烧碱日报：盘面价格大幅下跌，空头情绪上涨

研究院化工组 策略摘要 研究员 中性。烧碱企业检修按计划进行，山东某厂家也开始检修，华东地区下周也有新增检修计划，供应端预期有所缩减。下游厂家开工依旧稳定，需求也较稳，烧碱去库稳定。期货方面，盘面看跌投机情绪激增，盘面快速下跌至贴水后，震荡调整，基差开始修复，目前套保利润空间有限。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 期货市场：截止3月25日SH主力收盘价2570元/吨（-3.67%）；基差-195元/吨（+98）。现货：截至3月25日山东32液碱报价：760元/吨（0）；山东50液碱报价：1330元/吨（0）；西北片碱报价2950元/吨（0）。 联系人 价差(折百价)：截至3月25日山东50液碱-山东32液碱：47元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：347元/吨（-47）；32液碱江苏-山东242元/吨（+16） 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 观点：供需关系暂时比较稳定，但是目前盘面看跌情绪上涨，期货价格快速下跌。年后春检来临加上部分装置意外停工减产，开工恢复节奏缓慢，导致供应持续降低。且传统需求旺季来临，下游囤货积极性高。烧碱稳定去库，市场后期利好持续，碱厂价格坚挺。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 中性。烧碱企业检修按计划进行，山东某厂家也开始检修，华东地区下周也有新增检修计划，供应端预期有所缩减。下游厂家开工依旧稳定，需求也较稳，烧碱去库稳定。期货方面，盘面看跌投机情绪激增，依旧处于震荡调整阶段，目前套保利润空间有限，注意关注空头情绪变化。 风险 春季检修落地进度；新增减产出现，下游开工复工进度；外盘订单。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:山东32%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图2:山东50%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图3:基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................................3图4:山东32%液碱-片碱丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3图5:烧碱产量丨单位：万吨............................................................................................................................................................3图6:烧碱开工率丨单位：%............................................................................................................................................................3图7:烧碱出口窗口丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图8:烧碱生产利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图9:山东烧碱开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图10:江苏烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................4图11:内蒙烧碱开工率丨单位：%...................................................................................................................................................4图12:浙江烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................4图13:烧碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图14:烧碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图15:液碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图16:液碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图17:固碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图18:固碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图19:烧碱上游企业库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6图20:氧化铝建成产能丨单位：万吨..............................................................................................................................................6图21:氧化铝周度开工率丨单位：%..............................................................................................................................................6图22:氧化铝周度库存丨单位：万吨..............................................................................................................................................6图23:氧化铝港口库存丨单位：万吨...................................................................................................................