汽车行业跟踪：飞行汽车商业化逐步落地，万亿级市场蓄势待发

证券研究报告 行业研究 2024年3月24日 本期内容提要: ➢低空经济纳入新质生产力范畴，政策鼓励加速行业发展。1）中央层面，工作会议定调低空经济战略性新增长引擎地位。2024年3月，国务院正式将“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”写入政府工作报告。作为新质生产力的代表，低空经济已经成为培育发展新动能的重要方向。2）地方层面，各省市积极颁布低空经济支持政策。2023年11月，海南率先发布《海南省无人驾驶航空器适飞空域图》，在全国范围内首次做出低空空域放开的持续性尝试；2024年1月至今，北京、广东、安徽、山西、四川等18个省市和自治区省政府工作报告提出积极发展低空经济的各项政策，从开辟新质生产力的层面将低空经济作为战略性新兴产业发展壮大。 ➢投资建议：2024年中国车市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素推动下，我们预计总量层面上有望保持平稳向上。在政策预期+新车周期+智能催化等因素加持下，我们看好3月起汽车行业或进入景气向上阶段。整车按新车周期+智能化布局，建议关注【北汽蓝谷、理想汽车、江淮汽车、赛力斯、长安汽车、比亚迪、零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车】。零部件围绕重点产业链展开，建议关注：①强势整车产业链：华为汽车产业链【信质集团、博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具】，理想汽车产业链【博俊科技、秦安股份】；②智能汽车核心增量零部件【德赛西威、保隆科技、拓普集团、伯特利、华阳集团、均胜电子】；③汽车零部件出海【模塑科技、银轮股份、拓普集团、爱柯迪、旭升集团、文灿股份、嵘泰股份】；④汽车后市场【冠盛股份、正裕工业】等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢市场回顾： ➢本周汽车板块录得上涨。本周（3.18-3.22）汽车板块+0.90%，居中信一级行业第7位，跑赢沪深300指数（-0.70%）1.60pct，跑赢上证指数（-0.22%）1.12pct。 ➢乘用车、摩托车录得上涨。本周乘用车板块+2.80%，商用车板块-0.23%，汽车零部件板块-0.34%，汽车销售及服务板块-0.18%，摩托车及其他板块+2.83%。 ➢个 股 方 面 ，乘 用 车 板 块 长 安 汽 车 （+5.82%） 、 江 淮 汽 车（+5.60%）、比亚迪（+3.57%）、赛力斯（+2.29%）、上汽集团（+1.50%）等个股涨幅靠前；商用车板块汉马科技（+15.29%）、ST曙光（+14.69%）、东风汽车（+14.68%）等个股涨幅靠前；零部件板块动力新科（+60.97%）、威帝股份（+31.62%）、万丰奥威（+22.57%）、南方精工（+18.17%）、云内动力（+16.31%）等个股涨幅靠前。 ➢国际快讯：（1）五十铃汽车公司将在泰国生产电动版D-MAX皮卡；（2）大众中国与大唐集团、中广核签署可再生电力合作谅解备忘录；（3）马斯克宣布调整Model Y在北美及欧洲市场售价。 ➢国内速递：（1）2023年小米汽车业务投入67亿元，超级工厂正式揭幕；（2）亿航EH216-S上架淘宝工业品，售价239万元；（3）上海峰飞科技eVTOL航空器取得型号合格证，为吨级以上全球首款；（4）大疆车载发布“成行平台”高算力配置：无高精地图依赖、无激光雷达依赖；（5）哪吒汽车获中国香港政府2亿港币补贴及基石轮2亿美元投资协助；（6）售价22.98万元起，红旗EH7上市；（7）比亚迪、广汽埃安昊铂将搭载英伟达Thor芯片”。 ➢本周天然橡胶、铝、碳酸锂、铜、聚丙烯周均价环比上涨，冷轧板周均 价 环 比 下 降 。天 然 橡 胶 均 价 周 环 比+2.78%， 铝 均 价 周 环 比+0.63%，碳酸锂均价周环比+0.36%，铜均价周环比+0.19%，聚丙烯均价周环比+0.08%，冷轧板均价周环比-0.76%。 ➢风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾 .......................................................................................................................................51.1本周汽车板块录得上涨.......................................................................................................52、行业要闻 .......................................................................................................................................62.1国际快讯..............................................................................................................................62.2国内速递..............................................................................................................................73、重点公司公告...............................................................................................................................83.1重点公司公告......................................................................................................................84、数据跟踪 .......................................................................................................................................84.1部分车企销量......................................................................................................................84.2 3月乘用车市场回顾............................................................................................................94.3本周天然橡胶、铝、碳酸锂、铜、聚丙烯周均价环比上涨，冷轧板周均价环比下降104.4本周人民币兑美元小幅贬值，兑欧元小幅升值.............................................................115、新车上市情况.............................................................................................................................125.1本周新车型发布一览.........................................................................................................126、近期重点报告.............................................................................................................................127、行业评级 .....................................................................................................................................228、风险因素 .....................................................................................................................................22 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%...................................................6表2：本周汽车行业重点公司公告....................................................................................................8表3：重点自主车企销量（单位：辆）............................................................................................8表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）.............................................................9表5：3月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）................................................9表6：本周上市新车一览..................................................................................................................12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）..................................................................................5图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）..............................................................................5图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）...........................................................................6图4：3月乘联会口径日均零售概况...............................................................................................10图5：3月乘联会口径日均批发概况...............................................................................................10图6：长江有色均价：铜（元