中国债券市场周报（2019年02月11日—2019年02月17日）

2019.02.11-2019.02.17 债券市场 报告周期 宏观经济形势与货币市场 经济新闻 中国债券市场周报 目 录 一、国内经济新闻 ................. 2 二、国际经济新闻 ................. 7 三、宏观经济形势分析......... 8 四、货币政策与货币市场 .... 9 五、债券市场 ....................... 10 附录 ........................................ 11 作 者  新发行债券——本周，大公评级的新发行债券共3只，均为短期融资券；总规模15.50亿元。 分 析 师：李丹阳 杨 彦 董桂娟 部 门：大公资信数据中心 电 话：010-51087768 传 真：010-84583355 客服电话：4008-84-4008 电子邮件：bondmarkets@ dagongcredit.com  宏观经济形势——2019年1月份，CPI同比上涨1.7%，环比下降0.5%；PPI同比上涨0.1%，环比下降0.6%。  货币政策——本周，央行未开展7天期公开市场操作，实现零投放、零回笼。  货币市场——本周，货币市场利率与上周末相比，各期限资金利率大幅下跌。  宏观经济政策——国家发展改革委办公厅发布通知，要求对已发行企业债券情况开展专项检查，全面排查2019年企业债券本息兑付等风险。  宏观经济数据——中国人民银行公布数据，2019年1月份，社会融资规模增量为4.64万亿元，较上年同期多1.56万亿元。  债市资讯——国际评级机构惠誉本周上调1家公司信用评级；授予6家公司信用评级”；撤销2家公司信用评级； ——国际评级机构穆迪本周上调1家公司信用评级；授予4家公司信用评级；下调1家公司信用评级； ——国际评级机构标普全球本周授予3家公司信用评级。  国际新闻——2018年，经季节性因素与工作日调整后，欧元区GDP增速为1.8%，欧盟GDP增速为1.9%。 中国债券市场周报 大公国际【2019】06期 中国债券市场周报 2 / 11 一、国内经济新闻 （一）宏观经济政策  2月11日，人民银行、银保监会、证监会、财政部、农业农村部联合发布《关于金融服务乡村振兴的指导意见》，强调开展金融机构服务乡村振兴考核评估，从定性指标和定量指标两大方面对金融机构进行评估，定期通报评估结果，强化激励约束，有效提升政策实施效果。适当放宽“三农”专项金融债券的发行条件，适度提高涉农贷款不良容忍度。明确金融重点支持领域，加大金融资源向乡村振兴重点领域和薄弱环节的倾斜力度，要求稳妥开展农民住房财产权抵押贷款业务；  2月12日，中国人民银行、国家外汇管理局印发《境内上市公司外籍员工参与股权激励资金管理办法的通知》，规定中国人民银行及其分支机构对其所涉人民币业务实施监督、管理和检查；国家外汇管理局对其实行登记管理；境内上市公司应当在对股权激励计划进行公告后的30日内，持相关资料，在境内上市公司所在地国家外汇管理局分局、外汇管理部，统一办理其登记；境内上市公司外籍员工参与股权激励所需资金，可以来源于其在境内的合法收入，也可以来源于从境外汇入的资金；外籍员工从境外汇入资金参与股权激励的，外籍员工应当将资金从境外汇入至境内上市公司账户或外籍员工个人银行结算账户；  2月12日，国家发展改革委办公厅发布《开展2019年度企业债券存续期监督检查和本息兑付风险排查有关工作的通知》，要求各省级发改委对辖区已发行企业债券情况开展专项检查，并全面排查2019年企业债券本息兑付等风险；对排查后存在一定偿债风险的企业债券，提前会同各方制定应对方案，按月进行调度，按照市场化、法治化方式，及时推动化解风险；  2月14日，国务院办公厅发布《关于有效发挥政府性融资担保基金作用切实支持小微企业和“三农”发展的指导意见》，要求聚焦支小支农主业、坚持保本微利运行、落实风险分担补偿、凝聚担保机构合力，加强各级政府性融资担保、再担保机构业务合作和资源共享，不断增强资本实力和业务拓展能力，聚力引导金融机构不断加大支小支农贷款投放；坚持聚焦支小支农融资担保业务；切实降低小微企业和“三农”综合融资成本；完善银担合作机制；强化财税正向激励；构建上下联动机制；逐级放大增信效应；优化监管考核机制；  2月14日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，明确鼓励金融机构增加民营企业、小微企业信贷投放。完善普惠金融定向降准政策。增加再贷款和再贴现额度，把支农支小再贷款和再贴现政策覆盖到包括民营银行在内的符合条件的各类金融机构；积极支持符合条件的民营企业扩大直接融资。完善股票发行和再融资制度，加快民营企业首发上市和再融资审核进度。深化上市公司并购重组体制机制改革；抓紧推进在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。稳步推进新三板发行与交易制度改革，促进新三板成为创新型民营中小微企业融资的重要平台；加快商业银行资本补充债券工具创新，支持通过发行无固定期限资本债券、转股型二级资本债券等创新工具补充资本；研究取消保险资金开展财务性股权投资行业范围限制，规范实施战略性股权投资；积极培育投资于民营科创企业的天使投资、风险投资等早期投资力量，抓紧完善进一步支持创投基金发展的 中国债券市场周报 3 / 11 税收政策；新发放公司类贷款中，民营企业贷款比重应进一步提高；加快实施民营企业债券融资支持工具和证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划。