四十万吨以上的进口菜籽到港，未来菜籽供应压力仍较大。l近期菜油受豆棕影响较大，同时也需关注国产菜籽减产消息。 ∟.植物油价差豆棕菜油主力合约价差（元/吨）江苏地区现货价差（元/吨）数据来源：同花顺；华安期货研究院【华安解读】国内植物油库存受菜油累库影响，整体开始止跌回升，现阶段来看，豆油、棕榈油受供应端偏紧的影响，去库或继续，短期内菜油基本面还是偏弱。 免责声明联系我们华安期货有限责任公司安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层电话：400-882-0628、62839067本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。