棉花：下游需求较弱 棉价偏弱震荡

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 棉花：下游需求较弱 棉价偏弱震荡 傅博 投资咨询从业资格号：Z0016727 fubo025132@gtjas.com 【基本面跟踪】 棉花基本面数据 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 棉花现货概况：据tteb资讯显示，国内棉花现货交投明显转淡，棉花现货销售基差整体变动不大；2023/24新疆机采3128/28B杂3内较优质皮棉销售基差多在CF05+650~750及以上，疆内库。 棉花下游概况：据tteb资讯显示，纯棉纱现货市场成交偏弱，订单不足，下游刚需采购为主。棉纱价格稳中偏弱，局部有跌。全棉布厂现在订单不满，机台上常规品种比例增加，客户拿货不积极，所以库存累积。年后订单接入小散单为主，订单满足不了机台。原料采购不积极，消化年前采购棉纱。外销订单明显好于内销订单，但是年后外销订单仍然缺少大单，零碎小单为主。 美棉概况：昨日ICE棉花日内震荡，电子盘受中国棉花上涨带动，后来还受到良好的美棉出口销售报告带动上涨，但是最终收盘回落到前一日收盘价附近，因美元指数走强。根据美国农业部周度出口销售报告显示，截至3月14日当周美棉当前年度出口销售净增9.26万包，较前一周增加8%，较四周均值增20%；出口装船39.73万包，较前一周增35%，较前四周均值增39%。 单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅CF2405元/吨16,0650.85%15950-0.72%CY2405元/吨21,2900.19%21160-0.61%ICE美棉5美分/磅92.220.04%--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动CF2405手337,62997,137472,778-23,333 CY2405手3,846-311 6,13469昨日仓单量较前日变动有效预报较前日变动郑棉张14,362-5351113棉纱张0040价格前日价格较前日变动涨跌幅新疆元/吨16,85016,85000.00%山东元/吨17,15017,15000.00%河北元/吨16,98017,110-130-0.76%3128B指数元/吨17,08417,137-53-0.31%国际棉花指数:M:CNCottonM美分/磅101.82102.98-1.16-1.13%纯棉普梳纱32支元/吨23,25023,290-40-0.17%纯棉普梳纱32支到港价元/吨24,92324,92210.00%CF59价差元/吨3128现货指数-CF405元/吨期货现货价差价差较前日价差变动110200854-2082024年3月22日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 ICE棉花旧作合约短期内将继续受到2023/24年度美棉库存偏紧的预期的支撑，但是95美分/磅上方全球纺织企业的采购意愿较低，ICE棉花回到90-95美分/磅区间震荡。国内纺织企业情绪继续转弱，因新增订单情况不理想，且生产利润变差，纱厂的开机率开始下降，纱厂和布厂的产成品库存上升，棉花交投清淡，但是棉花现货基差持稳以及外盘棉花期货价格维持高位继续对棉花期货构成一定支撑。现阶段国内棉花供应充足，国产棉库存充足，已经采购的进口棉数量也比较大，暂时来看进口棉成本上升的影响不明显。国内棉花期货仍然缺乏上涨的驱动，继续关注下游需求情况，棉花期货目前震荡偏弱，操作上建议暂且观望。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。