支持资管产品、保险资金依法合规通过监管部门认可的私募股权基金等机构，参与化解处置民营上市公司股票质押风险；  2月14日，中国银行间市场交易商协会发布《2018年第四季度债券市场信用评级机构业务运行及合规情的通报》，由于中诚信证券、上海新世纪、东方金诚存在违反《证券市场资信评级业务管理暂行办法》规定的情形，证监局于2018年12月对中诚信证券、上海新世纪和东方金诚出具警示函，并对联合评级出具监管关注函；  2月15日，国务院发布在市场监管领域全面推行部门联合“双随机、一公开”监管的意见，提出到2019年末，市场监管部门完成双随机抽查全流程整合，实现“双随机、一公开”监管全覆盖、常态化。 （二）宏观经济数据  2月11日，国家外汇管理局公布数据，2019年1月份，外汇储备30,879.24亿美元，环比增加152.00亿美元，为连续三个月增加，预期30,800.00亿美元，前值30,727.12亿美元；  2月14日，中华人民共和国海关总署发布数据，2019年1月份，中国货物贸易进出口总值2.73万亿元人民币，较上年同期增长8.7%。其中，出口1.50万亿元，增长13.9%；进口1.23万亿元，增长2.9%；贸易顺差2,711.60亿元，扩大1.2倍；  2月15日，国家统计局公布数据，2019年1月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.7%，环比上涨0.5%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨0.1%，环比下降0.6%；工业生产者购进价格同比上涨0.2%，环比下降0.9%；  2月15日，国家外汇管理局公布数据，2018年末，境外投资者对中国境内金融机构直接投资存量9,822.78亿元，中国境内金融机构对境外直接投资存量17,279.51亿元；2018年全年，境外投资者对中国境内金融机构直接投资流入1,020.75亿元，流出748.48亿元，净流入272.26亿元；  2月15日，国家外汇管理局公布数据，2018年四季度，中国经常账户顺差3,776.00亿元，资本和金融账户逆差3,776.00亿元。2018年，中国经常账户顺差3,527.00亿元，资本和金融账户顺差2,365.00亿元；其中，非储备性质的金融账户顺差3,440.00亿元，储备资产增加1,037.00亿元；  2月15日，中国人民银行公布数据，2019年1月份，社会融资规模增量为4.64万亿元，较上年同期多1.56万亿元；  2月15日，中国人民银行公布数据，2019年1月末，社会融资规模存量为205.08万亿元，同比增长10.4%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为138.26万亿元，同比增长13.6%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.18万亿元，同比下降11.1%；委托贷款余额为12.31万亿元，同比下降11.6%；信托贷款余额为7.83万亿元，同比下降8.2%；未贴现的银行承兑汇票余额为4.18万亿元，同比下降8.7%；企业债券余额为20.50万亿元，同比增长10.7%；地方政府专项债券余额为7.38万亿元，同比增长34.5%；非金融企业境内股票余额为7.04万亿元，同比增长5.1%； 中国债券市场周报 4 / 11  2月15日，中国人民银行公布数据，2019年1月末，广义货币（M2）余额186.59万亿元，同比增长8.4%，增速较上月末高0.3个百分点，较上年同期低0.2个百分点；狭义货币（M1）余额54.56万亿元，同比增长0.4%，增速分别较上月末和上年同期低1.1个和14.6个百分点；流通中货币（M0）余额8.75万亿元，同比增长17.2%。当月净投放现金1.43万亿元；  2月15日，中国人民银行公布数据，2019年1月末，本外币贷款余额145.10万亿元，同比增长12.8%；人民币贷款余额139.53万亿元，同比增长13.4%，增速较上月末低0.1个百分点，较上年同期高0.2个百分点；  2月15日，中国人民银行公布数据，2019年1月末，本外币存款余额185.80万亿元，同比增长7.2%；人民币存款余额180.79万亿元，同比增长7.6%，增速分别较上月末和上年同期低0.6个和2.9个百分点；  2月15日，中国人民银行公布数据，2019年1月份，银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交104.66万亿元，日均成交4.76万亿元，日均成交比上年同期增长30.5%。其中，同业拆借日均成交同比增长36.1%，现券日均成交同比增长61.4%，质押式回购日均成交同比增长28.7%；  2月15日，中国人民银行公布数据，2019年1月，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生3,603.60亿元、1,176.80亿元、495.90亿元、1,527.20亿元。 （三）债市新闻  2月11日，国家开发银行发布公告，根据中国人民银行相关批复，通过中国人民银行债券发行系统增发2018年第十四期7年期、2019年第一期1年期、2019年第二期3年期金融债券分别不超过60.00亿元、80.00亿元和80.00亿元；增发2019年第三期5年期金融债券，基本发行量80.00亿元，上弹发行量不超过100.00亿元，下弹发行量60.00亿元，增发2019年第五期10年期金融债券，基本发行量130.00亿元，上弹发行量不超过150.00亿元，下弹发行量110.00亿元，最终以实际中标量（债券面值）为准；  2月11日，国际评级机构穆迪发布消息，已将光明食品（集团）有限公司的发行人评级，以及Bright Food Singapore Holdings Pte .Ltd发行的、由光明食品（集团）有限公司担保的欧元票据的高级无抵押债务评级从“Baa3”上调至“Baa2”。评级展望为“稳定”；  2月11日，国际评级机构穆迪发布消息，已向正荣地产集团有限公