区位优势助力业绩稳定，煤电一体化拟继续加深

动力煤新集能源投资分析

公司概况与市场表现

• 新集能源（601918.SH）：作为一家位于中国中部的动力煤生产商，新集能源凭借其区位优势，实现了稳定的业绩表现。公司致力于煤炭生产和电力供应，特别是通过煤电一体化战略，进一步巩固了其在能源行业的地位。

市场数据概览

• 2024年3月20日收盘价：7.99元人民币。
• 年内高点与低点：年内最高8.39元，最低4.04元。
• 流通市值：206.98亿元人民币。

经营业绩亮点

1. 煤炭业务：2023年，公司商品煤产量和销量分别增长至1936.91万吨和1968.61万吨，体现了其生产能力的提升。尽管库存减少了66.51%，但稳定的煤炭价格（吨煤售价552.01元/吨）确保了较高的收入水平。

2. 电力业务：电力板块的业绩得益于煤电联营模式，成本控制有效，售电量有保障。利辛电厂的高利用小时数（5196.53小时），超过全国平均水平16%，显示了其运营效率和市场竞争力。

投资策略与评级

• 业绩预测：预计2024-2026年的每股收益分别为0.85元、0.88元和0.91元，对应当前股价7.99元的市盈率分别为9.4倍、9.0倍和8.8倍。

• 估值理由：新集能源作为安徽地区的重要煤炭和电力供应商，其稳定的产、销、业绩以及与煤炭核心央企集团的合作关系，使其在未来具有较高的估值提升潜力。特别是在央企市值管理纳入考核的背景下，公司估值有望进一步提升。

风险提示

• 宏观经济风险、煤炭价格波动、电力需求与电价风险、安全生产风险和资产注入不确定性等，需密切关注市场动态和政策导向。

财务数据与估值概览

• 财务数据包括但不限于收入、净利润、毛利率、每股收益等。
• 估值包括市盈率、市净率、每股收益等指标。

结论

新集能源凭借其在动力煤领域的区位优势和煤电一体化战略，展现了稳健的业绩增长潜力。在当前的市场环境下，公司估值受到多方面因素的影响，包括宏观经济形势、煤炭和电力市场需求、成本控制能力等。基于上述分析，首次覆盖并给予“买入-A”投资评级，建议关注其未来产、销、业绩的持续稳定性和估值提升空间。