公司简评报告：多品类加速扩张，全渠道持续精耕

盐津铺子公司简评

报告概要：

盐津铺子（股票代码：002847）是一家专注于食品饮料行业的公司，主要产品包括各类休闲零食。公司近年来通过多品类加速扩张和全渠道持续精耕，实现了业绩的快速增长。

业绩亮点：

• 2023年业绩：全年营业总收入41.15亿元，同比增长42.22%；归母净利润5.06亿元，同比增长67.76%；扣非净利润4.76亿元，同比增长72.84%。
• Q1业绩预告：预计2024年第一季度实现归母净利润1.50-1.70亿元，同比增长34.48%-52.41%。

主要业务增长点：

• 电商渠道：电商渠道收入大幅增长，同比增长98.04%，占总收入20.13%。
• 核心产品：辣卤魔芋、鹌鹑蛋等产品表现亮眼，尤其在蛋类零食领域，公司新推出的蛋皇鹌鹑蛋品牌表现出色，通过供应链优化，有效控制成本并提升产品质量。
• 新品类增速：薯片、休闲烘焙和蒟蒻果冻等新品类增长迅速，有望快速放量。

渠道策略：

• 渠道结构：直营商超渠道占比持续下降，经销渠道受益于零食量贩店的爆发增长，电商渠道则借助抖音平台的推广实现高增长。
• 成本控制与效率提升：通过精细化费用管理，公司实现了销售费用率的下降，提升了整体盈利能力。

预测与估值：

• 盈利预测：预计2024-2026年的归母净利润分别为7.06亿、9.20亿、11.25亿元，对应EPS分别为3.60元、4.69元、5.74元。
• 评级：基于公司强劲的业绩增长和多品类战略的成功实施，维持“买入”评级。

风险提示：

• 原材料价格波动风险。
• 安全食品风险。
• 品牌推广不足风险。

结论：

盐津铺子凭借其多品类扩张策略和全渠道发展战略，成功实现了业绩的快速增长。公司通过优化渠道布局、提升产品竞争力和成本控制，展现出强大的市场适应能力和增长潜力。鉴于其稳健的财务表现和增长趋势，维持“买入”评级是合理的投资建议。