云晨研究 | 今日参考2024.03.19

铜资讯1、12美元的TC导致国内冶炼厂普遍亏损，国内有色工业协会牵头开会讨论方案，从会后的通稿看，更偏调整生产结构(如提前检修，等待TC费用反弹)和原料结构(废铜)，并没有明确铜年度减产和减产的量，这与2016年和2019年两次国内铜减产措施有所区别。2、美元趋跌，但市场仍会有反复，原因在于美国通胀数据顽固。今年铜因铜精矿紧缺面临紧平衡，市场处于易涨难跌的局面，但目前铜处于高位，谨防震荡，若市场单纯炒作国内减产的话，有超涨的嫌疑。观点夜盘沪铜创下本轮反弹新高逼近74000大关后，日内冲高回落，在暴涨后在高位还是遭遇了一些压力。短期资金情绪释放过后美元的反弹还是对价格造成制约，市场等待21日美联储议息结果。供需侧也是在冶炼产能调整利多释放后，更多的支持需要需求的配合。铜价仍看多，但是过程中会出现调整压力。锌资讯1、今日上海金属网现货0#锌21120-21220元/吨，均价21170元/吨，较上一交易日下跌180元/吨，对沪锌2404合约贴水100-平水/吨；1#锌21050-21150元/吨，均价21100元/吨，较上一交易日下跌180元/吨，对沪锌2403合约贴水170-贴水70元/吨。2、1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，比上年12月份加快0.2个百分点。观点 沪锌今日明显回调，主力合约2405收报21130元/吨，较前一交易日跌245元/吨，跌幅为1.15%。宏观方面，美联储将在本周四（3月21日）凌晨2点举行其今年的第二次议息会议。目前市场仍一致预期美联储年内降息，但同时也预期会减少次数，宏观情绪短期内偏压制。基本面，海外矿端干扰不断，整体进口货源流通有限。国内北方部分矿企受政策影响矿量产出有限，且此前停产矿山最早预计4月复产，国产锌精矿紧缺的情况暂时没有得到缓解。炼厂近期检修与复产并存，四川部分放假的企业产量恢复，安徽地区产量提升和湖南地区复产带来增量，但湖南、广西、辽宁、青海等地冶炼厂检修减产，因此整体产量变化不大。需求端，黑色系价格的持续下跌导致镀锌企业出现“买涨不买跌”的现象，镀锌消费明显回落。综合来看，宏观及基本面共振下，沪锌存在回调压力，预计近期呈现震荡整理的状态。铅资讯1、宏观方面，中国1-2月经济数据：消费增速在高基数背景下继续处在高位，服务消费好于商品消费，规模以上工业增加值加速回升，固定资产投资比去年全年加快，地产销售、投资低位均未有显著改变。2、美联储会议前夕，掉期交易预计6月不降息概率更大，高盛再砍年内降息次数预期。观点沪铅2405今日收于16215元/吨，跌40元/吨，持仓量52009（+3668手），成交量36962手（+7949手），国内外铅锭库存持续累增，原生铅炼厂检修增多，而再生铅利润修复，供应逐步增量，期间地域性供应差异扩大，原生铅与再生铅价差亦是逐步拉大。另3-5月为铅蓄电池市场传统淡季，后续关注铅蓄电池企业生产动向，短期铅价运行重心或下移。 锡资讯1、上海有色网1#锡价格范围：230000-231500，均价230750，上涨2500，收盘基差+2690元/吨，进口亏损11397.81元/吨。2、上海期货交易所今日仓单情况：上海6401吨（+302），广东4813吨（持平），江苏391吨（+217），总计11605吨（+519），累库。3、截至上日，LME锡近月与3月价差报价为-237美元/吨（-76.25美元/吨），3月与15月价差报价为335美元/吨，处于较低水平。4、据SMM调研显示：今日早盘沪锡价格维持高位盘整，下游及终端企业采买情绪依旧低迷，大部分贸易企业反应上午零散成交或暂无成交。总体来说今日上午现货市场成交较为凄清。观点沪锡指数今日小幅高开剧烈震荡收于228434元/吨，上涨73元/吨（+0.03%），持仓量67565手（+760手），成交量190132手（+29240手）。沪锡前20名会员持仓呈净空单5375手（-1122手），多空入场，多单更积极。技术上，MACD红柱仍在扩张，但伦锡macd红柱开始收缩关注23万压力位附近表现，观望或轻仓试空交易为宜。 