碳酸锂市场周报

作者：张若怡联系人：林嘉旎联系方式：020-88818038 张若怡：从业资格：F3014466投资咨询资格：Z0013119 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂期货价格：区间震荡 上周碳酸锂期货盘面延续区间震荡，单边趋势性较弱。本周基本面变化不大，消息面干扰也较少，盘面波动收敛，当前盘面处于消息相对真空期等待驱动，关注环保发酵和下游需求。 截至3月22日收盘，主力合约LC2407收于114350元/吨，近月合约LC2404收于113500元/吨，LC2405收于113800元/吨，本周盘面整体延续区间震荡。 国内锂盐价格：现货小幅提涨 现货端交投变化不大，上周现货报价延续小幅上涨，上游整体仍比较惜售，上游订单状态较好，周内维持供需整体紧平衡，电碳工碳价差继续收窄至历史低位。 截至3月22日，SMM电池级碳酸锂现货均价11.255万元/吨，较上周上涨0.27%；工业级碳酸锂均价10.8万元/吨，较上周上涨1.03%；电碳和工碳价差收敛至4550元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价9.925万元/吨，较上周上涨1.28%；工业级氢氧化锂均价9.15万元/吨，较上周上涨1.39%。 海外锂盐价格：小幅跟涨 碳酸锂和氢氧化锂CIF均价小幅跟涨，氢氧化锂涨幅更小，海内外锂盐价差转负。海外价格变动滞后于国内现货零单交易价，国内现货近期交投改善，海外氢氧化锂和碳酸锂均价涨幅小于国内现货。 截至3月22日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价13.68美元/千克，较上周上涨1.33%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价13.85美元/千克，较上周上涨0.14%，与国内氢氧化锂价差约-909元/吨，价差转负。 锂矿：原料均有涨价 上周锂辉石价格涨势放缓，生产利润压低，当前澳矿m+1模式下对盐厂成本有一定压力。云母价格收锂盐价格提高和流通现货减少影响也有涨价，云母采买依旧较弱，下游对涨价接受度不高，短期云母价格或仍以持稳为主。 截至3月22日，6%锂辉石精矿CIF均价1083美元/吨，较上周上涨38美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价上涨3.6%至1295元/吨，2%-2.5%品位均价上涨2.8%至2190元/吨；磷锂铝石（6%-7%）和（7%-8%）均价分别维持在9620元/吨和11600元/吨。 正极材料：三元价格整体企稳 三元材料价格整体企稳，中低镍材料仍小幅上涨。下游材料厂近期有一定的刚不补需求，库存持续增量，目前材料零采情况稍有改善，价格重心有所上调。 截至3月22日，523消费型三元材料均价12.05万元/吨，523动力型三元材料均价13.05万元/吨，分别较上周上涨0.84%和持平。622消费型三元材料均价12.85万元/吨，613动力型三元材料均价13.6万元/吨，均较上周持平。811动力型三元材料均价16.05万元/吨，811消费型三元材料均价14.6万元/吨，均较上周持平。 正极材料：铁锂价格仍小幅上调 铁锂价格仍小幅上调。原料涨价带动铁锂报价调涨，企业按需生产为主，材料厂向下价格传导仍困难利润压缩。钴酸锂产量小增，价格预计相对稳定，电芯对市场需求增量态度较保守，基本以销定产，按需采买钴酸锂。 截至3月22日，动力型磷酸铁锂价格4.395万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为4.245万元/吨和3.935万元/吨，较上周继续小幅上涨。动力型/容量型锰酸锂均价分别为4.65万元/吨和4.25万元/吨，相对持稳。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围小幅上涨至17.8-19.25万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：流通供给量预计增加 目前开工率仍较低，多数锂盐企业检修以及减、停产，锂盐流通供应量整体有所减少，智利出口碳酸锂将于下周陆续到港补充流通现货量，3月供给端整体预计改善。 3月碳酸锂月度产量预计42403吨，较上月增加9928吨，同比增长41.6%；其中，电池级碳酸锂产量28747吨，较上月增加7242吨，同比增加71.2%；工业级碳酸锂产量13656吨，较上月增加2686吨，同比增加3.8%。截至3月21日，SMM周度碳酸锂周度产量9645吨，周度环比增加330吨。 产量：各类提锂均将逐步恢复 近期江西部分厂商由于自身成本与云母售价倒挂叠加假日因素关停产线或检修减产，叠加节假日影响供给减量；3月影响弱化后预计各类型提锂量均将逐步恢复至常态。3月各原料提锂量预计均有增加，季节性和节假日影响消除后，3月上游开工情况将逐步好转。根据SMM，3月辉石产碳酸锂预计17280吨，较上月增加3030吨；云母产碳酸锂11750吨，较上月增加3500吨；盐湖提碳酸锂7818吨，增加953吨；回收提锂增加2430吨至5555吨。分地区产量来看，江西、四川、青海三大主产区产量预期均有明显改善，青海产量小减。