利润率持续提升，现金流大幅改善

公司发布23年年报，23FY收入458.0亿，yoy+6.9%；归母净利29.2亿，yoy+14.7%；扣非归母净利26.8亿，yoy+26.8%；单23Q4收入142.9亿，yoy+11.3%；归母净利9.1亿，yoy+34.5%；扣非归母净利6.7亿，yoy+28.9%。 23FY末公司未完合同额593亿，yoy+12%，为同期收入的1.3倍。 运维收入较快增长，业务结构转型持续深化 分业务，23FY工程技术服务/高端装备/运维收入分别为267/72/106亿元，分别yoy+7.6%/2.0%/13.8%，分别占收入59%/16%/23%。运维收入较快增长，其中矿山/水泥运维收入分别yoy+22.5%/2.5%。23FY末，公司在执行矿山运维服务项目281个，完成供矿量6.5亿吨，yoy+25%；在执行水泥运维服务生产线56条，年提供产能超1亿吨，yoy+23%。分地区，23FY境内/境外收入分别为255/201亿，分别yoy+2.0%/14.4%。 盈利能力持续改善，工程毛利率较大幅度提升 公司23FY毛利率19.4%，yoy+2.1pct；单Q4毛利率21.2%，yoy+2.3pct。 23FY工程/高端装备/运维毛利率分别为15.7%/25.5%/21.8%， 分别yoy+3.5/+1.4/-0.9pct。运营效率提升致工程盈利能力较大幅度改善。23FY费用率yoy+1.2pct至10.5%，主要系财务/研发费用率分别yoy+1.0/0.2pct至0.6%/4.0%。减值、投资损失加大，少数股东损益影响减小。23FY归母净利率6.4%，yoy+0.4pct；单23Q4归母净利率6.4%，yoy+1.1pct。 资产负债表持续夯实，现金流大幅改善 财务预测摘要 资产负债表 现金流量表