中国债券市场周报（2018年11月05日—2018年11月11日）

中国债券市场周报 请务必阅读尾页的免责条款部分 1 中国债券市场周报 （2018年11月05日—2018年11月11日） 大公国际【2018】43期 目录 核心观点 ........................... 1 1.国内经济新闻 ..................... 2 2.国际经济新闻 ..................... 6 3.宏观经济形势分析 ................. 7 4.货币政策与货币市场 ............... 8 5.债券市场 ......................... 9 附录 .............................. 11 联系方式 部 门：大公资信数据中心 电 话：010-51087768 传 真：010-84583355 客服电话：4008-84-4008 电子邮件：bondmarkets@dagongcredit.com 核心观点  2018年10月份，CPI同比上涨2.5%，环比上涨0.2%；PPI同比上涨3.3%，环比上涨0.4%；  本周，央行未开展7天期公开市场操作；  本周，货币市场利率与上周末相比，各期限资金利率均呈现下跌趋势；  本周，大公评级的新发行债券共9只。其中，短期融资券3只、中期票据及金融债各2只、公司债及企业债各1只；总规模117.00亿元。 请务必阅读尾页的免责条款部分 2 1.国内经济新闻 1.1 宏观经济政策  11月05日，财政部发布《关于科技企业孵化器 大学科技园和众创空间税收政策的通知》，自2019年1月1日至2021年12月31日，对国家级、省级科技企业孵化器、大学科技园和国家备案众创空间自用以及无偿或通过出租等方式提供给在孵对象使用的房产、土地，免征房产税和城镇土地使用税；对其向在孵对象提供孵化服务取得的收入，免征增值税；  11月06日，证监会发布研究制定了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，确立上市公司股票停复牌的基本原则，最大限度保障交易机会；压缩股票停牌期限，增强市场流动性；强化股票停复牌信息披露要求，明确市场预期；加强制度建设，明确相应配套工作安排。实现提高资本市场质量，完善资本市场基础制度，优化交易监管，减少交易阻力，增强市场流动性，稳定市场预期，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展；  11月09日，证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》，自公布之日起施行。指出拓宽回购资金来源、适当简化实施程序、引导完善治理安排，鼓励各类上市公司实施股权激励或员工持股计划，强化激励约束，促进公司夯实估值基础，提升公司管理风险能力，提高上市公司质量；  11月09日，国务院办公厅发布《关于聚焦企业关切进一步推动优化营商环境政策落实的通知》。要求财政部要抓紧研究提出进一步降低企业税负的具体方案；人力资源社会保障部、财政部、税务总局、医保局等部门要抓紧制定出台降低社保费率的具体实施办法，做好相关准备工作，与征收体制改革同步实施，确保总体上不增加企业负担；市场监管总局要牵头会同有关部门，加强对厂房租金的监督检查和指导工作；银保监会要抓紧制定出台鼓励银行业金融机构对民企加大信贷支持力度等措施。 1.2 宏观经济数据  11月05日，国家外汇管理局公布数据，2018年三季度，中国经常账户顺差1,087.00亿元，资本和金融账户逆差1,087.00亿元；其中，非储备性质的金融账户逆差1,278.00亿元，储备资产减少203.00亿元。前三季度，中国经常账户逆差743.00亿元，资本和金融账户顺差3,911.00亿元；其中，非储备性质的金融账户顺差6,924.00亿元，储备资产增加2,990.00亿元；  11月06日，商务部公布数据，2018年10月29日-11月4日，食用农产品市场价格较上一周下降0.3%。其中，30种蔬菜平均批发价格为每公斤4.28元，较上一周下降2.7%，水产品批发价格延续跌势，其中大带鱼、鲤鱼、草鱼价格跌幅居前，较上一周分别下跌2.6%、1.4%和0.5%。禽产品批发价格继续回落，其中白条鸡、鸡蛋价格分别为每公斤16.14元和9.81元，较上一周分别下降0.4%和 请务必阅读尾页的免责条款部分 3 0.1%。食用油批发价格小幅下降，其中豆油、花生油价格较上一周分别下降0.3%和0.2%，菜籽油价格上涨0.1%。粮食批发价格基本平稳，肉类批发价格略有上涨；  11月06日，商务部公布数据，2018年10月29日-11月4日，生产资料市场价格较上一周下降0.1%。其中，有色金属价格较上一周下降1.7%，橡胶价格下降0.7%，化肥价格基本稳定，其中尿素、三元复合肥价格均保持平稳。钢材价格上涨0.1%，煤炭价格上涨0.1%，其中炼焦煤、无烟煤价格分别为每吨781.00元和883.00元，分别上涨0.5%和0.3%，动力煤价格为每吨607.00元，与前一周持平。基础化学原料价格上涨0.9%，其中硫酸、纯碱价格分别上涨3.4%和0.3%，聚丙烯、甲醇价格分别下降1.7%和1.6%；  11月06日，商务部公布数据，2018年1-9月份，中国服务进出口总额38,825.30亿元，同比增长10.5%。其中，出口12,743.40亿元，增长14.0%；进口26,081.90亿元，增长8.9%；逆差13,338.40亿元。以美元计，服务进出口、出口和进口增速分别为15.2%、18.8%和13.6%。