3月江西碳酸锂产量预计14380吨，较上月增加4580吨，青海产量增加780吨至6910吨，四川产量增加1573吨至5300吨。 产能开工：产能持稳，开工率预计回升 节假日影响逐步结束后预计上游开工率将明显回升，但短期上游整体开工水平仍偏低。产能相对稳定，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，今年碳酸锂月度产能已超8万吨且仍有增长趋势。根据SMM，3月碳酸锂月度产能预计8.39万吨，较上月小幅提升，氢氧化锂产能4.3万吨，较上月小幅提升。碳酸锂3月的月度开工率预计44%，较上月上升10%，氢氧化锂开工率也上升14%至50%。 库存：下游陆续刚性补库 库存总量下降，上游库存量继续减少；下游补库量增加，本周其他环节库存量小幅减少，但目前贸易商库存更高。 根据SMM，截至3月21日，样本周度库存总计77815吨，冶炼厂库存41198吨，下游库存18385吨，其他环节库存18232吨；2月SMM样本月度总库存为62268吨，其中样本冶炼厂库存为46251吨，样本下游库存为16017吨。 进口：进口量小幅增加 碳酸锂进口量小幅增加，南美进口相对稳定。进出口数据没有太多超预期，目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美为主，对最大进口区智利的月度进口量年初较其他月份小减，后两周进口或陆续到港。 海关总署数据显示，2月碳酸锂月度进口总量11590.45吨，较上月增加1186.28吨，进口总金额1.84亿美元，较上月减少1497万美元。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，月度进口增量主要来自智利和阿根廷。阿根廷碳酸锂月度进口量2475.51吨，较上月减少1648.54吨；智利碳酸锂月度进口量8964.41吨，较上月增加2952.78吨。 三、碳酸锂需求 需求量：下游采买改善 需求端近期补库有增加，大厂仍以长协客供为主刚性采买，下游对盐厂报价接受度有所改善，成交价格重心有所上调。 根据SMM，3月碳酸锂月度需求量预计52606吨，较上月增加16537吨，环比45.85%。2月碳酸锂月度出口量441.83吨，较1月增加245.56吨，出口金额865.8万美元，较上月增加381万美元。出口向日本和韩国的碳酸锂均有增加。2月出口至韩国的碳酸锂128.85吨，较1月增加101.65吨；出口至日本101.5吨，较1月增加30.3吨。 三元材料：排产预期改善 3月三元排产或有所改善，高镍预计增量更大，大厂排产数据超市场预期，目前大厂订单增加材料端也有一定补库量，后续仍需关注需求端实际落地情况。 根据SMM数据，3月三月材料产量预计62011吨，较上月增加14909吨，同比增加31.65%。其中333产量维持300吨，中低镍三元（523/622）产量分别为15049吨和17591吨，分别较上月增加4290吨和2045吨；高镍三元（811）产量预计23995吨，较上月减少6595吨。 其他正极：磷铁材料需求较一般 磷酸铁锂企业目前仍是按需生产为主，部分企业在节前已有少量备库，近期有进一步刚性补库。储能和动力市场预期改善需求整体相对稳定，电芯仍在去库对铁锂需求有限。 根据SMM,3月磷酸铁锂月度产量预计126860吨，环比增加58%，同比增加80%；钴酸锂月度产量6070吨，环比增加37.95%，同比增长15.51%；锰酸锂月度产量8000吨，环比增加41.09%，同比增加94.98%。 废旧回收：回收端预计增量 前期在锂盐一路跌势下回收市场需求也有所降温，目前锂价有所回升且节假日影响消退后，3月预计回收端的供给量有所增加。 根据SMM，3月国内废旧锂电月度回收总量预计19630吨，环比增加11%，同比减少53%。其中，三元废料月度回收量6360吨，较上月增加7.16%，磷酸铁锂废料回收总量13270吨，较上月增加13.32%，钴酸锂废料回收总量400吨，较上月增加220吨。 四、终端情况 终端：旺季改善 3月为传统的车市旺季，各企业为了季度末冲刺目标均在月初定下了较高的销量目标，地方政府也陆续出台刺激性政策以期拉动车市复苏，终端实际改善情况还需观察四五月份的持续性。 乘联会数据显示，初步推算3月狭义乘用车零售总市场规模约为165.0万辆左右，同比增长3.7%，环比增长49.5%。3月新能源零售预计75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5%。 锂电池装机量：电池排产预期上行 季节性因素动力电池装机量环比回落，增速放缓成为常态，去库存趋势依然延续，结构上磷酸铁锂仍占主导；预计三四月电池排产逐步改善，或带动材料订单增长。 2月，我国动力电池装车量18.0GWh，同比下降18.1%，环比下降44.4%。其中三元电池装车量6.9GWh，占总装车量38.7%，同比增长3.3%，环比下降44.9%；磷酸铁锂电池装车量11.0GWh，占总装车量61.3%，同比下降27.5%，环比下降44.1%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议张若怡从业资格：F3014466投资咨询资格：Z0013119 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks