传媒行业周观点：国产大模型Kimi更新长文本处理能力，AI应用布局再拓展

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 国产大模型Kimi更新长文本处理能力，AI应用布局再拓展 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(03.18-03.24) [Table_ReportDate] 2024年03月25日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨9.40%，居市场第1位，跑赢沪深300指数。国产大模型Kimi开启产品内测。3月18日，月之暗面宣布，Kimi智能助手已支持200万字超长无损上下文，并开启产品内测。这次更新意味着模型的文本理解容量有了本质变化，应用落地场景也有望扩大，在游戏、影视、文学等方面进行助力。 投资要点： ⚫ 游戏：1）腾讯公布“全能型”游戏AI引擎GiiNEX。3月20日的GDC大会上，腾讯正式公布了自研游戏全生命周期AI引擎“GiiNEX”。该引擎借助大模型等生成型AI技术，可以面向AI驱动的NPC、场景制作、内容生成等领域，帮助开发者们提升高品质内容生成效率。2）地下城手游Q2上线。3月20日，《地下城与勇士：起源》今日宣布将于二季度正式上线。3）育碧展示新AI模型。GDC大会上，育碧展示了一款新的面向玩家的AI模型NEO NPC。整体来说，这个模型的目的是为游戏中的NPC“注入灵魂”，让他们能够按照游戏中的故事和设定以及提前设定好的人物性格，利用语言模型实时生成与玩家的对话内容。4）完美P5X定档4月12日。5）《绝区零》即将三测。3月17日，米哈游官方正式开启了第三轮测试“喧响测试”的招募，同时展示了一段新的PV。 ⚫ 互联网：1）腾讯发布全年财报。3月20日，腾讯发布2023年财报：腾讯全年收入首次超过6000亿元，Non-IFRS净利润1576.9亿元，同比大幅增长36%。分业务来看，腾讯网络广告业务大幅回暖，金融科技及企业服务继续保持较快增长，游戏Q4微降2%，小游戏流水增加50%。2）SensorTower收购dataai。3月19日，数据分析机构Sensor Tower宣布已经完成收购移动市场情报公司data.ai。3）2024数智融媒创新大会即将开幕。 ⚫ 投资建议：政策指引、热点驱动、市场拓展和AIGC技术赋能，推动行业发展。1）游戏：建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司。2）影视剧集：电影方面，利好政策助力电影行业复苏，重点关注龙头院线个股；剧集方面，建议关注聚焦会员内容制作，微短剧表现突出的视频平台；3）AIGC：建议关注已有AIGC应用落地公司；4）虚拟现实：建议关注布局虚拟现实内容端的公司。 ⚫ 风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。 - [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 春节活动拉动收入回升，2月游戏国内、出海市场双增 2月新游中头部厂商稳定发力，重点新游探索宫崎骏画风PRG GDC与GTC即将开幕，重点关注AI应用端 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 02032255208 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%传媒沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3344 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 传媒行业周行情回顾 ....................................................................................................... 3 1.1 传媒行业涨跌情况 ................................................................................................ 3 1.2 传媒行业估值与交易热度 .................................................................................... 4 1.3 个股表现与重点个股监测 .................................................................................... 5 2 传媒行业周表现回顾 ....................................................................................................... 6 2.1 游戏 ........................................................................................................................ 6 2.2 影视院线 ................................................................................................................ 7 3 行业新闻与公司公告 ....................................................................................................... 8 3.1 行业及公司要闻 .................................................................................................... 8 3.2 公司重要动态及公告 .......................................................................................... 10 4 投资建议 ......................................................................................................................... 11 5 风险因素 ......................................................................................................................... 12 图表1： 申万一级行业指数周涨跌幅（%） ................................................................... 3 图表2： 申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ................................................. 3 图表3： 传媒各子行业周涨跌情况（%） ....................................................................... 4 图表4： 传媒各子行业涨跌情况（%）（年初至今） ..................................................... 4 图表5： 申万传媒行业估值情况（2014年至今） ......................................................... 4 图表6： 申万传媒行业周成交额情况 .............................................................................. 5 图表7： 申万传媒行业周涨跌前10（%） ....................................................................... 5 图表8： 申万传媒行业年涨跌前10（%） ....................................................................... 6 图表9： 重点跟踪个股行情 .............................................................................................. 6 图表10： 中国及重点海外地区游戏畅销榜Top10 ......................................................... 7 图表11： 新游预约Top5排行（iOS、安卓） ................................................................ 7 图表12： 电影周票房及同比、环比增速变动情况 ........................................................ 8 图表13： 上周票房榜单（含服务费） ............................................................................ 8 图表14： 传媒行业股东拟增减持情况 .......................................................................... 10 图表15： 传媒行业大宗交易情况 .................................................................................. 10 图表16： 传媒行业限售解禁情况（未来三个月内） .................................................. 10 图表17： 传媒行业股权质押情况 .................................................................................. 11 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 1 传媒行业周行情回顾 1.1 传媒行业涨跌情况 上周传媒行业（申万）上涨9.40%，居市场第1位，跑赢沪深300指数。上周沪深300指数下跌0.70%，创业板指数下跌0.79%。传媒行业跑赢沪深300指数10.10pct，跑赢创业板指数10.19pct。 图表1：申万一级行业指数周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD、万联证券研究所 年初至今，传媒行业（申万）跑赢沪深300指数。传媒行业（申万）累计涨幅8.89%，沪深300指数上涨3.32%，创业板指数下跌1.17%。传媒行业跑赢沪深300指数5.57pct,跑赢创业板指数10.06pct。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初