英恒科技的營運情況不容落觀,其收入增長放緩,毛利率下跌,且受到激烈競爭的影響,汽車廠商傾向採用較低成本或較低配置的解決方案,導致ADAS的滲透速度及集團的增長放緩。此外,英恒科技被迫改變定價策略,而整體的利潤率仍然受到汽車廠商採用較低成本或較低配置解決方案的影響而維持於較低水平。另外,英恒科技的融資成本也上升,借款水平上升至人民幣16.5億元人民幣,淨債務權益比率亦增至48.1%。因此,我們削英恒科技盈利預測約51% - 58%以反映集團面對的嚴峻挑戰,整體利潤率有可能繼續受到低毛利率、高於均值的研發開支及融資成本所擠壓。然而,我們在下游激烈的價格戰中暫時未能看見轉向的訊號,因此我們削集團目標價至每股2.85港元,維持「買入」評級。