股指期货早报：日央行宣布退出负利率

2024年3月20日 股指期货早报2024.3.20 报告摘要： 创元投资咨询总部 海外方面，日本央行宣布最新利率决议将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%，为2007年以来首次加息。与市场预期一致，从隔夜市场走势来看，美元指数上涨，美元对日元汇率上涨，但美债收益率短端长端均下跌，美三大股指均上涨。在日央行政策发生重大调整后，反而对市场影响反向，从去年10月开始，市场就一直预期日本央行推出负利率，也就是日元上涨，日债下跌，目前基本退出负利率预期已经被市场消化，市场出现反向，同时也可以理解为在大框架下，美联储的影响依旧更大，周四将公布的美联储议息会议结果，3月不降息为共识，点阵图中对今年降息次数的预期更为重要，3次为利好和利多的分界点。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，周二大盘低开震荡下跌0.72%，深成指下跌0.58%，创业板指下跌1%，市场呈现调整走势。大金融拖累股指，题材保持活跃但轮动节奏加快。尾盘有跳水，两市跌幅有所扩大。板块上看，农林牧渔、煤炭、综合、钢铁涨幅居前，非银金融、医药、电力设备、汽车跌幅居前。全市场1741只个股上涨，3444只个股下跌。 整体来看，日本央行宣布退出负利率，美元指数继续上涨，对盘面影响有限，后续其带来全球流动性影响待观察，但从此能看出市场对美联储的决定更为关注。国内A股回调，量能回落下，预期下方回调空间有限，今日预期维持结构性行情，股指震荡反复，非主升多头和空头行情，如出现上涨，防止短线诱多。 一、行情观点 1.1海外隔夜 日本央行宣布最新利率决议将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%，为2007年以来首次加息。与市场预期一致，从隔夜市场走势来看，美元指数上涨，美元对日元汇率上涨，但美债收益率短端长端均下跌，美三大股指均上涨。在日央行政策发生重大调整后，反而对市场影响反向，从去年10月开始，市场就一直预期日本央行推出负利率，也就是日元上涨，日债下跌，目前基本退出负利率预期已经被市场消化，市场出现反向，同时也可以理解为在大框架下，美联储的影响依旧更大，周四将公布的美联储议息会议结果，3月不降息为共识，点阵图中对今年降息次数的预期更为重要，3次为利好和利多的分界点。 1.2国内行情回顾 周二大盘低开震荡下跌0.72%，深成指下跌0.58%，创业板指下跌1%，市场呈现调整走势。大金融拖累股指，题材保持活跃但轮动节奏加快。尾盘有跳水，两市跌幅有所扩大。板块上看，农林牧渔、煤炭、综合、钢铁涨幅居前，非银金融、医药、电力设备、汽车跌幅居前。全市场1741只个股上涨，3444只个股下跌。 1.3重要资讯 1．日本央行将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%，符合市场预期，为17年来首次加息，长达8年的负利率时代正式终结。将继续购债，取消YCC、ETF和REITs购买计划。 2.日本央行行长植田和男：不认为新政策可以被称为“零利率政策”；目前对于资产负债表的具体处理方式没有明确想法，无法确定缩减ETF负债表的时间。 3.“美联储传声筒”放风：美联储正在等待降息，内部分为两个阵营。此外，官员们本周不会把衰退风险放在首位。然而，这种风险可能会推动其在今年剩余时间的想法，使其在某个时候降息。 4.美国财政部数据显示，中国1月份持有的美国国债为7977亿美元，环比减少186亿美元。日本1月份持有的美国国债为1.153万亿美元，环比增加149亿美元。 5.沙特拟用400亿美元投资AI。最近几周，沙特主权财富基金的代表与硅谷顶级风投公司之一安德森·霍洛维茨基金和其他金融家讨论了可能的合作关系。他们警告说，计划仍可能有变。此外，沙特甚至考虑创办自己的人工智能公司。 6.中国人民银行货币政策委员会组成成员名单变动，易会满、刘世锦、蔡昉、刘国强退出，吴清、宣昌能、黄益平、黄海洲加入。 7.国务院办公厅印发《扎实推进高水平对外开放，更大力度吸引和利用外资行动方案》：合理缩减外商投资准入负面清单，开展放宽科技创新领域外商投资准入试点 1.4今日策略 日本央行宣布退出负利率，美元指数继续上涨，对盘面影响有限，后续其带来全球流动性影响待观察，但从此能看出市场对美联储的决定更为关注。国内A股回调，量能回落下，预期下方回调空间有限，今日预期维持结构性行情，股指震荡反复，非主升多头和空头行情，如出现上涨，防止短线诱多。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）徐艺丹，钢矿期货研究员，天津大学金融硕士，专注铁矿及钢材基本面，善于发掘黑色金属产业链行情逻辑演绎。（从业资格号：F3083695；投资咨询证号：Z0019206） 杨依纯，致力于工业硅、锰硅、以及硅铁的上下游产业链分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F30564463；投资咨询证号：Z0016216） 常城，橡胶与PTA期货研究员，东南大学国际商务硕士，致力于橡胶、PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 金芸立，原油期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注原油基本面的研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯 公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注液化天然气上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，有七年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 再依努尔·麦麦提艾力，毕业于上海交通大学，具有商品期货量化CTA研究经验，致力于棉花基本面研究，专注上下游供需平衡分析。（从业资格号：F03098737） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元投资咨询团队介绍： 刘钇含，创元期货投资咨询总部负责人、股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。 （从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。