云晨研究 | 今日参考2024.03.19

铜 资 讯 1、1 2美 元 的TC导 致 国 内 冶 炼 厂 普 遍 亏 损 ， 国 内 有 色 工 业 协 会 牵 头 开 会 讨 论 方 案 ， 从 会 后 的 通 稿看 ， 更 偏 调 整 生 产 结 构(如 提 前 检 修 ， 等 待TC费 用 反 弹)和 原 料 结 构(废 铜)， 并 没 有 明 确 铜 年 度 减 产和 减 产 的 量 ， 这 与2 0 1 6年 和2 0 1 9年 两 次 国 内 铜 减 产 措 施 有 所 区 别 。 2、 美 元 趋 跌 ， 但 市 场 仍 会 有 反 复 ， 原 因 在 于 美 国 通 胀 数 据 顽 固 。 今 年 铜 因 铜 精 矿 紧 缺 面 临 紧 平衡 ， 市 场 处 于 易 涨 难 跌 的 局 面 ， 但 目 前 铜 处 于 高 位 ， 谨 防 震 荡 ， 若 市 场 单 纯 炒 作 国 内 减 产 的 话 ， 有超 涨 的 嫌 疑 。 观 点 夜 盘 沪 铜 创 下 本 轮 反 弹 新 高 逼 近7 4 0 0 0大 关 后 ， 日 内 冲 高 回 落 ， 在 暴 涨 后 在 高 位 还 是 遭 遇 了 一 些 压力 。 短 期 资 金 情 绪 释 放 过 后 美 元 的 反 弹 还 是 对 价 格 造 成 制 约 ， 市 场 等 待2 1日 美 联 储 议 息 结 果 。 供 需侧 也 是 在 冶 炼 产 能 调 整 利 多 释 放 后 ， 更 多 的 支 持 需 要 需 求 的 配 合 。 铜 价 仍 看 多 ， 但 是 过 程 中 会 出 现调 整 压 力 。 锌 资 讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 1 1 2 0 - 2 1 2 2 0元/吨 ， 均 价2 1 1 7 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌1 8 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 4合 约 贴 水1 0 0 -平 水/吨 ；1 #锌2 1 0 5 0 - 2 1 1 5 0元/吨 ， 均 价2 1 1 0 0元/吨 ， 较上 一 交 易 日 下 跌1 8 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 3合 约 贴 水1 7 0 -贴 水7 0元/吨 。 2、1 - 2月 份 ， 全 国 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 长7 . 0 %， 比 上 年1 2月 份 加 快0 . 2个 百 分 点 。 观 点 沪 锌 今 日 明 显 回 调 ， 主 力 合 约2 4 0 5收 报2 1 1 3 0元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 跌2 4 5元/吨 ， 跌 幅 为1 . 1 5 %。 宏 观 方 面 ， 美 联 储 将 在 本 周 四 （3月2 1日 ） 凌 晨2点 举 行 其 今 年 的 第 二 次 议 息 会 议 。 目 前 市 场 仍 一致 预 期 美 联 储 年 内 降 息 ， 但 同 时 也 预 期 会 减 少 次 数 ， 宏 观 情 绪 短 期 内 偏 压 制 。 基 本 面 ， 海 外 矿 端 干 扰 不 断 ， 整 体 进 口 货 源 流 通 有 限 。 国 内 北 方 部 分 矿 企 受 政 策 影 响 矿 量 产 出 有限 ， 且 此 前 停 产 矿 山 最 早 预 计4月 复 产 ， 国 产 锌 精 矿 紧 缺 的 情 况 暂 时 没 有 得 到 缓 解 。 炼 厂 近 期 检 修与 复 产 并 存 ， 四 川 部 分 放 假 的 企 业 产 量 恢 复 ， 安 徽 地 区 产 量 提 升 和 湖 南 地 区 复 产 带 来 增 量 ， 但 湖南 、 广 西 、 辽 宁 、 青 海 等 地 冶 炼 厂 检 修 减 产 ， 因 此 整 体 产 量 变 化 不 大 。 