烧碱周报：烧碱盘面大幅下跌，基差迅速修复
烧碱盘面大幅下跌，基差迅速修复 烧碱周报2024年7月15日 姓名：刘田莉 从业资格号：F03091763 交易咨询从业证书号：Z0019907联系电话：17862979520 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：4006186767 期货交易咨询：证监许可2012112 主要观点 基本面情况 价格：本周山东烧碱价格上涨。截止到2024年7月12日，山东地区32液碱为800元吨，折百价为2531元吨，山东50液碱为 1340元吨，折百价为2680元吨，山东片碱维持3000元吨。 供给：本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为816，较上周环比12。隆众测算，下周预计新增4家检修装置，主要分布在华北、西北，涉及产能191万吨。预计下周烧碱产能利用率下降。 需求：前期受于国内铝土矿开采进度缓慢现货供应紧张因素，导致氧化铝厂复产及提产进度不及预期，后续氧化铝企业增加外矿采购，以实现提产计划，对烧碱的需求有所增加。非铝下游需求一般，印染进入淡季，需求支撑有限。 库存：截至20240711，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存3467万吨湿吨，环比275，同比882。 逻辑与观点 烧碱盘面大幅下跌，一方面进入7月后，盘面开始提前交易基差回归逻辑，高升水快速收缩。另一方面，商品市场氛围不佳对烧碱也有一定影响。现货方面，由于装置检修，下游氧化铝采购价格上调，32碱价格上涨，下周预计新增4家检修装置，仍支撑价格稳中上行，高浓度碱出口价格走高，预计高位坚挺为主。目前，32碱基差收缩到70元吨，50碱基差收缩至79元吨，烧碱基差走强，现货价格短期坚挺，但长期上涨空间有限，盘面或维持低位运行，关注市场情绪变化。 风险提示 相关品种出现大幅波动，宏观情绪转变 中国CPI（） 6 5 4 3 2 1 0 1 2 CPI当月同比 CPI环比 201810 201902 201906 201910 202002 202006 202010 202102 202106 202110 202202 202206 202210 202302 202306 202310 202402 202406 国内CPI、PPI和PMI走势 中国PMI（） 制造业PMI 生产经营活动预期65生产 在手订单55新订单 产成品库存 45 原材料库存 35 出厂价格 从业人员 主要原材料购进价格 采购量 供应商配送时间 新出口订单 进口 202406202405 数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 氯碱基本面情况 山东32碱价格（元吨） 2000 1500 1000 500 0 2020 2021 2022 2023 2024 浙江32碱价格（元吨） 2000 1500 1000 500 0 2019 2020 2021 2022 2023 2024 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 116 131 215 32 317 41 416 51 516 531 615 630 715 730 814 829 913 928 1013 1028 1112 1127 1212 1227 山东低浓度碱价格上涨 江苏32碱价格（元吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 2021 2022 2023 2024 河北32碱价格（元吨） 2100 1600 1100 600 100 400 201920202021202220232024 江苏山东32碱价差（元吨） 600 500 400 300 200 100 0 100 2020 2021 2022 2023 2024 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 116 131 215 32 317 41 416 51 516 531 615 630 715 730 814 829 913 928 1013 1028 1112 1127 1212 1227 周内山东32碱周均价804元吨，环比上涨308，周内山东氯碱装置检修及减产，且部分企业库存压力不大，加上主力下游采购32碱价格上调20至720支撑，多数企业32碱价格上调1020不等。 截止到7月12日，山东32碱810元吨，江 苏32碱880元吨。 江苏山东价差为70元吨。 山东50碱价格（元吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2021 2022 2023 2024 山东高浓度碱价格上调 江苏49碱价格（元吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020 2021 2022 2023 2024 江苏49碱山东50碱价差（元吨 1200 1000 800 600 400 200 0 200 400 2020 2021 2022 2023 2024 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 50碱周均价1336，环比上涨198。受到供应减量及订单支撑，价格持续拉涨。 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 江苏49碱山东50碱价差为40元吨。 20220101 20220301 20220501 20220701 20220901 20221101 20230101 20230301 20230501 20230701 20230901 20231101 20240101 20240301 20240501 20240701 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 片碱现货价格走势 山东片碱价格（元吨） 西北片碱价格（元吨） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020 2021 2022 2023 2024 2020 2021 2022 2023 2024 5500 山东西北片碱价格对比（元 吨） 山东西北片碱价差（元吨） 5000 1200 1000 800 600 400 200 0 200 400 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2020 2021 2022 2023 2024 山东 西北 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 山东50碱32碱价差（折百） 1000 800 600 400 200 0 200 400 2021 2022 2023 2024 不同类型烧碱价差 山东片碱32液碱价差（折百） 2500 2000 1500 1000 500 0 500 2020 2021 2022 2023 2024 山东片碱50液碱价差（折百） 2000 1500 1000 500 0 500 1000 2021 2022 2023 2024 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 截止到7月12日，山东5032液碱价差为149元吨。 山东片碱32液碱价差为469元吨。 11 116 131 215 32 317 41 416 51 516 531 615 630 715 730 814 829 913 928 1013 1028 1112 1127 1212 1227 山东片碱50液碱价差为320元吨。 3500 烧碱期现货价格走势（元吨） 3000 2500 2000 主力合约收盘价 32碱折百价 液碱基差走势 山东32碱主力合约收盘价基差（元吨 600 400 200 0 200 400 600 山东50碱主力合约收盘价基差（元吨 800 600 400 200 0 200 400 600 烧碱期货价格大幅走弱，现货价格上涨。截止到7月12日， 32碱基差为70元吨，50碱基差为79元吨。 95 烧碱产能利用率（） 90 85 80 75 70 2021 2022 2023 2024 烧碱开工率及产量 11 115 129 212 226 312 326 49 423 57 521 64 618 72 716 730 813 827 910 924 108 1022 115 1119 123 1217 1231 本周（202407050711）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为816，较上周环比12。周内西北、华东、华北地区产能利用率不同程度下滑，西北地区周内有3家装置计划内检修，涉及产能85万，产能利用率下滑31至809；华东地区周内有2家装置计划内检修，涉及产能18万吨，产能利用率2至815；华北地区周内有3家装置全停检修，3家装置降负，产能利用率12至775，其中山东产能利用率17至807。 本周中国烧碱产量为77万吨。 烧碱装置检修情况 大区 省份 企业 产能 检修产能 检修日期 重启日期 华东 江苏 江苏东普 20 20 5月31日 6月10日 华北 山东 山东鲁泰化学 36 36 6月18日 6月25日 华北 山东 高密建滔 6 6 6月24日 6月30日 华北 山东 昊邦化学 105 60 6月23日 6月28日 华中 河南 河南永银 10 10 6月10日 待定 华中 河南 神马股份 22 22 6月22日 7月2日 华北 天津 天津渤化 60 60 6月25日 待定 华北 山东 东营赫邦 20 20 7月1日 7月20日 华北 山东 山东海力 64 32 7月2日 7月1
