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聚焦主业，产品结构优化，新业务取得突破

2024-03-29 陈玉卢华西证券 John

长虹华意发布2023年业绩，全年实现营收129亿元，归母净利润3.6亿元，扣非后归母净利润3.1亿元。23Q4营收21.6亿元，归母净利润0.87亿元，扣非后归母净利润0.29亿元。2023年行业下游全球冰箱柜产量YOY+5.9%，销量YOY+4.6%；中国冰箱柜压缩机行业销量YOY+11.4%，内销量YOY+18.4%，出口量YOY-1.4%。公司加大产品结构调整，冰压实现91.5亿元，销量7273万台，均价126元；原材料配件实现27.9亿元，H2同比下降13亿元。新能源车空调压缩机实现2.77亿元，销量38万台，顺利搬迁新园区，新增年产能60万台；退出扫地机器人业务。23全年销售毛利率实现13.2%，净利率实现4.1%；23Q4销售毛利率实现22.1%，净利率实现5.9%。公司变频、商用升级+激励提效，冰压龙头未来可期。我们预计2024-2026年公司收入为132、141、149亿元，归母净利润为4.2、4.8、5.5亿元，对应EPS为0.55、0.63、0.72元，维持“买入”评级。

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