2023年海南矿业实现归母净利润6.25亿元,同比增长1.67%;拟每10股派发现金红利1元(含税)。公司“铁矿石+油气”业务提供安全垫,铁矿石地采及油气产量再创新高,预计2024年铁矿石成品矿产量实现275万吨,油气权益产量计划进一步提升到715万桶当量。Bougouni锂矿预计2024年底投产,2万吨氢氧化锂建设项目2024年7月建成投产。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.17亿元、10.66亿元、12.01亿元,对应PE分别为16倍、12倍、11倍。