本报告由浦银国际证券有限公司分析师编制,分析师披露、商业关系披露及免责声明在最后部分。报告指出,3月鸽派的美联储会议意味着降息或仍从二季度开启。美联储对今年经济实现软着陆似乎充满信心,但调高核心PCE预测。美联储对今年降息75个基点的预测,与市场预期一致,但对高通胀的忍受能力似乎有所提高。鲍威尔在发布会上提到缩表可能会很快到来。我们预计美联储或5月公布减半缩表规模、6月开始执行,而后在三季度结束缩表。我们预计首次降息将在二季度到来,全年降息100个基点。