公司信息更新报告：2023年业绩高兑现，高合同负债彰显高成长持续性

报告标题：米奥会展2024年业绩高增长，合同负债高企显示高成长持续性

报告正文：米奥会展（300795.SZ）发布了2024年业绩预告，预计实现营收8.3亿元，同比增长139.7%；归母净利润1.88亿元，同比增长273.5%。公司每10股转增5股，每10股派发现金股利5元，现金分红7648.06万元。此外，2023Q4末合同负债9626万元，同比增长32.9%，高基数基础上仍实现高速增长，再次验证企业出海景气度。

公司提前预定展馆抢占先发优势，同时办展方向和形式突破革新，全年业绩亮眼。我们维持2024-2025年盈利预测不变，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利2.8/3.8/4.66亿元，yoy+48.7%/+35.9%/+22.5%，对应EPS 1.83/2.49/3.05元，当前股价对应PE为 21.5/15.8/12.9倍，维持“买入”评级。

公司专业展转型升级趋势良好，2023年迪拜展/印尼展分别举办2/3场，Q4展位数分别3200+/近1500个，预计2024年将继续增加较多展位数。中纺在越南、印尼、迪拜实现复制，2023年营收yoy+150%+，利润总额yoy+340%+。内展华富参展企业超1200家，基本恢复至2019年水平。此外，公司数据治理数量与质量双提升，数字化业务逻辑已清析构建。展望2024年，高景气+专业化运营延续公司高质量成长。

公司毛利率50.09%/yoy+0.75pct，净利率23.6%/yoy+8.94pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为16.7%/6.2%/2.1%/-1.8