23年报点评：新能源景气度拖累增长，长期看好SiC、模拟IC放量

公司2023年年报分析

绩效概览：

• 全年业绩：2023年度，公司实现营收53.2亿元，同比增长16%，但归母净利润为-19.6亿元，同比下降80%。
• 季度表现：第四季度，公司营收为14.9亿元，同比增长3%，归母净利润为-6.0亿元，同比下降173%。

主要影响因素：

• 市场环境：新能源市场的下行导致全年业绩增长略低于预期。
• 业务挑战：SiC产线、12英寸硅基晶圆产线、模组产线尚在产能爬坡期，研发与固定资产折旧成本增加影响利润表现。

市场聚焦点：

• 细分市场表现：车载与工控领域合计贡献76%主营业务收入，尽管下半年受库存调整影响，但公司仍保持较高产能利用率。
• 战略布局：公司已完成12英寸月产1万片的设计产能建设，多个平台已进入规模量产阶段，显示公司在硅基业务上的持续投入与进展。
• SiC业务展望：截至年底，6英寸SiCMOS产线月产5000片以上，产品质量、良率、成本表现优异，计划2024年建成8英寸SiCMOS实验线，目标实现营收超10亿元，巩固国产SiC器件龙头地位。

长期展望：

• 模组封装与模拟IC业务：预计未来将实现快速增长，成为公司新的利润增长点。
• 盈利预测：基于市场环境与公司业务动态，调整后的盈利预测显示公司业绩有望在2024年至2026年间逐步恢复增长，对应PS估值逐渐优化至3.5倍。
• 投资评级：考虑到长期业务潜力及市场前景，维持“买入”评级。

风险考量：

• 市场风险：下游需求不确定性带来的风险。
• 产能风险：产能、产量提升可能不达预期。
• 竞争风险：市场竞争加剧可能导致市场份额下滑。
• 财务风险：持续亏损可能带来额外财务压力。

结论：

公司虽然面临2023年的挑战，但在新能源市场及SiC业务方面展现出强大的成长潜力与稳健的战略布局。随着市场环境改善与内部产能的优化，预计公司未来业绩将逐步恢复增长态势。投资者应关注市场动态及公司业务进展，以作出合理投资决策。