CMB 国际在最新报告中重新设置了阳光光学(2382.HK)的预期。尽管在 2H23 进行了规格升级和更多高端机型的竞争更加激烈,但管理层对 2024 指南持保守态度,对 HCM / HLS / VLS 出货量持保守态度。对于 2024 指南,管理层对 HCM / HLS / VLS 出货量持保守态度, Sy 对智能手机 ASP 、高端 HLS 提升、稳定的 VLS / XR 增长以及 2H24E 更好的 GPM 恢复持积极态度。我们将 FY24 / 25E 每股收益削减了 35% / 27%,以计入 2023 年 GPM 疲软和保守指导。交易于 24 / 25E 财年 34.8 倍 / 25.6 倍 P / E,该股具有公允价值,鉴于预期重置,我们预计近期股价将面临压力。