中国服务贸易发展总体平稳，结构不断优化，质量效益明显提升，高质量发展扎实推进；  11月08日，国家外汇管理局公布数据，2018年10月末，中国外汇储备30,530.98亿美元，预期30,600.00亿美元，前值30,870.25亿美元；黄金储备报5,924.00万盎司，与上月末持平；  11月08日，海关总署公布数据，2018年1-10月份，中国货物贸易进出口总值25.05万亿元人民币，较上年同期增长11.3%；其中，出口13.35万亿元，增长7.9%；进口11.7万亿元，增长15.5%；贸易顺差1.65万亿元，收窄26.1%。10月份，中国进出口总值2.75万亿元，增长22.9%；其中，出口1.49万亿元，增长20.1%；进口1.26万亿元，增长26.3%；贸易顺差2,336.30亿元，收窄5.0%；  11月09日，国家统计局公布数据，2018年10月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%，其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.6%；食品价格上涨3.3%，非食品价格上涨2.4%；消费品价格上涨2.8%，服务价格上涨2.1%。全国居民消费价格环比上涨0.2%，其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.2%；食品价格下降0.3%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格上涨0.3%，服务价格持平；  11月09日，国家统计局公布数据，2018年10月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.3%，环比上涨0.4%。工业生产者购进价格同比上涨4.0%，环比上涨0.7%。2018年1-10月平均，工业生产者出厂价格较上年同期上涨3.9%，工业生产者购进价格上涨4.5%；  11月09日，国家外汇管理局公布数据，2018年三季度，境外投资者对中国境内金融机构直接投资流入196.73亿元（折28.95亿美元），流出179.18亿元（折26.37亿美元），净流入17.55亿元（折2.58亿美元）；中国境内金融机构对境外直接投资流出208.81亿元（折30.73亿美元），流入90.18亿元（折13.27亿美元），净流出118.62亿元（17.46亿美元）。 1.3 债市新闻 请务必阅读尾页的免责条款部分 4  11月05日，国际评级机构穆迪发布消息，已将康得新复合材料集团股份有限公司（康得新）的B1公司家族评级，以及Top Wise Excellence Enterprise Co.,Ltd的受支持B1高级无抵押债券评级，列入下调观察名单。上述评级行动是在康得新股票持续停牌，且中国证券监督管理委员会（证监会）宣布因该公司及公司两大股东涉嫌信批违规，正在对其进行调查后作出的；  11月05日，国际评级机构穆迪发布消息，将中国宝武钢铁集团有限公司（宝武集团）及其主要上市子公司宝山钢铁股份有限公司（宝钢股份）的发行人评级从“Baa1”上调至“A3”。同时还上调了下列评级：宝武集团全资子公司宝钢资源（国际）有限公司（宝钢资源国际）的发行人评级从“Baa2”上调至“Baa1”；宝钢资源国际全资子公司Baosteel Financing 2015 Pty Ltd.所发行美元债券的高级无抵押债务评级从“Baa2”上调至“Baa1”。上述债券由宝钢资源国际担保，并获得宝武集团维好协议的支持；宝钢资源国际全资子公司宝运企业有限公司所发行美元债券的高级无抵押债务评级从“Baa2”上调至“Baa1”。该债券获得宝钢股份维好协议的支持。上述评级展望均为“稳定”；  11月05日，国际评级机构穆迪发布消息，将泰禾集团股份有限公司（泰禾集团）的公司家族评级从“B2”下调至“B3”，同时将泰禾集团全资子公司Tahoe Group Global (Co.,) Limited所发行票据的高级无抵押债务评级从“B3”下调至“Caa1”。上述票据由泰禾集团担保。上述评级的展望均为“负面”；  11月06日，国家开发银行发布消息，根据《中国人民银行关于2018年国家开发银行金融债券余额上限规模的批复》（银函〔2018〕335号）和《中国人民银行金融市场司关于试点开展金融债券弹性招标发行的通知》（银市场〔2018〕141号），定于2018年11月8日通过中国人民银行债券发行系统增发2018年第十期10年期金融债券，基本发行量80.00亿元，上弹发行量不超过100.00亿元，下弹发行量60.00亿元；增发 2018年第十一期5年期金融债券，基本发行量80.00亿元，上弹发行量不超过100.00亿元，下弹发行量60.00亿元，最终以实际中标量（债券面值）为准；  11月06日，国际评级机构穆迪发布消息，向成都高新投资集团有限公司（成都高投）稳定拟发行的美元票据授予“Baa3”的高级无抵押债务评级。评级展望为“稳定”。票据发行募集资金将用于项目建设以及发行人的运营资本；  11月06日，国际评级机构惠誉发布消息，已将北京首都创业集团有限公司（首创集团）的评级展望从“负面”调整至“稳定”，同时确认该公司的长期外币和本币发行人违约评级和高级无抵押评级为“BBB”；  11月06日，国际评级机构惠誉发布消息，已授予恒大地产集团有限公司（恒大地产，“B+”/“正面”）5.65亿美元、票息率11.00%、2020年到期及6.45亿美元、票息率13.00%、2022年到期和5.90亿美元、票息率13.75%、2023年到期的高级债券“B+”的最终评级和“RR4”的回收率评级。 请务必阅读尾页的免责条款部分 5 该等票据由Scenery Journey Limited发行，由天基控股有限公司提供担保，这两家公司都是恒大地产的全资子公司。恒大地产提供了维好协议和股权购买承诺，以确保担保方拥有充足的资产和流动性来偿还其高级无抵押票据的债务；  11月07日，国际评级机构穆迪发布消息，已向中国旅游集团有限公司（中旅集团）授予首次“A3”的发行人评级。评级展望为“稳定”；  11月07日，国际评级机构惠誉发布消息，已确认北京首都开发控股（集团）有限公司（首开集团