需 求 端 ， 黑 色 系 价 格 的 持 续下 跌 导 致 镀 锌 企 业 出 现“买 涨 不 买 跌”的 现 象 ， 镀 锌 消 费 明 显 回 落 。 综 合 来 看 ， 宏 观 及 基 本 面 共 振 下 ， 沪 锌 存 在 回 调 压 力 ， 预 计 近 期 呈 现 震 荡 整 理 的 状 态 。 铅 资 讯 1、 宏 观 方 面 ， 中 国1 - 2月 经 济 数 据 ： 消 费 增 速 在 高 基 数 背 景 下 继 续 处 在 高 位 ， 服 务 消 费 好 于 商 品 消费 ， 规 模 以 上 工 业 增 加 值 加 速 回 升 ， 固 定 资 产 投 资 比 去 年 全 年 加 快 ， 地 产 销 售 、 投 资 低 位 均 未 有 显著 改 变 。 2、 美 联 储 会 议 前 夕 ， 掉 期 交 易 预 计6月 不 降 息 概 率 更 大 ， 高 盛 再 砍 年 内 降 息 次 数 预 期 。 观 点 沪 铅2 4 0 5今 日 收 于1 6 2 1 5元/吨 ， 跌4 0元/吨 ， 持 仓 量5 2 0 0 9（+ 3 6 6 8手 ） ， 成 交 量3 6 9 6 2手（+ 7 9 4 9手 ） ， 国 内 外 铅 锭 库 存 持 续 累 增 ， 原 生 铅 炼 厂 检 修 增 多 ， 而 再 生 铅 利 润 修 复 ， 供 应 逐 步增 量 ， 期 间 地 域 性 供 应 差 异 扩 大 ， 原 生 铅 与 再 生 铅 价 差 亦 是 逐 步 拉 大 。 另3 - 5月 为 铅 蓄 电 池 市 场 传统 淡 季 ， 后 续 关 注 铅 蓄 电 池 企 业 生 产 动 向 ， 短 期 铅 价 运 行 重 心 或 下 移 。 锡 资 讯 1、 上 海 有 色 网1 #锡 价 格 范 围 ：2 3 0 0 0 0 - 2 3 1 5 0 0， 均 价2 3 0 7 5 0， 上 涨2 5 0 0， 收 盘 基 差+ 2 6 9 0元/吨 ， 进 口 亏 损1 1 3 9 7 . 8 1元/吨 。 2、 上 海 期 货 交 易 所 今 日 仓 单 情 况 ： 上 海6 4 0 1吨 （+ 3 0 2） ， 广 东4 8 1 3吨 （ 持 平 ） ， 江 苏3 9 1吨（+ 2 1 7） ， 总 计1 1 6 0 5吨 （+ 5 1 9） ， 累 库 。 3、 截 至 上 日 ，L M E锡 近 月 与3月 价 差 报 价 为- 2 3 7美 元/吨 （- 7 6 . 2 5美 元/吨 ） ，3月 与1 5月 价 差报 价 为3 3 5美 元/吨 ， 处 于 较 低 水 平 。 4、 据S M M调 研 显 示 ： 今 日 早 盘 沪 锡 价 格 维 持 高 位 盘 整 ， 下 游 及 终 端 企 业 采 买 情 绪 依 旧 低 迷 ， 大 部分 贸 易 企 业 反 应 上 午 零 散 成 交 或 暂 无 成 交 。 总 体 来 说 今 日 上 午 现 货 市 场 成 交 较 为 凄 清 。 观 点 沪 锡 指 数 今 日 小 幅 高 开 剧 烈 震 荡 收 于2 2 8 4 3 4元/吨 ， 上 涨7 3元/吨 （+ 0 . 0 3 %） ， 持 仓 量6 7 5 6 5手 （+ 7 6 0手 ） ， 成 交 量1 9 0 1 3 2手 （+ 2 9 2 4 0手 ） 。 沪 锡 前2 0名 会 员 持 仓 呈 净 空 单5 3 7 5手（- 1 1 2 2手 ） ， 多 空 入 场 ， 多 单 更 积 极 。 技 术 上 ，M A CD红 柱 仍 在 扩 张 ， 但 伦 锡m a c d红 柱 开 始 收缩 关 注2 3万 压 力 位 附 近 表 现 ， 观 望 或 轻 仓 试 空 交 易 为 宜 。 镍 资 讯 加 拿 大 镍 业 公 司 在 其N e w m a r ke t地 产 的 两 个 初 始 孔 中 发 现 了 新 的 镍 。N EW 2 4 - 0 1的 最 佳 交 叉 点为3 7 3 m， 镍 含 量 为0 . 2 5 %。 