镍资讯加拿大镍业公司在其Newmarket地产的两个初始孔中发现了新的镍。NEW24-01的最佳交叉点为373m，镍含量为0.25%。观点沪镍2405高开低走，收于137460元/吨，下跌3000元/吨（-2.14%），持仓量14.3万手（-0.08万手），成交量39.7万手（-1.5万手）。临近美联储会议以及印尼RKAB审批进度推进，刺激部分多头高位离场，压制镍价回落。基本面上，现货贴水继续增加，下游高位观望心态较浓，对期货形成拖累。但是，硫酸镍转产成本继续抬升以及近期宏观偏多对镍价形成提振。操作上，14W上方入场空单谨慎持有，无仓者短线逢高少量试空。关注硫酸镍转产成本变化。双焦资讯 1、3月19日，焦炭市场价格稳中偏弱运行，准一级主流价格围绕1800-1920元/吨，市场均价（BICI）为1872元/吨，较上一个工作日持平。2、3月19日，东北地区焦炭市场价格主稳运行，黑龙江二级部分报盘参考1910元/吨。观点焦煤今日反弹收盘于1630.5元/吨，从成交状况来看，成交量增加持仓量减少；焦炭今日收盘于2179.5元/吨，盘中成交状况显示，成交量持仓量双双减少。多地钢企协发布“倡议书”引导自主减产等措施挺价，钢材价格短期反弹带动原料价格回调，但预计限产能否维持尚且存疑。不宜过度追多。沥青资讯1、现货价格：东北，3706—4006；山东，3500—3600；华南，3750-3860；华东，3780-3900。（单位：元/吨）2、库存及开工率：3月8日当周，中国沥青产量为46.1万吨，环比3月1日当周43.9万吨上涨5%。国内沥青厂内库存为82万吨，环比上周84.6万吨回落39%，在前期连涨5周后库存出现回落迹象。观点沥青2406今日震荡收于3696元/吨，较上一交易日上涨23元/吨，涨幅+0.63%。持仓212903手（-12038手）成交102540手（+7143手）。国内煤沥青市场商谈清淡，原料煤焦油价格暂无新单出台，成本面观望情绪较浓，深加工企业开工负荷窄幅下滑。上周成本端原油往上突破震荡区间，沥青也只是小幅跟随，基本面呈现供需两弱格局，短期内沥青震荡运行，区间3500-3800。 纯碱资讯截至3月18日，本周国内纯碱厂家总库存78.22万吨，环比上周四降1.05万吨，降幅1.32%。其中，轻质库存36.04万吨，重质库存42.18万吨。观点纯碱2405继续收阳，收于1868元/吨，上涨70元/吨（+3.89%），持仓量45.8万手（-2.15万手），成交量56.4万手（-4.08万手）。维持昨日观点。临近集中检修季节，供应减少预期对碱价有支撑。但是当前70wt以上的周度供应量以及下游刚需采购情况同时对碱价形成压制。缺乏更多利空因素的情况下，纯碱下方空间有限，空单注意止盈。橡胶 资讯1、供应端持续利多增加后，市场情绪利多开始发酵。东南亚天然橡胶供应处于低产期，越南等产区继续停割，国内云南产区目前雨水较少下对于月底能否顺利开割的担忧加大，导致天然橡胶价格支撑较强。2、截至2024年3月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量65.62万吨，环比上期增加0.36万吨，增幅0.55%。保税区库存9.12万吨，降幅0.78%；一般贸易库存56.50万吨，增幅0.77%。观点橡胶二收于15395元/吨，成交808722手。今日橡胶继续昨日涨势，目前下游轮胎需求增加，尤其海外轮胎出口订单维持较好势头下，国内轮胎厂开工率持续回升且处于同比高位。短期内橡胶利好消息居多，仍然会维持一定涨势。 ENDENDEND请戳云晨期货 | 网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全建议收藏~ 各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南| 云晨期货APP 云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单