滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要資訊披露(如有)及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2024年3月21日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數16,543 0.1%-3.0%中資企業指數5,803 0.4%0.6%紅籌指數3,485 -0.1%4.0%滬深300指數3,585 0.2%4.5%上海A股3,228 0.6%12.0%上海B股259 -0.7%12.0%深圳A股1,889 0.6%-1.7%深圳B股1,085 0.2%0.4%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指39,512 1.0%4.8%標普5005,224 0.9%9.5%美國納斯達克指數16,369 1.3%9.0%日經平均指數40,529 1.3%21.1%英國富時指數7,737 -0.0%0.1%法國證商公會指數8,161 -0.5%8.2%德國法蘭克福指數18,015 0.2%7.5%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)2,186 1.3%6.5%鋼價(美元/盎司)2,126 2.6%-4.4%銀價(美元/盎司)25 2.7%7.6%原油(美元/桶)81 -9.6%14.0%銅價(美元/盎司)8,928 -1.8%4.3%鋁價(美元/盎司)2,273 -0.2%-4.7%鉑價(美元/盎司)909 1.4%-7.8%鋅價(美元/盎司)2,508 -0.9%-5.6%小麥(美分/蒲式耳)545 -1.4%-12.5%玉米(美分/蒲式耳)439 -0.1%-8.0%糖(美分/磅)N/AN/A5.7%黃豆(美分/蒲式耳)1,209 2.0%-6.3%PVC(美元/噸)N/AN/A11.7%CRB 指數285 -0.6%3.0%BDI########VALUE!14.2%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9151.30.97.2港元0.10.119.311.30.9歐羅1.18.5165.21.07.9日元0.05.20.60.60.0瑞郎1.18.81.0170.68.1人民幣0.11.10.121.00.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數13 -5.2%今日焦點:►吉利汽車(0175.HK)–2023年業績好於預期，2024年目標銷量190萬輛 最新研究報告 日期公司分析員24年2月29日信義光能( 968. HK)新華滙富研究24年2月29日信義能源( 3868. HK) 新華滙富研究24年2月26日康耐特光學( 2276. HK)新華滙富研究24年1月5日AEON信貸財務( 900 HK)劉恩妍23年10月13日AEON信貸財務( 900 HK)王學宏23年4月17日特步國際（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療 ( 1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團 ( 1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達 ( 3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度( 1361 HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣( 1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 ( 3868 HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃 ( 868 HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產 ( 123 HK)李錦明23年1月18日永達 ( 3669 HK)崔喻盛23年1月17日特步國際 ( 1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療 ( 1830 HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車 ( 9868 HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣 ( 1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際( 3331 HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 ( 1072 HK)崔喻盛-2H23營收同比+18%（銷售量+21%），毛利率提高至15.9%-銷量成長將成為盈利能力改善的關鍵驅動力業績好于預期。吉利2023年營收達人民幣1,792億元（同比+15%），淨利達人民幣53億元（同比+1%），優於預期。2023年下半年，其營收為人民幣1060億元（同比+18%），淨利為37億元（同比+1%）。營收成長主要由銷量成長推動。2023年下半年，吉利汽車銷售99.2萬輛（同比+21%）。毛利率有所改善。吉利2H23毛利率為15.9%（同比+2.1個百分點），這得益於1)規模經濟，2)成本削減措施。然而，由於銷售費用（同比+1.2個百分點）和管理費用（同比+0.7個百分點）的上升，2H23的OPM為2.5％（同比+0.2個百分點）。2024年指引：管理層給予的2024年交付指引為190萬輛（同比+13%），其中電動車增長66%。