钢材周报：供需博弈加剧，钢材小幅回调
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 前期原料下跌带来钢材利润扩张，加上消费的环比改善，钢材盘面有所反弹，但目前黑色产业链的矛盾并未改善，建筑材产销存表现仍不佳，钢材季节性消费低于往年同期，加上钢厂高库存压制，虽然本周厂库和社库开始去库，但去库幅度不足以改善结构化矛盾，目前整个钢材主要受建筑材拖累仍面临较大向下修复风险。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 本周钢材上涨，带动黑色原料呈现连续上涨态势。至周五收盘，螺纹主力2405合约收于3612元/吨，周度环比上涨122元/吨；热卷主力2405合约收于3822元/吨，周度环比上涨130元/吨。现货方面，市场投机情绪随盘面有所释放，刚需偏弱，本周全国建材成交量较前一周回升明显。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 供应方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.9%，环比上周增加0.75%；高炉炼铁产能利用率82.79%，环比增加0.21%；钢厂盈利率22.94%，环比增加1.73%；日均铁水产量221.39万吨，环比增加0.57万吨，同比减少18.43万吨。铁水微增，钢厂利润有所修复。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 消费方面：本周钢联数据显示五大材总体表需合计913万吨，环比上周增加83万吨，螺纹表需246万吨，环比上周增加34万吨。热卷表需333万吨，环比上周增加18万吨。消费虽然环比有所改善，但仍离往年同期水平有较大差距。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 库存方面：本周钢联数据显示五大材总体库存2441万吨，较上周下降65万吨，其中螺纹库存1290万吨，周度环比下降35万吨；热卷库存432万吨，周度环比下降14万吨。本周厂库与社库均开始去库，整体呈现去化。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 综合来看：由于前期原料下跌带来钢材利润扩张，加上消费的环比改善，钢材盘面有所反弹，但目前黑色产业链的矛盾并未改善，建筑材产销存表现仍不佳，钢材季节性消费低于往年同期，加上钢厂高库存压制，虽然本周厂库和社库开始去库，但去库幅度不足以改善结构化矛盾，目前整个钢材主要受建筑材拖累仍面临较大向下修复风险。 单边：震荡 跨期：无跨品种：多碳空螺（JM2409/RB2405）期现：无期权：无 ■风险 钢厂检修、需求走弱程度、钢材出口和钢厂利润等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
