新质生产力之低空经济：四部门方案落地，万亿低空市场开启

2024年03月28日 国防军工 --行业点评报告 核心观点： 分析师 两 大目 标 节 点+五 大 重 点 任 务+20项 具 体 目 标 ，低 空 经 济 将形 成万 亿 市 场。《 方 案 》提 出低 空 经 济 发 展 的 阶 段 目 标 ：2027年 基 本 建 立 现 代 化 通 用 航 空 基础 支 撑 体 系，以 无 人 化 、电 动 化 、智 能 化 为基 础特 征 的 新 型 通 用 航 空 装 备 在 城市 空 运 、 物 流 配 送 、 应 急 救 援 等 领 域 实 现 商 业 应 用；2030年基 本 建 立以 高 端化 、智 能 化 、绿 色 化 为 特 征 的 通 用 航 空 产 业 发 展 新 模 式 ，形 成 万 亿 级 市 场 规 模。五 大重 点 任 务为 增 强 产 业 技 术 创 新 能 力 、提 升 产 业 链 供 应 链 竞 争 力 、深 化 重 点领 域 示 范 应 用 、推 动 基 础 支 撑 体 系 建 设 、构 建 高 效 融 合 产 业 生 态 。《 方 案 》进一 步 明 确 低 空 经 济 发 展 时 间 节 点和五 大发 展 任 务 ，并从 不 同 维 度 对 产 业 、政 府和 运 营主体 进 行 规 划 指 导 ， 低 空 经 济 商 业 化 落 地 可 期 。 胡浩淼：010-80927657：huhaomiao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130521100001 整 机 端 ，加 快推 进适 航 取 证，完 善 航 空 装 备 产 品 谱 系 。《 方 案 》提 出 推 进大中 型 固 定 翼 飞 机 、高 原 型 直 升 机，以 及无 人 机等 适 航 取 证 并 投 入 运 营 ，实 现全域 应 急 救 援 能 力 覆 盖。支 持 加 快 支 线 物 流 、末 端 配 送 无 人 机 研 制 生 产 并 投 入 运营 。支 持 智 慧 空 中 出 行（SAM）装 备 发 展 ，推 进 电 动 垂 直 起 降 航 空 器（eVTOL）等 一 批 新 型 消 费 通 用 航 空 装 备 适 航 取 证 。鼓 励 飞 行 汽 车 技 术 研 发 、产 品 验 证 及商 业 化 应 用 场 景 探 索 。针 对 农 林 作 业 、工 业 生 产 等 应 用 需 求 ，研 发 具 有 竞 争 力和 适 应 性 的 航 空 装 备。我 们 认 为 ，批 量适 航 证 的获 取 有 望 大 幅 激 发 市 场 活 力 ，助 力 低 空 经 济 新 业 态 快 速 发 展 。 产 业端，重 点 布 局 新 能 源 航 空 动 力 系 统，推 进 标 准 化。《 方 案 》提 出 ，结合航 空应 急 救 援 、传 统 作 业 、物 流 配 送等 领 域 装 备 需 求 ，推 进 机 载 、任 务 系 统 和配 套 设 备标 准 化 模 块 化 发 展，推 进 统 标 统 型 ，提 升 产 品 互 换 性 和 市 场 兼 容 性 。 在 新 能 源通 航动 力 装 备 方 面 ，推 动400Wh/kg级航 空 锂 电 池 产 品 投 入 量 产，实 现500Wh/kg级 航 空 锂 电 池 产 品 应 用 验 证。开 展400kW以 下混 合 推 进系统 研 制 ；推 进250kW及 以 下航 空 电 机 及 驱 动 系 统 规 模 化 量 产，以 及500kW级 产 品 应 用 验 证 。加 快200kW级 、1000kW级 涡 轴 ，1000kW级 涡 桨 等 发 动机 研 制，发 展 低 成 本 小 型 航 电 系 统 。总 体 看 ，货 架级 适 航产 品 种 类 有 望 快速增 加， 规 模化 降 本效 应的时 间 节 点有 望快 速 到 来。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 应 用 端 ，支 线末 线物 流 、应 急 救 援 等 应 用 场 景将 加快落 地。“ 干-支-末 ”物流 系 统中大 力 发 展 低 空 支 线 末 线 物 流 。需 求 端 ，在 长 三 角 、粤 港 澳 、川 渝 等 地区 开 展 无 人 机 城 际支 线运 输 及 末 端 配 送 示 范 ， 推 动 大 型 无 人 机 支 线 物 流 连 线组 网，各 场 景 无 人 机 配 送 大 规 模 应 用 落 地 。扩 大 航 空 应 急 救 援 示 范 应 用 ，重 点围 绕航 空 灭 火 、 航 空 救 援 、 公 共 卫 生 服 务 、 应 急 通 信/指 挥 四 大 领 域， 在 京 津冀 、长 三 角 、东 北 、中 西 部 、边 疆 等 重 点 地 区 ，扩 大 航 空 应 急 救 援 装 备 示 范 应用 。创 新 航 空 应 急 救 援 装 备 体 系 化 应 用 模 式 ，推 动 构 建 有 人 无 人 、高 低 搭 配 、布 局 合 理 、功 能 互 补 的 航 空 应 急 救 援 装 备 体 系，加 快 无 人 机 在 应 急 救 援 领 域 示范 应 用 。