增長將來自2024年新車型的推出。該公司計劃為每個品牌（吉利/Zeeker/LYNK）推出3款車型。2024年首2個月，吉利售出32萬輛汽車（同比+55%），為2024年帶來強勁開局。我們的觀點：吉利已經成功走過了電氣化進程。2023年，吉利銷售新能源汽車48.7萬輛（同比+48%，約佔總銷量的29%）。海外市場方面，其成長迅速，2023年售出27.4萬輛汽車（同比+38%，約佔總銷量的16%）。我們相信銷售量的增長將繼續推動公司的營收。此外，我們認為其獲利能力將持續提高，這得益於1)規模效應、2)利潤豐厚的海外市場、3)Zeeker品牌的利潤貢獻。近期的催化劑將是其銷量。該公司目前的FY24市盈率為11.4倍。風險：1）銷售不如預期；2）成本上漲。（研究部） 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要資訊披露(如有)及免責聲明2024年3月21日滙富股票覆蓋列表H A N G S E N G C H IN A E N T IN D X名稱代碼市值 ( HK$' m)價格( HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後更新日期( %)( HK$)( %)歷史1年期2年期2年期5D%1個月( %)3個月( %)恆生指數HSI16,543.070.18.88.67.54.6%(3.2)0.2(0.5)國企指數HSCEI5,803.990.48.17.86.74.2%(2.2)2.93.3滬深300指數SHSZ3003,585.380.213.313.210.02.9%0.43.77.6福耀玻璃3606HK116,318 38.951.2長倉41.506.516.614.512.44.4%(5.5)4.62.51-Sep-20北控城市資源3718HK1,761 0.500.0長倉1.80263.65.74.73.77.5%(2.9)(4.8)5.330-Mar-21濱江服務3316HK4,671 16.90(0.4)長倉23.5039.110.78.26.48.9%(0.4)3.87.4N/A比亞迪電子285HK66,582 29.550.2中性17.60(40.4)22.416.012.01.2%(6.9)(0.8)(11.3)N/A中國利郎1234HK5,449 4.552.2長倉5.3216.99.48.37.59.0%4.89.411.8N/A中國軟件國際354HK15,349 5.280.4長倉12.80142.425.716.512.51.0%(5.4)7.1(11.1)27-Oct-20天倫燃氣1600HK4,733 4.820.2長倉8.7080.59.57.26.14.6%2.113.436.526-Feb-20兌吧集團1753HK339 0.3214.5長倉5.551661.98.0N/A**N/A**N/A**12.523.510.5N/A中滙集團382HK3,037 2.662.7長倉4.5069.24.43.83.48.0%2.712.29.93-May-22訓修實業1962HK318 0.49(3.0)長倉1.75260.84.5N/A**N/A**N/A**(10.2)(3.0)(10.2)26-Jan-21華虹半導體1347HK36,847 16.58(0.8)中性26.3058.610.327.212.30.0%(4.3)2.7(8.9)29-Jul-21金蝶國際268HK34,497 9.603.0中性17.6283.5N/A**N/A**116.30.0%3.017.1(10.4)20-Aug-20美東汽車1268HK4,470 3.32(0.3)長倉19.76495.218.130.38.65.4%8.56.4(17.2)3-Apr-23明源雲909HK5,031 2.5914.1中性28.00981.1N/A**N/A**103.60.3%11.610.2(6.8)N/A珩灣科技1523HK2,674 2.4310.5長倉1.70(30.0)12.110.49.11.2%3.46.827.36-Aug-20寶勝國際3813HK3,728 0.700.0長倉2.80300.06.85.34.47.3%4.516.71.416-Nov-20丘鈦科技968HK57,250 6.430.5長倉7.2012.013.710.98.65.4%(3.7)62.449.910-Aug-22舜宇光學2382HK59,171 53.950.2長倉160.80198.149.322.516.71.0%(1.1)7.8(23.2)17-Aug-22信利國際732HK2,339 0.740.0長倉2.80278.4N/A**N/A**N/A**N/A**(3.9)8.812.18-Apr-21信義能源3868HK9,578 1.160.0長倉1.6239.79.27.86.97.2%0.95.5(14.7)29-Feb-24信義玻璃868HK36,947 8.750.0長倉18.60112.66.86.46.57.8%(6.5)21.04.928-Feb-23信義光能968HK57,250 6.430.5長倉7.2012.013.710.98.65.4%(3.7)62.449.929-Feb-24特步國際1368HK13,313 5.041.8長倉11.91136.311.410.08.65.5%8.919.412.217-Apr-23永達汽車3669HK4,992 2.592.0長倉6.73159.84.05.54.28.6%4.922.2(6.8)28-Mar-23越秀地產123HK18,235 4.530.7長倉13.00187.03.13.93.79.7%(10.8)(17.2)(27.5)10-Feb-23微盟集團2013HK6,092 2.182.8長倉14.40560.6N/A**N/A**2006.30.0%(3.5)11.2(23.5)25-Nov-21361度