全球估值观察系列九十五：电力及公用事业估值为49.2%分位数

分 析 师 ： 李 美 岑S AC：S 0 1 6 0 5 2 1 1 2 0 0 0 2 分 析 师 ： 任 缘S AC：S 0 1 6 0 5 2 3 0 8 0 0 0 1 报告 日 期 ：2 0 2 4 . 4 . 14 全球指数汇总 A股指数&风格汇总 A股行业汇总 港股&美股行业汇总 摘要 本周市场表现： 全球：全球指数：表现最好的是中国台湾加权指数(+2.0%)，上周表现(+0.2%)；表现最差的是深证成指(-3.3%)，上周表现(+1.5%)。港股行业：表现最好的是材料(+5.1%)，年初至今表现(+25.3%)；表现最差的是日常消费(-2.1%)，年初至今表现(-6.4%)。美股行业：表现最好的是信息技术(-0.2%)，年初至今表现(+11.1%)；表现最差的是金融(-3.6%)，年初至今表现(+6.4%)。 A股：A股指数：表现最好的是上证指数(-1.6%)，上周表现(+0.9%)；表现最差的是创业板指(-4.2%)，上周表现(+1.2%)。A股风格：表现最好的是稳定(+0.1%)，上周表现(+0.5%)；表现最差的是消费(-4.0%)，上周表现(+1.4%)。A股行业：表现最好的是电力及公用事业(+2.0%)，上周表现(+0.4%)；表现最差的是房地产(-7.3%)，上周表现(-1.3%)。 其他资产：全球国债：上涨最多的是俄罗斯(+26.5BP)，上周表现(+14.0BP)；下降最多的是法国(-4.2BP)，上周表现(+10.5BP)。国内债券指数：表现最好的是中证转债(+0.3%)，上周表现(+0.8%)；表现最差的是中债-国债(+0.2%)，上周表现(+0.1%)。大宗商品：表现最好的是DCE生猪(+18.9%)，上周表现(-0.8%)；表现最差的是CZCE白糖(-3.2%)，上周表现(+1.4%)。各国/地区货币兑人民币汇率：表现最好的是新西兰(+0.3%)，上周表现(+0.1%)；表现最差的是加元(-1.6%)，上周表现(+0.4%)。 当前估值位置： 全球：全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+93.6%)，对应估值(26.1倍)；最低的是俄罗斯RTS(+6.6%)，对应估值(4.4倍)。港股行业：PE历史分位最高的是材料(+54.4%)，对应估值(16.8倍)；最低的是金融(+0.8%)，对应估值(5.0倍)。美股行业：PE历史分位最高的是信息技术(+92.6%)，对应估值(37.3倍)；最低的是公共事业(+22.1%)，对应估值(20.5倍)。 A股：A股指数：PE历史分位最高的是深证成指(+34.8%)，对应估值(20.7倍)；最低的是创业板指(+0.9%)，对应估值(26.4倍)。A股风格：PE历史分位最高的是周期(+37.3%)，对应估值(19.8倍)；最低的是金融(+11.3%)，对应估值(7.0倍)。A股行业：PE历史分位最高的是商贸零售(+86.5%)，对应估值(64.1倍)；最低的是电力设备及新能源(+1.7%)，对应估值(19.4倍)。 风险提示： 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 全球指数：中国台湾加权指数涨幅2.0%，领涨全球 •本周变化：全球指数表现最好的是中国台湾加权指数(+2.0%)，上周表现(+0.2%)；表现最差的是深证成指(-3.3%)，上周表现(+1.5%)。 •年初至今变化：全球指数表现最好的是日经225(+18.1%)，本月表现(-2.1%)；表现最差的是深证成指(-3.1%)，本月表现(-1.8%)。 