观 点 沪 镍2 4 0 5高 开 低 走 ， 收 于1 3 7 4 6 0元/吨 ， 下 跌3 0 0 0元/吨 （- 2 . 1 4 %） ， 持 仓 量1 4 . 3万 手（- 0 . 0 8万 手 ） ， 成 交 量3 9 . 7万 手 （- 1 . 5万 手 ） 。 临 近 美 联 储 会 议 以 及 印 尼R K A B审 批 进 度 推 进 ，刺 激 部 分 多 头 高 位 离 场 ， 压 制 镍 价 回 落 。 基 本 面 上 ， 现 货 贴 水 继 续 增 加 ， 下 游 高 位 观 望 心 态 较 浓 ，对 期 货 形 成 拖 累 。 但 是 ， 硫 酸 镍 转 产 成 本 继 续 抬 升 以 及 近 期 宏 观 偏 多 对 镍 价 形 成 提 振 。 操 作 上 ，1 4 W上 方 入 场 空 单 谨 慎 持 有 ， 无 仓 者 短 线 逢 高 少 量 试 空 。 关 注 硫 酸 镍 转 产 成 本 变 化 。 双 焦 资 讯 1、3月1 9日 ， 焦 炭 市 场 价 格 稳 中 偏 弱 运 行 ， 准 一 级 主 流 价 格 围 绕1 8 0 0 - 1 9 2 0元/吨 ， 市 场 均 价（B I CI） 为1 8 7 2元/吨 ， 较 上 一 个 工 作 日 持 平 。 2、3月1 9日 ， 东 北 地 区 焦 炭 市 场 价 格 主 稳 运 行 ， 黑 龙 江 二 级 部 分 报 盘 参 考1 9 1 0元/吨 。 观 点 焦 煤 今 日 反 弹 收 盘 于1 6 3 0 . 5元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 增 加 持 仓 量 减 少 ； 焦 炭 今 日 收 盘 于2 1 7 9 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 减 少 。 多 地 钢 企 协 发 布“倡 议 书”引 导 自 主 减 产 等 措 施 挺 价 ， 钢 材 价 格 短 期 反 弹 带 动 原 料 价 格 回 调 ， 但 预 计限 产 能 否 维 持 尚 且 存 疑 。 不 宜 过 度 追 多 。 沥 青 资 讯 1、 现 货 价 格 ： 东 北 ，3 7 0 6 — 4 0 0 6； 山 东 ，3 5 0 0 — 3 6 0 0； 华 南 ，3 7 5 0 - 3 8 6 0； 华 东 ，3 7 8 0 - 3 9 0 0。 （ 单 位 ： 元/吨 ） 2、 库 存 及 开 工 率 ：3月8日 当 周 ， 中 国 沥 青 产 量 为4 6 . 1万 吨 ， 环 比3月1日 当 周4 3 . 9万 吨 上 涨5 %。 国 内 沥 青 厂 内 库 存 为8 2万 吨 ， 环 比 上 周8 4 . 6万 吨 回 落3 9 %， 在 前 期 连 涨5周 后 库 存 出 现 回落 迹 象 。 观 点 沥 青2 4 0 6今 日 震 荡 收 于3 6 9 6元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨2 3元/吨 ， 涨 幅+ 0 . 6 3 %。 持 仓2 1 2 9 0 3手 （- 1 2 0 3 8手 ） 成 交1 0 2 5 4 0手 （+ 7 1 4 3手 ） 。 国 内 煤 沥 青 市 场 商 谈 清 淡 ， 原 料 煤 焦 油 价 格 暂无 新 单 出 台 ， 成 本 面 观 望 情 绪 较 浓 ， 深 加 工 企 业 开 工 负 荷 窄 幅 下 滑 。 上 周 成 本 端 原 油 往 上 突 破 震 荡区 间 ， 沥 青 也 只 是 小 幅 跟 随 ， 基 本 面 呈 现 供 需 两 弱 格 局 ， 短 期 内 沥 青 震 荡 运 行 ， 区 间3 5 0 0 -3 8 0 0。 纯 碱 资 讯 截 至3月1 8日 ， 本 周 国 内 纯 碱 厂 家 总 库 存7 8 . 2 2万 吨 ， 环 比 上 周 四 降1 . 0 5万 吨 ， 降 幅1 . 3 2 %。 其中 ， 轻 质 库 存3 6 . 0 4万 吨 ， 重