全球估值观察系列九十三：传媒估值为78.7%分位数

分 析 师 ： 李 美 岑S AC：S 0 1 6 0 5 2 1 1 2 0 0 0 2 分 析 师 ： 任 缘S AC：S 0 1 6 0 5 2 3 0 8 0 0 0 1 报告 日 期 ：2 0 2 4 . 3 . 25 全球指数汇总 A股指数&风格汇总 A股行业汇总 港股&美股行业汇总 摘要 本周市场表现： 全球：全球指数：表现最好的是日经225(+5.6%)，上周表现(-2.5%)；表现最差的是恒生指数(-1.3%)，上周表现(+2.2%)。港股行业：表现最好的是电信服务(+1.8%)，年初至今表现(+5.7%)；表现最差的是医疗保健(-4.5%)，年初至今表现(-21.3%)。美股行业：表现最好的是通信设备(+3.9%)，年初至今表现(+15.5%)；表现最差的是医疗(+0.5%)，年初至今表现(+6.8%)。 A股：A股指数：表现最好的是中证1000(+0.7%)，上周表现(+3.4%)；表现最差的是科创50(-1.8%)，上周表现(+0.7%)。A股风格：表现最好的是成长(+0.9%)，上周表现(+2.9%)；表现最差的是金融(-0.7%)，上周表现(-0.4%)。A股行业：表现最好的是传媒(+8.9%)，上周表现(+3.2%)；表现最差的是建材(-2.4%)，上周表现(+2.9%)。 其他资产：全球国债：上行最多的是俄罗斯(+17.0BP)，上周表现(+41.5BP)；下行最多的是澳大利亚(-8.3BP)，上周表现(+16.1BP)。国内债券指数：表现最好的是中证转债(+0.7%)，上周表现(+0.6%)；表现最差的是中债-企业债(+0.1%)，上周表现(-0.1%)。大宗商品：表现最好的是NYMEX天然气(+11.2%)，上周表现(-7.8%)；表现最差的是LME镍(-2.9%)，上周表现(-0.5%)。各国/地区货币兑人民币汇率：表现最好的是澳元(+0.7%)，上周表现(-1.0%)；表现最差的是日元(-1.5%)，上周表现(-1.1%)。 当前估值位置： 全球：全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+95.3%)，对应估值(26.5倍)；最低的是恒生指数(+6.5%)，对应估值(8.6倍)。港股行业：PE历史分位最高的是材料(+51.7%)，对应估值(15.9倍)；最低的是金融(+2.0%)，对应估值(5.2倍)。美股行业：PE历史分位最高的是信息技术(+96.6%)，对应估值(38.1倍)；最低的是公共事业(+14.6%)，对应估值(19.6倍)。 A股：A股指数：PE历史分位最高的是科创50(+45.7%)，对应估值(45.5倍)；最低的是创业板指(+2.1%)，对应估值(28.0倍)。A股风格：PE历史分位最高的是周期(+33.4%)，对应估值(19.3倍)；最低的是金融(+12.6%)，对应估值(7.1倍)。A股行业：PE历史分位最高的是传媒(+78.7%)，对应估值(81.7倍)；最低的是电力设备及新能源(+1.9%)，对应估值(19.8倍)。 风险提示： 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 全球指数：日经225涨幅5.6%，领涨全球 •本周变化：全球指数表现最好的是日经225(+5.6%)，上周表现(-2.5%)；表现最差的是恒生指数(-1.3%)，上周表现(+2.2%)。 •年初至今变化：全球指数表现最好的是日经225(+22.2%)，本月表现(+4.4%)；表现最差的是恒生指数(-3.2%)，本月表现(-0.1%)。 全球指数估值：当前道琼斯工业指数历史分位达到95.3% •当前PE估值水平：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+95.3%)，对应估值(26.5倍)；最低的是恒生指数(+6.5%)，对应估值(8.6倍)。 •当前PB估值水平：PB历史分位最高的是标普500(+97.5%)，对应估值(4.7倍)；最低的是恒生指数(+1.6%)，对应估值(0.9倍)。 全球国债：澳大利亚国债下行8.3BP，全球下行最多 •本周变化：全球十年期国债收益率上行最多的是俄罗斯(+17.0BP)，上周表现(+41.5BP)；下行最多的是澳大利亚(-8.3BP)，上周表现(+16.1BP)。 •年初至今变化：全球十年期国债收益率上行最多的是俄罗斯(+156.5BP)，本月表现(+100.5BP)；下行最多的是中国(-25.0BP)，本月表现(-3.2BP)。 国内债券：中证转债上涨0.7%，小幅领涨市场 •本周变化：国内债券表现最好的是中证转债(+0.7%)，上周表现(+0.6%)；表现最差的是中债-企业债(+0.1%)，上周表现(-0.1%)。 •年初至今变化：国内债券表现最好的是中证全债(+2.2%)，本月表现(+0.1%)；表现最差的是中证转债(-0.3%)，本月表现(+1.0%)。 大宗商品：NYMEX天然气上涨11.2%，领涨商品市场 •本周变化：大宗商品表现最好的是NYMEX天然气(+11.2%)，上周表现(-7.8%)；表现最差的是LME镍(-2.9%)，上周表现(-0.5%)。 •年初至今变化：大宗商品表现最好的是DCE生猪(+13.6%)，本月表现(+5.7%)；表现最差的是NYMEX天然气(-26.8%)，本月表现(-1.0%)。 全球汇率：澳币兑人民币升值0.7%，升幅最大 •本周变化：各国/地区兑人民币汇率表现最好的是澳元(+0.7%)，上周表现(-1.0%)；表现最差的是日元(-1.5%)，上周表现(-1.1%)。 •年初至今变化：各国/地区兑人民币汇率表现最好的是美元(+1.9%)，本月表现(+0.5%)；表现最差的是日元(-5.0%)，本月表现(-0.6%)。 A股指数：中证1000指数涨幅最大 •本周变化：A股指数表现最好的是中证1000(+0.7%)，上周表现(+3.4%)；表现最差的是科创50(-1.8%)，上周表现(+0.7%)。 •年初至今变化：A股指数表现最好的是沪深300(+3.3%)，本月表现(+0.8%)；表现最差的是科创50(-6.8%)，本月表现(-1.7%)。 A股指数估值：科创50PE历史分位45.7%，当前最高 •当前PE估值水平：当前A股指数中，PE历史分位最高的是科创50(+45.7%)，对应估值(45.5倍)；最低的是创业板指(+2.1%)，对应估值(28.0倍)。 •当前PB估值水平：当前A股指数中，PB历史分位最高的是创业板指(+14.3%)，对应估值(3.6倍)；最低的是万得主板(+1.4%)，对应估值(1.3倍)。 A股指数PE趋势：沪深300、创业板指、科创50小幅反弹 •沪深300PE走势：沪深300PE为11.5倍，低于25分位数1%，差距不到1个标准差；继续底部震荡。 •科创50PE走势：科创50PE为45.5倍，低于50分位数7%，差距不到2个标准差；目前震荡上行。 A股风格：成长涨幅0.9%，涨幅最大 •本周变化：本周A股风格表现最好的是成长(+0.9%)，上周表现(+2.9%)；表现最差的是金融(-0.7%)，上周表现(-0.4%)。 •年初至今变化：年初至今A股风格表现最好的是稳定(+4.2%)，本月表现(+0.7%)；表现最差的是成长(-3.9%)，本月表现(+5.4%)。 A股风格估值：PE历史分位周期33.4%最高，PB金融最低 •当前PE估值水平：当前A股风格中，PE历史分位最高的是周期(+33.4%)，对应估值(19.3倍)；最低的是金融(+12.6%)，对应估值(7.1倍)。 •当前PB估值水平：当前A股风格中，PB历史分位最高的是稳定(+27.5%)，对应估值(1.3倍)；最低的是金融(+2.0%)，对应估值(0.7倍)。 A股行业：传媒涨8.9%，最为强势 •本周变化：本周A股行业表现最好的是传媒(+8.9%)，上周表现(+3.2%)；表现最差的是建材(-2.4%)，上周表现(+2.9%)。 •年初至今变化：今年以来A股行业表现最好的是煤炭(+11.1%)，本月表现(-3.2%)；表现最差的是综合(-14.2%)，本月表现(+0.9%)。 A股行业估值：传媒估值分位数处于高位 •当前PE估值水平：当前A股行业中，PE历史分位最高的是传媒(+78.7%)，对应估值(81.7倍)；最低的是电力设备及新能源(+1.9%)，对应估值(19.8倍)。 •当前PB估值水平：当前A股行业中，PB历史分位最高的是煤炭(+54.3%)，对应估值(1.7倍)；最低的是房地产(+0.3%)，对应估值(0.7倍)。 A股行业估值(2020以来)：钢铁、石油石化估值处于高位 •当前PE估值水平：当前A股行业中，PE历史分位最高的是钢铁(+82.4%)，对应估值(15.9倍)；最低的是消费者服务(+3.9%)，对应估值(29.9倍)。 •当前PB估值水平：当前A股行业中，PB历史分位最高的是石油石化(+98.6%)，对应估值(1.3倍)；最低的是房地产(+1.5%)，对应估值(0.7倍)。 A股行业相对估值：传媒、汽车历史高位 •当前PE相对估值水平（对标沪深300）：当前A股行业中，相对PE历史分位最高的是传媒(+93.5%)，对应估值(7.1倍)；最低的是家电(+9.8%)，对应估值(1.3倍)。 •当前PB相对估值水平（对标沪深300）：A股行业中，相对PB历史分位最高的是汽车(+86.6%)，对应估值(1.7倍)；最低的是建材(+3.3%)，对应估值(0.9倍)。 A股行业PE走势：传媒、计算机震荡 •传媒PE走势：传媒PE为81.7倍，低于90%分位数21%，估值震荡下行。 •计算机PE走势：计算机PE为89.5倍，低于75%分位数16%，估值底部震荡。 大金融PB：估值底部震荡，房地产估值分位数最低 港股行业：材料分位超50%，位于高位 •港股行业表现：本周港股行业表现最好的是电信服务(+1.8%)，年初至今表现(+5.7%)；表现最差的是医疗保健(-4.5%)，年初至今表现(-21.3%)。 •当前PE估值水平：当前港股行业中，PE历史分位最高的是材料(+51.7%)，对应估值(15.9倍)；最低的是金融(+2.0%)，对应估值(5.2倍)。 美股行业：信息技术历史分位为96.6%，处于高位 •美股行业表现：美股行业表现最好的是通信设备(+3.9%)，年初至今表现(+15.5%)；表现最差的是医疗(+0.5%)，年初至今表现(+6.8%)。 •当前PE估值水平：当前美股行业中，PE历史分位最高的是信息技术(+96.6%)，对应估值(38.1倍)；最低的是公共事业(+14.6%)，对应估值(19.6倍)。 行业划分附录：财通大类与中信一级行业对应 风险提示 ➢无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 信息披露 分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报 告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大