全球指数估值：当前道琼斯工业指数历史分位达到93.6% •当前PE估值水平：全球指数中，PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+93.6%)，对应估值(26.1倍)；最低的是俄罗斯RTS(+6.6%)，对应估值(4.4倍)。 •当前PB估值水平：全球指数中，PB历史分位最高的是标普500(+96.0%)，对应估值(4.6倍)；最低的是上证指数(+1.7%)，对应估值(1.2倍)。 全球国债：法国国债下行4.2BP，全球下行最多 •本周变化：全球十年期国债收益率上涨最多的是俄罗斯(+26.5BP)，上周表现(+14.0BP)；下降最多的是法国(-4.2BP)，上周表现(+10.5BP)。 •年初至今变化：全球十年期国债收益率上涨最多的是俄罗斯(+203.0BP)，本月表现(+40.5BP)；下降最多的是中国(-27.2BP)，本月表现(-0.6BP)。 国内债券：中证转债上涨0.3%，小幅领涨市场 •本周变化：国内债券表现最好的是中证转债(+0.3%)，上周表现(+0.8%)；表现最差的是中债-国债(+0.2%)，上周表现(+0.1%)。 •年初至今变化：国内债券表现最好的是中证全债(+2.7%)，本月表现(+0.3%)；表现最差的是中证转债(+0.3%)，本月表现(+1.1%)。 大宗商品：DCE生猪上涨18.9%，领涨商品市场 •本周变化：大宗商品表现最好的是DCE生猪(+18.9%)，上周表现(-0.8%)；表现最差的是CZCE白糖(-3.2%)，上周表现(+1.4%)。 •年初至今变化：大宗商品表现最好的是DCE生猪(+30.5%)，本月表现(+17.7%)；表现最差的是NYMEX天然气(-29.5%)，本月表现(+0.6%)。 全球汇率：新西兰元兑人民币升值0.3%，升幅最大 •本周变化：各国/地区兑人民币汇率表现最好的是新西兰(+0.3%)，上周表现(+0.1%)；表现最差的是加元(-1.6%)，上周表现(+0.4%)。 •年初至今变化：各国/地区兑人民币汇率表现最好的是美元(+2.1%)，本月表现(+0.2%)；表现最差的是瑞郎(-6.1%)，本月表现(-0.7%)。 A股指数：上证指数指数涨幅最大 •本周变化：A股指数表现最好的是上证指数(-1.6%)，上周表现(+0.9%)；表现最差的是创业板指(-4.2%)，上周表现(+1.2%)。 •年初至今变化：A股指数表现最好的是上证50(+2.1%)，本月表现(-1.7%)；表现最差的是科创50(-13.3%)，本月表现(-3.2%)。 A股指数估值：深证成指历史分位34.8%，当前最高 •当前PE估值水平：A股指数中，PE历史分位最高的是深证成指(+34.8%)，对应估值(20.7倍)；最低的是创业板指(+0.9%)，对应估值(26.4倍)。 •当前PB估值水平：A股指数中，PB历史分位最高的是创业板指(+10.0%)，对应估值(3.4倍)；最低的是科创50(+0.4%)，对应估值(3.2倍)。 A股指数PE趋势：沪深300、创业板指、科创50震荡 •沪深300PE走势：沪深300PE为11.5倍，低于25分位数1%，差距不到1个标准差；继续底部震荡。 •科创50PE走势：科创50PE为42.5倍，低于50分位数12%，差距不到2个标准差；目前震荡上行。 A股风格：稳定涨幅0.1%，涨幅最大 •本周变化：A股风格表现最好的是稳定(+0.1%)，上周表现(+0.5%)；表现最差的是消费(-4.0%)，上周表现(+1.4%)。 •年初至今变化：A股风格表现最好的是稳定(+5.9%)，本月表现(+0.6%)；表现最差的是成长(-10.7%)，本月表现(-3.7%)。 A股风格估值：PE历史分位周期37.3%最高，PB金融最低 •当前PE估值水平：当前A股风格中，PE历史分位最高的是周期(+37.3%)，对应估值(19.8倍)；最低的是金融(+11.3%)，对应估值(7.0倍)。 •当前PB估值水平：当前A股风格中，PB历史分位最高的是稳定(+28.8%)，对应估值(1.3倍)；最低的是金融(+0.8%)，对应估值(0.7倍)。 A股行业：电力及公用事业涨2.0%，最为强势 •本周变化：A股行业表现最好的是电力及公用事业(+2.0%)，上周表现(+0.4%)；表现最差的是房地产(-7.3%)，上周表现(-1.3%)。 •年初至今变化：今年以来A股行业表现最好的是有色金属(+19.0%)，本月表现(+8.7%)；表现最差的是综合(-17.4%)，本月表现(-2.0%)。 A股行业估值：商贸零售估值分位数处于高位 •当前PE估值水平：A股行业中，PE历史分位最高的是商贸零售(+86.5%)，对应估值(64.1倍)；最低的是电力设备及新能源(+1.7%)，对应估值(19.4倍)。 •当前PB估值水平：A股行业中，PB历史分位最高的是煤炭(+56.0%)，对应估值(1.7倍)；最低的是房地产(0.0%)，对应估值(0.6倍)。 A股行业估值(2020以来)：煤炭、石油石化估值处于高位 •当前PE估值水平：A股行业中，PE历史分位最高的是煤炭(+93.5%)，对应估值(10.7倍)；最低的是消费者服务(+0.6%)，对应估值(28.0倍)。 •当前PB估值水平：A股行业中，PB历史分位最高的是石油石化(+99.8%)，对应估值(1.4倍)；最低的是房地产(0.0%)，对应估值(0.6倍)。 A股行业相对估值：商贸零售、石油石化历史高位 •当前PE相对估值水平（对标沪深300）：A股行业中，相对PE历史分位最高的是商贸零售(+97.1%)，对应估值(5.6倍)；最低的是电力设备及新能源(+9.8%)，对应估值(1.7倍)。 •当前PB相对估值水平（对标沪深300）：A股行业中，相对PB历史分位最高的是石油石化(+94.4%)，对应估值(1.1倍)；最低的是非银行金融(+3.6%)，对应估值(0.9倍)。 A股行业PE走势：电力及公用事业、有色金属震荡 •电力及公用事业PE走势：电力及公用事业PE为21.0倍，低于50分位数12%。 •有色金属PE走势：有色金属PE为21.3倍，低于25分位数6%，估值底部震荡。 大金融PB：估值底部震荡，房地产估值分位数最低 •大金融表现：本周大金融表现最好的是银行(-0.6%)，年初至今表现(+10.8%)；表现最差的是房地产(-7.3%)，年初至今表现(-17.0%)。 •当前PB估值水平：当前大金融中，PB历史分位最高的是银行(+7.7%)，对应估值(0.6倍)；最低的是房地产(0.0%)，对应估值(0.6倍)。 港股行业：材料分位超50%，位于高位 •港股行业表现：本周港股行业表现最好的是材料(+5.1%)，年初至今表现(+25.3%)；表现最差的是日常消费(-2.1%)，年初至今表现(-6.4%)。 •当前PE估值水平：当前港股行业中，PE历史分位最高的是材料(+54.4%)，对应估值(16.8倍)；最低的是金融(+0.8%)，对应估值(5.0倍)。 美股行业：信息技术历史分位为92.6%，处于高位 •美股行业表现：当前美股行业表现最好的是信息技术(-0.2%)，年初至今表现(+11.1%)；表现最差的是金融(-3.6%)，年初至今表现(+6.4%)。 •当前PE估值水平：当前美股行业中，PE历史分位最高的是信息技术(+92.6%)，对应估值(37.3倍)；最低的是公共事业(+22.1%)，对应估值(20.5倍)。 行业划分附录：财通大类与中信一级行业对应 风险提示 ➢无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 信息披露 分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报 告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资