未 来 ，我 国航 空 救 援 及 公 共 卫 生 服 务 将 对 标 发 达 国 家 ，形 成 全 域 快 速响 应 的 布 局 ，物 流 和 应 急 救 援 等场 景规 模 化 应 用有 望先 行落 地。 培 育商 务出 行、 空 中 运 动等应 用 场 景。《 方 案 》 指 出 ：依 托 长 三 角 、 粤 港 澳等 重 点 区 域 ， 以eVTOL为 重 点 开 展 应 用 示 范 ， 支 持 举 办 相 关赛 事 活 动。 支 持一 批SAM装 备 加 快 市 场 应 用。鼓 励 探 索 构 建 立 体 交 通 低 空 航 线 网 络 ， 着 力 培育商 务 出 行 、空 中 摆 渡 、私 人 包 机等 载 人 空 中 交 通 新 业 态 。在 多 地开 展 飞 行 体验 、航 空 跳 伞 等 消 费 飞 行 活 动 ，大 力 推 广 轻 型 运 动 飞 机 、特 技 飞 行 器 ，推 进“ 通 用 航 空 ＋ 运 动 ”应 用 示 范。我 们 认 为 ，空 中 运 动 、商 务 出 行 等 应 用 场 景 有 助 于 培 育 大 众 对 低 空 经 济的 消 费习 惯，提 升 对低 空 装 备 安 全 性 的 认 知 ， 逐 步 融 入 低 空 生 活。 基 建 端 ，低 空 基 础 设 施或 将纳 入 城 市 建 设 规 划。《 方 案 》鼓 励 地 方 政 府 将 低 空 基 础 设 施 纳 入 城 市 建 设 规 划，加 强 与 城市 运 输 系 统 连 接 。智 能 服 务 体 系 方 面，推 动5G、卫 星 互 联 网 融 合 应 用 ，促 进 三 维 高 精 地 图 、气 象 数 据 、通 信 导 航 等 公共 信 息 开 放。楼 顶 、地 面 、水上 等 场 景 起 降 点 建 设 将 进 行 试 点 ，建 设 一 批 智 能 化 、集 成 型 、多 用 途 的 通 用 航 空 基 础 设 施 。新 建 住 宅 与 商 业 楼 宇将预 留 低 空 基 础 设 施，完 善 导 航 定 位 、通 信 、气 象 、充 电 等 功 能 服 务 ，形 成 多 场 景 、多 主 体 、多 层次 的 起 降 点 网 络 。 我 们 认 为 ，该方 案明 确 地 方 政 府 为 低 空 基 建 投 资 主 体 以 及 具 体 投 资 方 向 ， 有 助 于 引 导 社 会 投 资 有 序进 入 低 空 基 建 领 域 ， 助 力 低 空 经 济 快 速 发 展 。 产 业 生 态 端 ， 鼓 励 企 业 制 造 运 营 一 体 ， 专 项资 金 投 入 彰 显 发 展 决 心。《 方 案 》 提 出 在 无人 物 流 、 城 市 空 中 交 通 等 新兴 应 用 领 域 ，鼓 励 龙 头 企 业 探 索 形 成产 品 研 制 、场 景 构 建 、示 范 运 行 一 体 化 的 商 业 模 式，应 急 救 援 领 域 制 造 和 运 营 协 同发 展 。值 得 注 意 的 是 ，《 方 案 》强 调实 施“ 科 技 产 业 金 融 一 体 化 ”专 项，发 挥 国 家 产 融 合 作 平 台 作 用 。我 们 认 为 行 业 发展 初 期 ，制 造 运 营 一 体 化 有 助 于 企 业 完 成 商 业 闭 环 ，助 力 较 大。“ 科 技 产 业 金 融 一 体 化”专 项 从 资 金 端 解决 低 空 经 济 发展 难 题 ， 彰 显 国 家 发 展 低 空 经 济 的 决 心 。 投 资 建 议 ： 低 空 经 济 万 亿 级 市 场 爆 发 在 即 ， 基 建 先 行 ，制 造 与 运 营 齐 头 并 进 ，建 议 “七维 度 ” 配 置 。主 机 厂建议关 注 中 直 股 份 、万 丰 奥 威 、纵 横 股 份 、亿 航 智 能 等 ；动 力 系 统 端，建 议 关 注 航 发 动 力 、卧 龙 电 驱 等；机 身 结 构 端，建 议关 注中 航 高 科 、光 威 复 材 、广 联 航 空、时 代 新 材等 ；空 域 管 理 端，建 议 关 注 中 科 星 图 、莱 斯 信 息 、新 晨 科 技 ；适 航 认 证端，建 议 关 注 广 电 计 量 ；低 空 感 知 端 ，建 议 关 注纳 睿 雷 达 、四 川 九 洲、北 斗 星 通等；低 空 运 营 端 ，建 议 关 注 深 城 交 、中信 海 直 等 。 风 险 提 示 ：政 策 落 地 和产 业 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 分析师承诺及简介 李 良军 工 行 业 首 席 分 析 师 。证 券 从 业10年 ， 清 华 大 学 工 商 管 理 硕 士 ， 曾 供 职 于 中 航 证 券 ，2015年 加 入 银 河 证 券 。 曾 获2021EMIS&CEIC卓 越 影 响 力 分 析 师 ，2019年 新 浪 财 经 金 麒 麟 军 工 行 业 新 锐 分 析 师 第 二 名 ，2019年 金 融 界《 慧 眼 》国 防 军 工 行 业 第一 名 ，2015年 新 财 富 军 工 团 队 第 四 名 等 荣 誉 。 胡 浩 淼军 工 行 业 分 析 师 。证 券 从 业4年 ， 曾 供 职 于 长 城 证 券 和 东 兴 证 券 ，2021年 加 入 银 河 证 券 。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部