电力设备及新能源行业：新能源关注度提升，AI激活赛道长期机会

·[table_research]行业点评报告 2024年3月20日 [table_main]新能源关注度提升，AI激活赛道长期机会 公司深度报告模板电力设备与新能源推荐(维持评级) 核心观点： 分析师 事 件 ：截 至3月18日 电 新 指 数(CI)收8097点 。2月 初 至 今涨 幅 达26.6%， 跑 赢 沪 深300约14.6pcts， 光 储 等 电 新 行 业 关 注 度 显 著 提 升。 周然：（8610）8092 7636：zhouran@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130514020001 AI爆 发下 电 力 需 求 井 喷。以ChatGPT为 代 表 的AGI获 得 突 破 性 进展，其 划 时 代 能 力 需 要 强 大算 力 支 撑 ，全 球 科 技 公 司 争 相 开 发 、训 练模 型 而 兴 建 大 量 数 据 中 心 ，全 球 算 力 规 模大 幅 增 长，也 带 动 了 用 电 量大 幅提 升，据 能 源 顶 刊《Joule》，单 次AI能 耗 搜 索较 传 统 或将 提 升30倍+。此 外 ， 供 应 链 上 晶 圆 代 工 厂 消 耗 大 量 电 力 生 产 高 端 芯 片 ， 台 积电2016-2022年 能 耗 翻 倍 ，电 力 占 比94%+。同 时产 业 数 字 化 赋 能 将显 著 提 升 全 社 会 电 气 化 水 平 ，打 开 巨 量 能 源 需 求 。到2027年 全 球AI相 关 用 电 量将 增 加85~134TWh/yr，相 当 于 阿 根 廷 等 国家 的年 用 电 量 。 研究助理段尚昌：（8610）80927687：duanshangchang_yj@chinastock.com.cn “ 电 荒 ” 担 忧 引 发 电 力 关 注。需 求 大 幅 增 长 或 形 成 电 力 缺 口 ，据华盛 顿邮 报，美 国 大 片 地 区 面 临 电 力 短 缺 的 风 险 ，其 中 佐 治 亚 州 预 计 未来 十 年 的 新 增 用 电 量 将 是 现 在 的17倍 ， 电 力 短 缺 成 突 出 问 题 ， 数 据中 心或 是 主 因 。全 球AI代 表 人 物 均 表 态 能 源 或 成 为AI下 一 阶 段 竞 争关 键， 电 力 板 块 关 注 度 得 以 提 升 。 新 能 源 是 最 优 解 决 方 案。为 实 现 能 源 转 型 目 标 ， 发 展 绿 色 数 字 经 济成 为 全 球 大 势 所 趋 。国 内 财 政 部 、生 态 环 境 部 、工 信 部 发 布《 绿 色 数据 中 心 政 府 采 购 需 求 标 准（ 试 行 ）》要 求 数 据 中 心2023年/2025年/2027年/2030年/2032年 可 再 生 能 源 使 用 率≥5%/30%/50%/75%/100%。海 外欧 盟 发 布《 欧 洲 的 数 字 十 年 ：2030目 标 》目 标 建 设1万 个 气 候 中 性 的边 缘 节 点 。领 先 企 业 方 面 ，Facebook、苹 果 、谷 歌 、微 软 等 全 球 化 数据 中 心 企 业 承 诺 将100%使 用 可 再 生 能 源 。 发 电 量 持 续 高 增 ， 装 机 或 持 续 超 预 期。据 统 计 局 ，1-2月 规上 工 业太 阳 能/风 电 发 电 量 同 比 增 长15.4%/5.8%，合 计 发 电 占 比 达13.4%，风光 发 电 量 高 增 速得 益 于装 机 超 预 期 ：2023年 我 国 光 伏/风 电新 增 装 机同 比 高 增148%/102%，截 至2023年累 计 风 光 装 机 正 式 进 入TW时 代，占 全 部 发 电 装 机 容 量 的36%。我 们 认 为新 能 源 产 业 在 经 济 发 展 中 的 地位 不 断 得 到 强 化 ，政 策 预 期 已 明 显 增 强，电 网 配 套 、运 行 机 制 等 加 速完 善 ，同 时 低 价产 品红 利 仍 在 ，装 机 情 况 依 旧 乐 观。全 球 来 看，据 此前COP28会 议 、中 美 阳 光 声 明等，至2030年可 再 生 能 源装 机 容 量 有三 倍+空 间， 中 长 期成 长空 间 广 阔 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 1、【银河电新周然团队】行业点评_光伏板块持续上涨行情点评_202403082、【银河电新周然团队】行业点评_江苏海风审批有望加速，催化风电板块大涨_2403063、【银河电新周然团队】行业点评_坚定新能源高质量发展_03014、【中国银河研究】数字经济：新能源需求新解法，技术赋能孵化新业态 投 资 建 议 ：政 策 、产 业 等 不 断 验 证 新 能 源 发 展向 好，市 场 信 心 趋 于 恢复 ；全 球AI大爆 发 ，数 字 经 济 协 同 电 气 化 激 发 海 量需 求 ，有 望 拉 动基 建 投 资 ，风 光储 网 等 赛 道充 分 受 益， 建 议 关 注 ：1）电 网 ： 国 电 南瑞 、许 继 电 气 、特 变 电 工 、海 兴 电 力 等 ；2）光 伏 ：福 莱 特 、福 斯 特、通 威 股 份、晶 科 能 源 、晶 澳 科 技等；3）储 能 ：阳 光 电 源 、宁 德 时 代 、德 业 股 份等；4） 风 电 ： 东 方 电 缆 、 天 顺 风 能、 三 一 重 能等。 风 险 提 示 ：政 策效 果不 及 预 期 的 风 险 ；新 技 术 进 展 不 及 预 期 的 风 险 ；行 业 竞 争 加 剧 导 致 盈 利 能 力 下 滑的 风 险 ； 海 外政 策环 境 恶 化 的 风 险 。 分析师承诺及简介 本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 周然，工商管理学硕士。2010年11月加盟银河证券研究部，先后从事电力、环保、燃气、电力设备及新能源行业分析师工作，目前担任电新团队负责人。2020年、2019年获金融界量化评选最佳分析师第2名；2019年、2016年新财富最佳分析师第9名；2014年卖方分析师水晶球奖第4名；2013年团队获新财富第5名，水晶球奖第5名；2012年新财富第6名。曾任职于美国汇思讯（Christensen）的亚利桑纳州总部及北京分部，从事金融咨询（IR）和市场营销的客户主任工作。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721tianwei@chinastock.com.cn唐嫚羚010-80927722tangmanling_bj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn